26.10.202305:29 Analisis Forex & Kajian: Dolar masih tiada persaingan. Tinjauan mengenai USD, CAD, JPY

Dolar AS telah menunjukkan tanda-tanda kekuatan yang jelas, menguatkan dengan ketara dalam 24 jam yang lalu, dan alasan utamanya boleh dikaitkan dengan data PMI Eropah yang lemah, menandakan perkembangan krisis. PMI komposit Zon Euro jatuh ke 46.5 daripada 47.2, mencatatkan tahap terendah sejak November 2020. Jika kita mengabaikan masa pandemik COVID-19, ini adalah yang terendah sejak Mac 2013.

Mata wang Eropah pada masa ini kelihatan sebagai yang terlemah di seluruh spektrum pasaran, dan penurunan harga minyak juga memberi tekanan kepada mata wang komoditi. Oleh demikian, dolar AS secara terus mendapat permintaan tinggi, dan tiada nampak sebarang alasan untuk menjangkakan ia melemah. Model GDPNow dari Bank Rizab Persekutuan Atlanta meramalkan pertumbuhan KDNK AS pada suku ketiga sebanyak 5.4%, yang tidak dapat ditandingi oleh prospek Eropah dan negara-negara lain.

Pasangan USD/CAD

Bank of Canada dijangka akan menjalankan mesyuarat dasar monetari rutinnya pada hari Rabu. Dijangka kadar faedah dasar akan kekal tidak berubah pada catatan 5%. Walau bagaimanapun, terdapat kemungkinan kecil bahawa kenyataan yang menyertai mungkin mengandungi nada hawkish sebagai respons kepada ancaman berterusan daripada tekanan inflasi.

Sememangnya, data terkini tidak kelihatan optimis. Harga bagi barang industri dan indeks harga komoditi meningkat pada bulan September melebihi jangkaan, dan jualan runcit pada bulan Ogos menurun sebanyak 0.1% sahaja, tidak mencapai ramalan 0.3%. Ini menunjukkan bahawa permintaan pengguna, pendorong utama pertumbuhan harga, kekal stabil tinggi. Pertumbuhan upah adalah kuat dan telah melebihi inflasi selama lebih dari setahun, bahkan melebihi produktiviti buruh, yang menurun semasa pandemik COVID-19 dan kini pada tahap terbaiknya yang tidak berubah sekarang.

Dasar fiskal secara terus terlalu merangsang, dengan risiko menjadi lebih merangsang kerana program baharu yang menyokong pembinaan perumahan ditambahkan kepada rancangan perbelanjaan yang diumumkan sebelum ini.

Kedudukan CAD bersih pendek meningkat sebanyak 134 juta untuk mencapai -3.556 bilion semasa minggu pelaporan. Kedudukan spekulatif kekal menurun tanpa tanda pembalikan, dan harga terus bergerak naik.

Senario paling mungkin adalah kesinambungan dengan trend menaik. Kami menjangkakan pasangan mata wang ini akan menembusi tahap rintangan pada 1.3784 dan perkembangan pergerakan menaik, dengan sasaran seterusnya adalah 1.3860. Keputusan yang tidak dijangka hawkish oleh Bank of Canada boleh mengganggu senario ini, tetapi keputusan seperti itu pada masa ini kelihatan sangat tidak mungkin. Jika ramalan kadar disahkan dan Bank of Canada tidak menaikkan kadar, pasangan USD/CAD mungkin akan terus meningkat, menjadikannya senario paling mungkin pada ketika ini. Walau bagaimanapun, jika kadar dinaikkan, yang dianggarkan mempunyai peluang sekitar 20%, pasangan mata wang ini boleh membetulkan ke bawah. Dalam kes ini, garisan trend dari paras rendah Julai akan memberikan sokongan, dan pasangan mata wang ini mungkin akan menurun ke kawasan 1.3610/30.

Pasangan USD/JPY

Untuk kali pertama sejak Ogos 2022, inflasi di Jepun telah menurun di bawah 3%, menunjukkan 2.8% pada bulan September berbanding dengan 3.1% pada bulan sebelumnya. Inflasi teras juga telah berkurangan dari 4.3% ke 4.2%, menyebabkan Bank Mizuho percaya bahawa trend inflasi akhirnya mula perlahan.

Hasil pada JGB 10 tahun telah meningkat kepada 0.870%, menghampiri had atas julat yang ditetapkan oleh Bank of Japan. Ini telah membawa kepada spekulasi di pasaran bahawa Bank akan memperkenalkan fleksibiliti tambahan dalam kawalan lengkung hasil (YCC) atau membuat penyesuaian lain. Laporan oleh Nikkei pada 22nya yang menunjukkan perbincangan di kalangan pegawai Bank of Japan mengenai perubahan lanjut kepada YCC telah menambah momentum kepada perbincangan ini.

Nikkei melaporkan dalam kemaskini hujung minggunya bahawa Bank of Japan sedang mempertimbangkan perubahan kepada dasar kawalan lengkung hasil (YCC) selepas mesyuarat pada 31 Oktober. Jika ini berlaku, ia akan menjadi acara positif untuk JPY. Berdasarkan maklumat yang digunakan oleh Nikkei, terdapat pertimbangan untuk meluaskan koridor YCC ke ±1.5%. Pasaran akan melihat tindakan seperti itu sebagai langkah ke arah pengetatan dasar monetari, dan pasangan mata wang USD/JPY mungkin akan jatuh beberapa angka selepas mesyuarat jika ramalan disahkan.

Masih tidak jelas bagaimana perkembangan ini akan berlaku, tetapi satu perkara jelas: laporan Nikkei telah menghentikan pelemahan yen berhampiran tahap 150. Jika bukan kerana spekulasi ini, yen mungkin akan naik lebih tinggi.

Kedudukan pendek bersih JPY meningkat sebanyak 204 juta ke -8.566 bilion semasa minggu laporan, dengan perubahan yang minimum. Kecenderungan spekulatif kekal menurun, tetapi harga telah kehilangan momentum dan pada masa ini tiada arah yang jelas.

Trend menaik masih kekal, dan sasaran 151.91 masih relevan. Walau bagaimanapun, kemungkinan yang meningkat bahawa BOJ akan mengkaji semula dasar kawalan lengkung hasil minggu depan memaksa peserta pasaran untuk berhati-hati. Kami menjangkakan selama masih ada ketidakpastian, pasangan ini akan terus didagangkan dalam julat mendatar dengan kecenderungan menaik yang sederhana.