24.08.202611:33 Forex Analysis & Reviews: 28 tonnellate in una settimana: gli afflussi negli ETF sull'oro al massimo dal record di gennaio

L'oro è salito fino a un massimo trimestrale, guadagnando oggi fino all'1,2% e spingendosi oltre i 4.650$ l'oncia. L'argento è rimasto sostanzialmente stabile a 68,97$.

Il motore del rally resta l'intervento del Tesoro USA sul mercato obbligazionario, che ha riaperto timori sulla svalutazione del dollaro e spinto gli investitori verso gli asset rifugio. Dopo l'annuncio a sorpresa dell'aumento dei riacquisti di titoli a lungo termine, i rendimenti si sono compressi e la valuta americana si è indebolita, contribuendo a tre settimane consecutive di rialzi e a un + oltre il 5% nella settimana scorsa.

È significativo che il mercato stia interpretando questo non come un'operazione tecnica, ma come il segnale di un problema più profondo. I tentativi di controllare i costi di finanziamento attraverso l'intervento diretto hanno sollevato timori che la politica statunitense possa minare la fiducia nel dollaro e rendere altri investimenti più attraenti.

È interessante notare che il Segretario del Tesoro statunitense Scott Bessent, lungi dall'ammorbidire la sua posizione, si è spinto oltre, annunciando a fine settimana la sua disponibilità ad ampliare l'acquisto di titoli ad alto rendimento. Ha inoltre indicato che l'amministrazione avrebbe presto presentato un'iniziativa fiscale per contrastare i costi di indebitamento più elevati degli ultimi anni.

Nel frattempo, gli afflussi di investitori nel metallo prezioso sono aumentati significativamente. Gli ETF garantiti dall'oro hanno aggiunto oltre 28 tonnellate la scorsa settimana, il dato più alto da gennaio, quando un rapido rally aveva portato l'oro a un massimo storico di poco inferiore ai 5.600$ l'oncia (5.600$). Questo incremento di domanda via canali regolamentati rafforza la qualità del rally rispetto a movimenti guidati solo da leva o posizioni speculative.

Dal punto di vista tecnico, gli acquirenti devono conquistare la resistenza immediata a 4.656$ per puntare al livello successivo a 4.708$, oltre il quale la rottura sarà piuttosto difficile. L'obiettivo più ambizioso è l'area a 4.738$. In caso di ribasso, i venditori cercheranno di riprendersi il controllo di 4.607$: la rottura di questa fascia danneggerebbe seriamente le posizioni long e potrebbe spingere l'oro verso il minimo a 4.546$, e poi fino a 4.481$.