20.10.202610:17 Analisis Forex & Kajian: Permintaan spot kembali negatif, rizab pertukaran meningkat, dan pelabur besar menjual

Pemulihan Bitcoin masih dipersoalkan, dan terdapat beberapa petunjuk yang membantu menerangkan sebabnya. Harga telah tersekat sekitar AS$81,500 untuk beberapa tempoh, dan di bawah paras ini tiada sokongan signifikan yang dapat mengekalkan kenaikan kukuh: permintaan spot kembali menunjukkan negatif, rizab di bursa mula meningkat, dan pemegang terbesar terus mengurangkan baki mereka.

Menurut CryptoQuant, jumlah rizab Bitcoin agregat di semua bursa kekal pada paras rendah, kira-kira 2,680,000 BTC. Namun, sejak awal Oktober, telah direkodkan peningkatan sederhana melepasi sekitar 2,660,000 BTC. Ini penting kerana syiling yang disimpan di bursa mewakili bekalan yang boleh dicairkan; semakin banyak syiling berada di bursa, semakin mudah bagi pemegang untuk menjual. Oleh itu, kenaikan rizab semasa harga lemah adalah satu isyarat berhati-hati.

Perlu diberi perhatian juga pembahagian antara permintaan spot dan niaga hadapan perpetual sepanjang 30 hari lalu. Gambaran keseluruhannya adalah seperti berikut: pemulihan permintaan spot semakin perlahan manakala permintaan niaga hadapan mendahului. Secara ringkas, spot merujuk kepada pembelian syiling sebenar; permintaan jenis ini biasanya lebih stabil kerana pembeli cenderung menyimpan untuk jangka panjang. Sebaliknya, permintaan niaga hadapan ialah pertaruhan berleveraj terhadap pergerakan harga dan boleh terbalik dengan cepat sekiranya pasaran bergerak menentang kedudukan. Apabila kenaikan didorong oleh aktiviti niaga hadapan dan bukannya pembelian fizikal, ia cenderung menjadi rapuh.

Perbandingan akumulasi dan penjualan mengikut kelompok pemegang dalam tempoh 60 hari menunjukkan: kelompok 100–1,000 BTC terus mengumpul, tetapi pada tahap yang lebih rendah berbanding kemuncak akhir September dan hanya menunjukkan pemulihan sederhana baru-baru ini. Kelompok 1,000–10,000 BTC mengurangkan rizab pada kadar lebih perlahan dan kini hampir mencapai imbangan neutral. Institusi pelabur terbesar — pemegang dengan baki melebihi 10,000 BTC — terus mengurangkan pegangan, oleh itu akumulasi tidak berlaku secara meluas. Perlu diingat bahawa kelompok besar ini selalunya menetapkan rentak pasaran; selagi mereka belum beralih kepada pembelian, terlalu awal untuk mengisytiharkan aliran jangka panjang.

Pada pandangan saya, pemulihan yang kukuh memerlukan tiga isyarat serentak: permintaan spot mesti kembali positif, rizab di bursa mesti terus menyusut, dan paus mesti beralih daripada menjual kepada mengumpul. Sehingga ketiga-tiga syarat itu dipenuhi, saya menjangkakan Bitcoin akan terus berdagang dalam julat AS$80,000–AS$85,000 dengan risiko sekali lagi menguji paras sokongan. Tekanan tambahan datang daripada aliran keluar ETF yang berterusan, berjumlah kira-kira AS$229 juta minggu lalu. Sekiranya spot dan pelabur besar berbalik arah serentak, pergerakan ke bahagian atas julat adalah munasabah.

Analisis teknikal dan cadangan:

Gambaran teknikal untuk Bitcoin. Pembeli ketika ini menyasarkan untuk mendapatkan semula paras AS$82,800, yang akan membuka laluan terus ke AS$85,400 dan seterusnya ke AS$87,100; penembusan paras AS$87,100 akan menandakan percubaan untuk memulihkan pasaran menaik. Di bahagian bawah, pembeli dijangka muncul sekitar AS$80,900. Kembalinya instrumen dagangan ke bawah kawasan itu boleh dengan cepat menolak BTC ke arah AS$78,800. Sasaran penurunan yang paling jauh adalah sekitar AS$76,900.

Gambaran teknikal untuk Ethereum. Jika harga kekal jelas di atas AS$2,417, ini akan membuka laluan terus ke AS$2,508. Sasaran kenaikan paling jauh ialah paras tertinggi berhampiran AS$2,600; penembusan paras ini akan menunjukkan sentimen kenaikan harga yang semakin kukuh dan kembalinya minat belian. Di bahagian bawah, pembeli dijangka muncul sekitar AS$2,339. Jika harga turun semula di bawah kawasan tersebut, ETH boleh cepat ditekan ke arah AS$2,274. Sasaran penurunan paling jauh dianggarkan sekitar AS$2,231.

Apakah yang kita lihat pada carta:

- Garisan merah menunjukkan paras sokongan dan rintangan yang menjadi zon jangkaan sama ada perlahanannya harga atau pertumbuhan aktif;

- Garisan hijau menunjukkan purata bergerak 50 hari;

- Garisan biru menunjukkan purata bergerak 100 hari;

- Garisan hijau muda menunjukkan purata bergerak 200 hari.

Persilangan, atau ujian harga ke atas purata bergerak, lazimnya sama ada menghentikan pergerakan semasa atau mencetuskan momentum pasaran yang baharu.