15.05.202612:26 Analisis Forex & Kajian: ECB di bawah tekanan susulan Stournaras memberi amaran tentang kenaikan kadar faedah yang tidak dapat dielakkan sekiranya harga minyak kekal

Euro telah melemah dengan cepat berbanding dolar AS walaupun semakin ramai pegawai Bank Pusat Eropah memberi isyarat keperluan dasar yang lebih ketat, menonjolkan tekanan yang kian meningkat terhadap ECB.

Yannis Stournaras, anggota Majlis Pemerintahan Bank Pusat Eropah (ECB) dan Gabenor Bank Greece, pada hari Selasa menambah suaranya dalam kalangan pegawai yang memberi amaran bahawa pengetatan dasar monetari semakin tidak dapat dielakkan. Beliau berkata bahawa jika harga minyak kekal pada paras semasa, ECB tidak akan mempunyai pilihan selain untuk menaikkan kadar faedah. "Tetapi kita semua berharap dapat mengelakkan itu," tambahnya.

Stournaras memberi petanda bahawa prospek dasar telah berubah: perdebatan kini bukan lagi antara senario asas dan senario kemerosotan bagi ekonomi, tetapi antara senario kemerosotan dan senario kejatuhan mendadak. Ini mewakili perubahan nada yang ketara berbanding beberapa minggu lalu, ketika kebanyakan pegawai menekankan sikap berhati-hati dan keperluan menunggu data baharu.

Data inflasi terkini mengukuhkan kebimbangan tersebut. Anggaran awal Eurostat menunjukkan inflasi tahunan di zon euro meningkat kepada 3.0% pada April daripada 2.6% pada Mac. Sektor tenaga kekal sebagai pemacu utama: harga tenaga meningkat 10.9% tahun ke tahun pada April berbanding 5.1% pada Mac. Inflasi teras, yang mengecualikan tenaga dan makanan, sedikit reda, memberi justifikasi rasmi kepada ECB untuk menahan diri, tetapi kadar utama 3.0% — yang tertinggi sejak September 2023 — semakin sukar diabaikan dari perspektif politik.

Minyak mentah Brent diniagakan sekitar 105 dolar AS setong pada hari Khamis, setelah kekal di atas 100 dolar AS selama tiga minggu berturut-turut. Selat Hormuz tetap ditutup secara berkesan, perbincangan dengan Iran buntu, dan tiada petunjuk penyelesaian segera. Stournaras memberi amaran bahawa harga minyak yang kekal tinggi akan menjejaskan kedua-dua inflasi dan pertumbuhan, berpotensi membawa kepada stagflasi — keadaan yang amat ingin dielakkan oleh pembuat dasar Eropah.

Pasaran dan ahli ekonomi umumnya menjangkakan kenaikan kadar sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat ECB pada bulan Jun. Walau bagaimanapun, para pegawai berdepan pilihan: jika lonjakan inflasi ternyata bersifat terhad, kenaikan mungkin tidak diperlukan; jika inflasi mempercepat dan berlanjutan, ECB perlu mempertimbangkan langkah yang jauh lebih tegas. Pendek kata, prospek bergantung kepada perkembangan di Selat Hormuz dan tempoh krisis tenaga.

Walaupun demikian, senario itu hanya memberi sokongan terhad kepada mata wang euro, kerana ramai pedagang bimbang kenaikan harga di Amerika Syarikat berlaku secara serentak dan oleh itu mengutamakan dolar Amerika Syarikat sebagai mata wang selamat.

Prospek teknikal bagi pasangan EUR/USD

Dari perspektif teknikal, pembeli perlu mempertimbangkan bagaimana menembusi paras 1.1660 untuk mensasarkan ujian pada 1.1680. Pergerakan yang melangkaui paras itu boleh membolehkan pasangan mencapai 1.1705, dengan sasaran akhir berhampiran 1.1725; namun, mencapai paras itu tanpa sokongan daripada peserta pasaran utama mungkin sukar. Sebaliknya, pada arah penurunan, hanya kemerosotan ke sekitar 1.1630 yang berkemungkinan mencetuskan campur tangan ketara daripada pembeli utama. Jika permintaan tidak muncul pada paras tersebut, wajar menunggu paras terendah baharu berhampiran 1.1610 atau mempertimbangkan membuka kedudukan panjang pada sekitar 1.1590.