15.05.202612:26 Forex Analysis & Reviews: ECB chịu sức ép khi Stournaras cảnh báo việc tăng lãi suất là điều không thể tránh khỏi nếu giá dầu giữ ở mức cao

Đồng euro đã nhanh chóng suy yếu so với đô la Mỹ ngay cả khi ngày càng nhiều quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu lên tiếng về nhu cầu thắt chặt chính sách hơn nữa, cho thấy áp lực ngày càng lớn đối với ECB.

Yannis Stournaras, một thành viên Hội đồng Thống đốc ECB và là Thống đốc Ngân hàng Hy Lạp, hôm thứ Ba đã lên tiếng hòa vào làn sóng quan chức cảnh báo rằng việc thắt chặt chính sách tiền tệ đang trở nên không thể tránh khỏi. Ông cho biết nếu giá dầu giữ ở mức hiện tại, ECB sẽ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc nâng lãi suất. “Nhưng tất cả chúng ta đều hy vọng tránh được điều đó,” ông nói thêm.

Stournaras cho biết triển vọng chính sách đã thay đổi: cuộc tranh luận giờ đây không còn là giữa kịch bản cơ sở và kịch bản xấu đi cho nền kinh tế, mà là giữa kịch bản xấu đi và kịch bản “hạ cánh cứng”. Đây là một sự thay đổi giọng điệu đáng kể so với vài tuần trước, khi phần lớn quan chức nhấn mạnh sự thận trọng và nhu cầu chờ thêm dữ liệu mới.

Dữ liệu lạm phát mới càng củng cố những lo ngại đó. Ước tính sơ bộ của Eurostat cho thấy lạm phát hàng năm ở khu vực đồng euro tăng lên 3,0% trong tháng 4 từ mức 2,6% trong tháng 3. Năng lượng tiếp tục là động lực chính: giá năng lượng tăng 10,9% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 4 so với mức 5,1% của tháng 3. Lạm phát lõi, loại trừ năng lượng và thực phẩm, giảm nhẹ, mang lại cho ECB một cơ sở chính thức để kiềm chế, nhưng mức lạm phát tổng thể 3,0% — cao nhất kể từ tháng 9/2023 — ngày càng khó bị phớt lờ về mặt chính trị.

Dầu Brent được giao dịch quanh mức 105 USD/thùng vào thứ Năm, sau khi duy trì trên 100 USD trong ba tuần liên tiếp. Eo biển Hormuz trên thực tế vẫn bị phong tỏa, các cuộc đàm phán với Iran rơi vào bế tắc và chưa có dấu hiệu giải quyết trong tương lai gần. Stournaras cảnh báo rằng giá dầu duy trì ở mức cao sẽ tác động xấu cả đến lạm phát lẫn tăng trưởng, làm dấy lên nguy cơ đình lạm mà các nhà hoạch định chính sách châu Âu đặc biệt muốn tránh.

Thị trường và giới kinh tế nhìn chung kỳ vọng một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 6 của ECB. Tuy nhiên, các quan chức đang đứng trước lựa chọn: nếu đợt tăng lạm phát này chỉ ở mức vừa phải, có thể không cần phải tăng lãi suất; nếu lạm phát tăng tốc và kéo dài, ECB sẽ buộc phải cân nhắc các biện pháp cứng rắn hơn nhiều. Tóm lại, triển vọng phụ thuộc vào những diễn biến tại eo biển Hormuz và thời gian kéo dài của cuộc khủng hoảng năng lượng.

Ngay cả kịch bản đó cũng chỉ hỗ trợ hạn chế cho đồng euro, vì nhiều nhà giao dịch lo ngại giá cả tại Mỹ sẽ tăng song song và do đó đang ưu tiên nắm giữ đồng USD như một đồng tiền trú ẩn an toàn.

Triển vọng kỹ thuật đối với EUR/USD

Xét về mặt kỹ thuật, bên mua cần cân nhắc cách vượt qua vùng 1,1660 để hướng tới việc kiểm định mốc 1,1680. Nếu vượt qua được ngưỡng này, cặp tiền có thể tiến tới 1,1705, với mục tiêu cuối cùng quanh 1,1725, nhưng để làm được điều đó mà không có sự hỗ trợ của các nhà tham gia thị trường lớn sẽ rất khó khăn. Ở chiều giảm, chỉ khi giá lùi về gần 1,1630 thì mới có khả năng thu hút sự can thiệp đáng kể từ các bên mua lớn. Nếu lực cầu vắng bóng tại vùng giá đó, sẽ thận trọng hơn nếu chờ một đáy mới quanh 1,1610 hoặc cân nhắc mở vị thế mua dài hạn từ vùng 1,1590.