18.03.202608:23 Forex Analysis & Reviews: ยุคกระทิงร้อนแรงสิ้นสุดลง ขณะที่ตลาดเริ่มระมัดระวังมากขึ้น

ตลาดกำลังพยายามมองข้ามปัจจัยลบและมองหาแง่บวก ประธานาธิบดีสหรัฐฯ Donald Trump ระบุว่าสหรัฐฯ สามารถดูแลช่องแคบฮอร์มุซได้โดยไม่ต้องพึ่งพา NATO ซึ่งอาจถูกมองว่าเป็นคำคุยโวเพื่อตอบโต้ต่อท่าทีไม่เต็มใจของชาติพันธมิตรในการสนับสนุนวอชิงตัน แต่ดัชนี S&P 500 กลับตีความต่างออกไป — มองว่าเป็นสัญญาณว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะไม่ลุกลามกลายเป็นสงครามระดับโลก เพียงแค่นั้นก็เพียงพอให้ดัชนีกว้างตัวนี้ปรับตัวขึ้นเป็นวันที่สอง และหลังจากที่ดัชนี MSCI ทั่วโลกดีดตัวขึ้น ก็พยายามเดินหน้าทำกำไรเป็นวันที่สาม

ผลการดำเนินงานของดัชนีหุ้นสหรัฐฯ

การที่ราคาน้ำมันเริ่มทรงตัว ความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายมากขึ้น ข่าวเชิงบวกจากหุ้นเทคโนโลยี และการตระหนักว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ เป็นตลาดที่ลึกและมีสภาพคล่องมากที่สุดสำหรับการนำเงินมาพักไว้ในภาวะวิกฤต — ฝั่งกระทิงจะต้องการอะไรไปมากกว่านี้สำหรับการเปิดฉากโต้กลับในดัชนี S&P 500?

สหรัฐฯ เป็นผู้ส่งออกสุทธิสินค้าในกลุ่มพลังงาน เศรษฐกิจของสหรัฐฯ จึงมีเกราะป้องกันความเสี่ยงจากช็อกด้านน้ำมันได้ดีกว่าประเทศขนาดใหญ่ส่วนใหญ่ อีกทั้งยังมีแรงหนุนจาก AI ที่ช่วยบรรเทาผลกระทบด้านลบได้บางส่วน ดังนั้นจึงไม่น่าแปลกใจที่ข่าวดีจาก NVIDIA, OpenAI และ Micron ซึ่งประกาศผลกำไรแข็งแกร่ง กลายมาเป็นตัวจุดชนวนให้ “ซื้อเก็บตอนราคาย่อตัว” ในดัชนี S&P 500 Barclays ยังออกมาแนะนำให้นักลงทุนใช้จังหวะนี้เข้าซื้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อดัชนีไม่สามารถทะลุขึ้นไปยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันได้อย่างชัดเจน

การคาดการณ์นโยบาย Fed ในตลาด

ขณะนี้นักลงทุนคาดหวังว่า Federal Reserve จะส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้น สมาชิก FOMC สามคนดูเหมือนพร้อมที่จะรับฟังข้อเรียกร้องของประธานาธิบดี Trump ให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย บางทีตลาดฟิวเจอร์สอาจประเมินกรณีที่ Fed จะคงท่าทีแบบเข้มงวดไว้สูงเกินไป อนุพันธ์ได้ละทิ้งสมมติฐานช่วงต้นปีที่คาดว่าจะมีการผ่อนคลายนโยบายสองรอบไปแล้ว หากแนวทาง (guidance) ที่อัปเดตของคณะกรรมการส่งสัญญาณเปลี่ยนทิศทางไปสู่การผ่อนคลาย ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่าลง ขณะที่ดัชนี S&P 500 มีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ ทำให้ความเสี่ยงต่อภาวะ stagflation หรือภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้น จึงไม่น่าแปลกใจที่ระดับความเชื่อมั่นของผู้จัดการกองทุนลดลงสู่จุดต่ำสุดในรอบหกเดือน ตามผลสำรวจของ Bank of America แม้สถานการณ์ยังไม่เลวร้ายเท่าช่วงต้นสงครามยูเครนหรือช่วงช็อกภาษีศุลกากรในเดือนเมษายน แต่สภาพแวดล้อมด้านความเสี่ยงก็แย่ลงอย่างเห็นได้ชัด

Bank of America มองว่ายุคกระทิงร้อนแรงในช่วงปี 2023–2025 ได้สิ้นสุดลงแล้ว ผู้จัดการกองทุนกำลังปรับลดคาดการณ์การเติบโตของ GDP สหรัฐฯ เพิ่มสัดส่วนเงินสดในพอร์ต และมองความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์กับเงินเฟ้อเป็นความเสี่ยงการลงทุนหลัก แซงหน้าความกังวลเรื่องฟองสบู่ AI ด้วยซ้ำ

ในเชิงเทคนิค ดัชนี S&P 500 กำลังดีดตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดระยะสั้นบนกราฟรายวัน อย่างไรก็ตาม การเกิดแท่งเทียนแบบ pin bar ที่มีไส้เทียนด้านบนยาว บ่งชี้ถึงความอ่อนแรงของฝั่งกระทิง การหลุดระดับต่ำสุดของแท่ง pin bar ที่ 6,710 ลงมา จะเป็นสัญญาณสนับสนุนการเปิดสถานะขายในดัชนีภาพกว้างนี้