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17.03.202612:56 Forex Analysis & Reviews: La sterlina resterà sotto pressione finché i prezzi dell'energia non scenderanno

Rilevanza fino a 06:00 2026-03-22 UTC--4

L'economia del Regno Unito ha rallentato a sorpresa a gennaio: il PIL ha mostrato una crescita zero e gli indicatori industriali sono risultati inferiori alle attese. Questi risultati contraddicono i più recenti indici di attività economica, che avevano invece segnalato un'accelerazione nei primi mesi dell'anno.

Exchange Rates 17.03.2026 analysis


La Banca d'Inghilterra terrà la sua riunione giovedì prossimo, e le aspettative sul suo orientamento sono cambiate radicalmente rispetto al periodo precedente allo scoppio del conflitto nel Golfo. In precedenza, il mercato scontava due tagli dei tassi nel corso dell'anno, pensando che l'inflazione si sarebbe stabilizzata; la guerra ha ribaltato le prospettive e ora si parla addirittura di un possibile ulteriore inasprimento.

Questo potenziale cambiamento avrebbe potuto sostenere la sterlina, ma il forte aumento dei prezzi energetici rischia di comprimere ulteriormente la domanda dei consumatori e di penalizzare la crescita del PIL. Fino a poco tempo fa, si stimava una crescita dello 0,3% a febbraio, livello che avrebbe potuto consentire alla BoE di mantenere i tassi invariati in attesa di ulteriori segnali sull'inflazione; se anche il PIL di febbraio deluderà le attese, si passerà rapidamente dal timore di stagnazione a un aumento significativo del rischio di recessione.

Giovedì uscirà il rapporto sul mercato del lavoro, ma molto probabilmente non cambierà l'orientamento della BoE.

La posizione netta corta sulla sterlina è aumentata di 1 miliardo, raggiungendo -7,1 miliardi durante la settimana di riferimento, un significativo segnale ribassista. Questo aumento della posizione corta si è verificato nonostante le crescenti aspettative di una politica monetaria restrittiva da parte della Banca d'Inghilterra. Allo stesso tempo, il fair value prova a girare al rialzo, trainato soprattutto dall'impennata dei rendimenti, riflesso anch'esso delle aspettative su politica monetaria più restrittiva.

Exchange Rates 17.03.2026 analysis


La sterlina, come previsto una settimana prima, ha rotto il suo recente minimo di 1,3252, ma non ha ancora trovato un supporto significativo a 1,3000/50. Ciò è probabilmente dovuto alle rinnovate aspettative che gli Stati Uniti sarebbero stati in grado di garantire l'approvvigionamento energetico attraverso lo Stretto di Hormuz creando una coalizione internazionale. Riteniamo che l'inutilità di tale coalizione sarà presto dimostrata e che la sterlina tornerà a scendere verso quota 1,3000/50. Le aspettative sui tassi della Banca d'Inghilterra non saranno in grado di invertire simultaneamente due tendenze negative: la prima è il prolungamento delle azioni militari e la seconda, e più importante, il rallentamento generale dell'economia britannica.

*La presente analisi del mercato ha un carattere esclusivamente informativo e non rappresenta una guida per l`effettuazione di una transazione.

Kuvat Raharjo,
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