18.03.202608:23 Analisis Forex & Kajian: Tempoh kenaikan pasaran yang melampau berakhir apabila sentimen pasaran berubah menjadi lebih berhati‑hati

Pasaran berusaha mengetepikan keburukan dan mencari hikmah di sebaliknya. Dakwaan Presiden AS, Donald Trump, bahawa Amerika Syarikat mampu mengawal Selat Hormuz tanpa bantuan NATO mungkin kedengaran sebagai gertakan, sebagai reaksi terhadap keengganan sekutu untuk menyokong Washington. Namun, indeks S&P 500 mentafsirkan perkara itu secara berbeza — sebagai petanda bahawa konflik di Timur Tengah tidak akan meletus menjadi perang global. Fakta itu mencukupi untuk mendorong indeks pasaran luas tersebut meningkat buat hari kedua berturut-turut dan, selari dengan indeks MSCI global, mencuba merekodkan kenaikan untuk hari ketiga berturut-turut.

Prestasi indeks saham AS

Penstabilan harga minyak, jangkaan bahawa Rizab Persekutuan akan bertindak lebih longgar, berita teknologi yang positif, dan kesedaran bahawa pasaran ekuiti AS ialah tempat paling dalam dan paling cair untuk menempatkan modal ketika krisis — apa lagi yang boleh diharapkan oleh pelabur optimis untuk melancarkan serangan balas dalam S&P 500?

AS ialah pengeksport bersih produk tenaga. Ekonominya lebih terlindung daripada kejutan harga minyak berbanding kebanyakan rakan sejawat utama lain. Ia juga mempunyai penampan hasil daripada kecerdasan buatan (KA) yang boleh mengurangkan sebahagian kesan negatif tersebut. Oleh itu, tidak menghairankan apabila berita memberangsangkan daripada NVIDIA, OpenAI dan Micron — yang melaporkan keuntungan kukuh — menjadi pencetus pembelian semasa kejatuhan dalam S&P 500. Barclays malah menggalakkan pelabur berbuat demikian, khususnya memandangkan indeks tersebut gagal menembusi dengan meyakinkan purata bergerak 200 hari.

Penentuan harga pasaran terhadap dasar Rizab Persekutuan

Para pelabur kini menjangkakan pendekatan yang lebih condong kepada pelonggaran daripada Rizab Persekutuan. Tiga ahli Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) kelihatan bersedia mengabaikan gesaan Presiden Trump supaya kadar faedah dikurangkan. Mungkin pasaran niaga hadapan terlebih menekankan kemungkinan senario pengetatan. Harga derivatif kini tidak lagi mencerminkan senario awal tahun yang menjangkakan dua episod pelonggaran. Jika panduan terkini jawatankuasa menandakan peralihan ke arah pelonggaran, nilai dolar Amerika Syarikat boleh melemah, manakala S&P 500 berpotensi meningkat.

Walau bagaimanapun, konflik yang berlarutan di Timur Tengah meningkatkan kebarangkalian berlakunya stagflasi atau kemelesetan global. Tidak menghairankan tahap keyakinan pengurus aset jatuh ke paras terendah enam bulan, menurut tinjauan Bank of America. Paras terendah yang dicatatkan sekitar permulaan perang di Ukraine atau semasa kejutan tarif pada bulan April belum dicapai semula, tetapi persekitaran risiko jelas telah merosot.

Bank of America berpendapat bahawa era pasaran menaik yang terlalu spekulatif bagi tempoh 2023–2025 telah berakhir. Pengurus aset kini mengurangkan jangkaan pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) Amerika Syarikat (AS), meningkatkan pegangan tunai, dan menganggap faktor geopolitik serta inflasi sebagai risiko pelaburan utama — melebihi kebimbangan mengenai gelembung kecerdasan buatan.

Dari sudut teknikal, indeks S&P 500 sedang membuat lantunan daripada paras rendah tempatan pada carta harian. Walau bagaimanapun, kemunculan corak lilin "pin bar" dengan sumbu atas yang panjang menunjukkan kelemahan dalam momentum kenaikan. Penembusan di bawah paras rendah pin bar pada 6,710 mata akan membuka peluang untuk memulakan kedudukan jual dalam keseluruhan indeks tersebut.