После понедельничного провала до самой низкой точки за 17 месяцев евро во вторник пошёл вверх, причём слабую европейскую розницу рынок как будто не заметил. Фунт присоединился к отскоку благодаря неожиданно приличному отчёту британских строителей. Доллар при этом остаётся самой крепкой из трёх валют, и обе пары к нему движутся вверх скорее по инерции и из-за облегчения на долговом рынке, чем потому, что кто-то поверил в новый тренд.
Утром Европа отчиталась по розничным продажам за август, и цифра вышла бледной. В еврозоне они прибавили всего 0,1% за месяц после июльского падения на 0,6%, в ЕС получилось то же самое. Показатель отвечает на простой вопрос, тратят ли люди деньги в магазинах, а покупательский спрос составляет основу внутреннего роста. Прибавка в одну десятую процента говорит, что потребитель в лучшем случае перестал сжиматься, но до оживления тут далеко. Самая показательная строка внутри отчёта касается топлива. Продажи автомобильного топлива упали на 1,9%, то есть люди стали ездить меньше, потому что заправка слишком подорожала. Дорогая энергия, которая разогнала сентябрьскую инфляцию в еврозоне до 3,8%, бьёт по кошельку напрямую, а для региона, живущего за счёт экспорта, слабый внутренний спрос остаётся застарелой болью.
Рынок, однако, смотрит в другую сторону. Доходности европейских облигаций откатились от многолетних максимумов, а в отскоке лидируют французские и итальянские бумаги. Это сняло часть напряжения, которое в понедельник утром толкало евро вниз, и в выигрыше оказались те, кто купил на просадке.
Для фунта утро принесло приятный сюрприз из строительства. Индекс деловой активности в этой отрасли поднялся до 46,1 с 44,3 в августе, хотя ждали около 45. Отметка 50 отделяет рост от сокращения, и пока индекс ниже неё, отрасль сжимается. Сегодня она сжимается просто медленнее, и рынок отыграл именно эту динамику, а не сам уровень. Лучше всех выглядело коммерческое строительство, а хуже всех жильё, которому мешает дорогое заимствование. Под приятным заглавием прячется отчёт заметно мрачнее. Новые заказы падают быстрее, чем раньше, компании откладывают решения по крупным проектам и жалуются на рост издержек, занятость в отрасли сокращается каждый месяц с января 2025 года, а сроки поставок удлиняются из-за перебоев с судоходством на фоне ближневосточного конфликта. Для Банка Англии картина неудобная. Слабый спрос подсказывает осторожность, а ценовое давление не даёт расслабиться, так что любой разговор о ставке только усложняется.
Во второй половине дня внимание переключится на американский рынок труда, который в пятницу уже встряхнул доллар. Выйдет недельная оценка занятости от ADP, то есть данные частной компании о найме в частном секторе, и индекс экономического оптимизма RCM/TIPP. Кроме того, выступят двое членов комитета ФРС по ставке, Мишель Боуман и Джефф Шмид. Слушать их будут с особым интересом, ведь сентябрьский отчёт оказался слабым. Прирост рабочих мест составил всего 29 000, поправки к июлю и августу убрали ещё 60 000, безработица поднялась до 4,2%, а зарплаты выросли лишь на 0,1% за месяц. Из-за этого вероятность октябрьского повышения ставки упала примерно до 20% с 70%.
Сравнить сегодняшние слова с прежними позициями несложно. Боуман ранее оказывалась среди вероятных несогласных при повышении ставки, то есть её тон исторически осторожнее, чем у ястребов вроде Хаммак, Кашкари и Логан, голосовавших за ужесточение ещё в июле. Шмид же считал, что политика экономику не сдерживает, а это более жёсткая рамка. Если после слабого отчёта он сохранит такую уверенность, рынок прочтёт это как сигнал, что пауза в октябре не означает конца цикла повышений. Смягчение его тона стало бы заметной подвижкой.
Я считаю, что слова Боуман и Шмида окажутся важнее ADP и RCM/TIPP, поскольку после пересмотров рынок научился относиться к таким индикаторам осторожно. Накануне протокола сентябрьского заседания, где будет видно, о чём спорили члены комитета, любая жёсткая фраза вернёт покупателей доллара, а мягкая даст евро и фунту шанс закрепить отскок.
Momentum
По евро сверху работает 1.1265. Если пара проходит этот уровень и удерживается выше, первая цель лежит на 1.1286, вторая на 1.1310. Верю я в такой путь только до первой цели, потому что отскок технический, а крепкий доллар и высокие американские доходности быстро охлаждают любое движение вверх. Снизу пробойная точка 1.1235, за ней цели 1.1207 и 1.1165. Этот сценарий включается, если Шмид прозвучит жёстко, а протокол ФРС напомнит рынку о ястребиных настроениях. Коридор между двумя точками составляет 30 пунктов, значит до выступлений цена будет бродить внутри него, и торговать первые касания я не стал бы. Верхний сценарий мне кажется чуть ближе, но только при условии, что цена закрепится выше 1.1265, а решать всё равно будут слова членов ФРС.
По фунту покупки рассматриваю выше 1.3254 с целями 1.3279 и 1.3307, продажи ниже 1.3223 с целями 1.3191 и 1.3161. Между точками 31 пункт. Строительный PMI дал фунту передышку, но ни бюджетных, ни ценовых проблем не снял, поэтому дальше 1.3279 я загадывать не стал бы. Нижний сценарий мне кажется для фунта ближе, чем для евро, потому что опоры у британской валюты тоньше. Он включится, если слова Боуман и Шмида вернут покупателей доллара, и тогда фунт скорее последует за евро вниз. При мягком тоне ФРС отскок вполне дотянет до 1.3279, хотя закрепиться там будет трудно.
Mean Reversion
Сегодня ориентиры стоят в считаных пунктах от пробойных точек, и путать одно с другим очень легко.
По евро верхний ориентир 1.1270 стоит всего на 5 пунктов выше пробойной точки 1.1265, и новичку здесь нужна особая осторожность. Такой зазор меньше обычного рыночного шума, поэтому по первому касанию отличить пробой от ложного выхода невозможно. Если цена прошла эту зону и уверенно закрепилась выше, началось движение к 1.1286, и продавать нельзя. Если же пара выскочила выше 1.1270, не удержалась, и цена вернулась под 1.1265, тогда работает возврат, и я рассматриваю продажи со стопом за максимумом неудавшейся попытки. Нижний ориентир 1.1227 лежит в 8 пунктах под пробойной точкой 1.1235 и на пути к первой цели 1.1207. Если цена спокойно идёт вниз, то 1.1227 для неё лишь остановка, и покупать рано. Покупки я рассматриваю, когда пара кольнула ниже 1.1227, не смогла продолжить, и цена вернулась выше 1.1235, а стоп ставлю под минимум этого прокола. Такие возвраты чаще случаются, когда слова членов ФРС прозвучали без сюрпризов, а первая реакция рынка быстро выдохлась.
По фунту верхний ориентир 1.3263 стоит на 9 пунктов выше пробойной точки 1.3254 и лежит по дороге к первой цели 1.3279. Если пара уверенно держится над 1.3254, то 1.3263 для неё просто ступенька, и продавать там нельзя. Я ищу вылет выше 1.3263, неудачу закрепиться и возврат под 1.3254, и только после этого рассматриваю продажи со стопом за локальным максимумом. Нижний ориентир 1.3226 расположен внутри коридора, всего в 3 пунктах над пробойной точкой 1.3223, и это самый коварный уровень дня. Если цена нырнула ниже, дошла до 1.3223 и закрепилась под ней, это пробой, и покупать нельзя. Если же она кольнула под 1.3226, не добралась до 1.3223, и быстро вернулась выше 1.3226, тогда работает возврат, и покупки возможны со стопом под минимумом этого прокола. Для фунта такой сценарий особенно уместен, если американские слова выйдут нейтральными, ведь тогда первая реакция улетит в сторону, а затем откат вернёт пару в коридор.
*Ұсынылып отырған нарық талдауы ақпараттық сипатта және мәміле жасаудың нұсқаулығы болып табылмайды.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
