18.12.202500:28 Analisis Forex & Kajian: GBP/USD. Teka-teki Terakhir: Laporan CPI UK Menguatkan Jangkaan Pelonggaran

Pound bertindak balas secara negatif terhadap data yang diterbitkan mengenai pertumbuhan inflasi di UK. Hampir semua komponen laporan berada dalam "zon merah," mencerminkan kelemahan tekanan inflasi.

Kepentingan siaran ini sukar untuk dipandang remeh, terutamanya memandangkan pada hari Khamis, 18 Disember, mesyuarat Bank of England yang terakhir bagi tahun ini akan diadakan. Kini tiada keraguan bahawa bank pusat bukan sahaja akan menurunkan kadar faedah tetapi juga akan menyampaikan mesej pelonggaran, yang akan menambah lagi tekanan ke atas mata wang British. Dalam keadaan semasa, satu-satunya perkara yang menyokong pembeli GBP/USD adalah laporan CPI Amerika Syarikat yang akan datang, yang dijadualkan pada hari Khamis. Jika inflasi pengguna AS melambat (bertentangan dengan jangkaan peningkatan), dolar akan berdepan tekanan semula—termasuk terhadap pound. Walau bagaimanapun, jika laporan ini datang pada atau melebihi tahap ramalan (tidak perlu disebutkan lagi "zon hijau"), tekanan ke atas pasangan GBP/USD mungkin akan berterusan dan mungkin menjadi lebih ketara.

Menurut data yang dikeluarkan pada hari Rabu, indeks harga pengguna keseluruhan di UK turun kepada -0.2% bulan ke bulan (ramalan: 0.0%), menandakan bacaan negatif pertama sejak Januari tahun ini. Ini adalah nilai terendah bagi penunjuk ini sejak Julai 2024. Dari tahun ke tahun, CPI keseluruhan melambat kepada 3.2%, sementara kebanyakan penganalisis menjangkakan ia kekal pada 3.5%. Angka ini telah menurun selama dua bulan berturut-turut.

Indeks harga pengguna teras, yang tidak termasuk harga tenaga dan makanan, melambat kepada 3.2% dari tahun ke tahun pada bulan November (tahap terendah sejak Disember tahun lalu), sementara kebanyakan penganalisis menjangkakan ia kekal pada tahap Oktober (iaitu, 3.4%). Dalam kes ini, aliran penurunan adalah lebih ketara kerana CPI teras telah menurun selama empat bulan berturut-turut.

Satu lagi penunjuk inflasi—indeks harga runcit—juga jatuh ke dalam zon merah. Dari segi bulan ke bulan, angka itu turun kepada -0.5%, memperbaharui tahap terendah dalam dua tahun, sementara dari tahun ke tahun ia jatuh ke 3.8% (penunjuk ini telah menurun selama empat bulan berturut-turut). Ramalan ditetapkan pada 0.0% bulan ke bulan dan 4.2% dari tahun ke tahun.

Laporan inflasi telah melengkapi gambaran asas secara harmoni, yang tidak menguntungkan pound. Sebagai contoh, data pasaran buruh di UK juga tidak menyokong mata wang British. Secara khusus, kadar pengangguran meningkat kepada 5.1% (tahap tertinggi sejak Januari 2021), dan bilangan tuntutan baharu penganggur meningkat sebanyak 20,000 pada bulan November—keputusan terburuk sejak Julai 2024. Sementara itu, pertumbuhan sebenar gaji terus melambat: penunjuk gaji utama (tidak termasuk bonus) menurun kepada 4.6% dari tahun ke tahun, tahap terendahnya sejak Jun 2022, sementara termasuk bonus ia turun kepada 4.7% (tahap terendah sejak Jun tahun ini).

Laporan inflasi hanya menambah gambaran asas yang sebelah. Namun, walaupun laporan ini muncul dalam "zon hijau", senario asas untuk mesyuarat BoE pada bulan Disember masih mencadangkan pemotongan kadar. Tetapi kini, penjual GBP/USD boleh menjangkakan pendirian yang lebih longgar daripada anggota bank pusat.

Adalah penting untuk menunjukkan bahawa, selepas mesyuarat November, empat daripada sembilan anggota Jawatankuasa Dasar Monetari menyokong pengurangan kadar faedah. Oleh itu, prospek untuk mengekalkan posisi dasar monetari yang sedia ada berada dalam keadaan yang tidak stabil. Keputusan mengenai kadar faedah akhirnya terletak pada Gabenor Bank of England, Andrew Bailey, yang telah menyokong fraksi sederhana.

Menurut ramalan daripada kebanyakan penganalisis, selepas mesyuarat bulan Disember, empat anggota MPC kemungkinan akan mengundi untuk mengekalkan pendirian menunggu, manakala lima akan mengundi untuk pemotongan kadar. Jika bilangan "pelonggaran" meningkat, pound akan berada di bawah tekanan tambahan. Selain itu, bank pusat mungkin memperlembutkan perkataan dalam kenyataan yang menyertainya. Dengan kata lain, bank pusat mungkin secara jelas menunjukkan bahawa ia akan menyambung semula pelonggaran dasar monetari pada separuh pertama tahun depan. Isyarat pelonggaran akan membolehkan penjual GBP/USD meningkatkan tekanan mereka ke atas pasangan mata wang tersebut. Namun, saya ulangi—hanya jika CPI Amerika Syarikat tidak memberi kesan negatif terhadap dolar.

Dari perspektif teknikal, pasangan ini pada graf empat jam berada di garis tengah Bollinger Bands, yang bersamaan dengan garis Tenkan-sen dan Kijun-sen, serta berada di atas awan Kumo. Pada graf harian, ia terletak antara garis tengah dan garis atas Bollinger Bands, tetapi di bawah garis Tenkan-sen dan dalam awan Kumo. Semua ini menunjukkan kekurangan isyarat teknikal yang jelas—tidak menaik mahupun menurun. Kedudukan pendek hanya perlu dipertimbangkan apabila pasangan ini mengukuh di bawah tahap sokongan 1.3330 (garis bawah Bollinger Bands pada jangka masa H4).