11.01.202203:00 Analisis Forex & Kajian: Dolar AS dihalang oleh keraguan. Fokus pada IHP dan ucapan Powell

Bank pusat dunia akan terpaksa bertindak pada tahun akan datang kerana inflasi, tetapi adakah ia berbaloi? Sudah, jangkaan dalam pasaran berubah-ubah, ini dapat dilihat dengan jelas daripada dinamik dolar AS.

Oleh itu, Rizab Persekutuan secara tiba-tiba menukar retoriknya pada tahun lepas, dan pada tahun baru (2022) ia terus membengkokkan garis hawkish. Tanpa diduga untuk pelabur, perbincangan untuk mengurangkan kunci kira-kira telah dilancarkan. Jika anda memberi perhatian kepada pengalaman terdahulu, anda boleh memahami bahawa isu itu telah dibangkitkan lebih awal daripada episod serupa sebelumnya. Menukar mod adalah lebih perlahan. Sebagai contoh, ia boleh mengambil masa kira-kira dua tahun antara permulaan pengurangan pembelian pada kunci kira-kira dan permulaan pengurangannya. Pasaran, ekonomi dan bank pusat sentiasa diberi masa untuk menyesuaikan diri. Selang antara pembetulan dalam dasar monetari dan kemuncak impaknya terhadap ekonomi selalunya melebihi enam bulan.

Kini bank pusat AS cuba "memandu kuda". Di samping itu, ia bergerak terlalu mendadak daripada menafikan masalah inflasi kepada menggunakan keseluruhan senjata untuk melawannya. Adakah rancangan Fed yang terlalu hawkish akhirnya bertukar menjadi risiko besar kepada ekonomi?

Data pasaran buruh Disember menunjukkan kelembapan berterusan dalam pertumbuhan guna tenaga. Penunjuk 199,000 adalah yang paling lemah dalam 11 bulan lalu dan dua kali lebih rendah daripada nilai ramalan. Penurunan pengangguran ke paras terendah sejak permulaan wabak - 3.9% - menunjukkan penurunan dalam bilangan pencari kerja. Semua ini tidak membenarkan kita mengharapkan peningkatan dalam perbelanjaan pengguna, dan ekonomi, dengan itu, mungkin kehilangan faktor pro-inflasi terbesar.

Dalam hal ini, ia patut memberi perhatian kepada faktor lain: baja minggu lalu lebih murah pada kadar rekod selama bertahun-tahun. Pada masa yang sama, harga untuk pengangkutan kontena telah beralih dari puncak baru-baru ini, dan masalah logistik telah beransur-ansur pudar.

Sementara itu, pasaran sedang mencari peningkatan yang lebih pantas dalam kadar utama di AS, kebarangkalian kenaikannya pada bulan Mac dianggarkan pada 70%. Pasaran juga mula membuat spekulasi mengenai kenaikan kadar pada setiap mesyuarat berikutnya. Perkara ini belum disandarkan oleh apa-apa lagi, tetapi masih terdapat perbualan yang sedang berlaku. Jika ya, maka langkah-langkah keras oleh Fed boleh bertukar menjadi kejutan sebenar bagi ekonomi dan meletakkannya ke dalam kemelesetan, bukannya meletakkannya di landasan pertumbuhan.

Bagi Bank Pusat Eropah, ia tidak mahu menyekat insentif. Tidak mungkin Presiden ECB Christine Lagarde dan pasukannya akan memutuskan untuk bertindak secepat Fed. Jika tiada apa-apa perubahan, ECB akan berdiri teguh, dan Fed akan bersedia untuk kenaikan kadar kecemasan dan peralihan yang dipercepatkan ke peringkat mengurangkan kunci kira-kira, maka dolar masih mempunyai alasan yang baik untuk pertumbuhan yang serius.

Walau apa pun, Nonfarm yang lemah menurunkan sedikit pelabur mata wang AS dari syurga ke bumi. Mungkin pasaran benar-benar pergi terlalu jauh dalam kepercayaan mereka dan melompat ke atas kepala mereka. Dalam kes ini, tidak lama lagi mungkin untuk memerhatikan proses sebaliknya - melembutkan jangkaan mengenai masa kenaikan kadar dan, akibatnya, tekanan ke atas dolar.

Menurut ING, pelepasan indeks harga pengguna AS minggu ini sepatutnya menambah lebih banyak hujah yang memihak kepada dasar hawkish Fed. Dolar harus memainkan peranan dalam mengetatkan PEPP, dan pembetulan ke bawahnya boleh digunakan untuk pembelian yang lebih menguntungkan.

Sebilangan wakil Fed juga dijadualkan berucap minggu ini. Pengerusi Fed Jerome Powell akan berucap di Jawatankuasa Perbankan Senat pada hari Selasa. Pada hari-hari berikutnya, Loretta Mester dari Cleveland Fed, Esther George dari Kansas City, Charles Evans dari Chicago, James Bullard dari St. Louis, Thomas Barkin dari Richmond dan John Williams dari New York boleh menjelaskan langkah Fed seterusnya.

Selain itu, Joe Biden dijangka melantik tiga ahli kepada lembaga pengelola Fed minggu ini. Calon progresif dijangka akan dicalonkan. Acara itu telah dirancang minggu lalu, tetapi ribut salji membuat pelarasan - Kerajaan Persekutuan tidak berfungsi pada hari Jumaat.

Indeks dolar pada hari Isnin mampu pulih dan berkembang di atas 96.00, bagaimanapun, kegagalan sekali lagi diperhatikan dalam sesi Amerika. Segala-galanya akan bergantung pada mood selanjutnya, jika kenaikan harga berjaya mengawal keadaan, indeks akan mempunyai peluang untuk menguji 96.46 dan kemudian 96.90.

Walaupun indeks dolar didagangkan di atas garis sokongan 4 bulan sekitar 95.00, prospek kekal positif.

Pasangan mata wang EUR/USD masih tidak memberikan hala tuju yang jelas, kekal dalam julat dagangan yang telah lama dipakai. Penunjuk teknikal telah kehilangan mood kenaikan harga, tidak ada minat dalam pembelian. Purata pergerakan jangka panjang kekal menurun.

Support levels are marked at 1.1305, 1.1260, 1.1220. Resistances - at 1.1345, 1.1385 1.1410.