17.03.202612:33 Forex Analysis & Reviews: ค่าเงินปอนด์จะยังคงเผชิญแรงกดดันจนกว่าราคา الطاقةจะปรับตัวลดลง

เศรษฐกิจสหราชอาณาจักรชะลอตัวลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนมกราคม โดยที่การเติบโตของ GDP อยู่ในภาวะทรงตัว ขณะที่ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ตัวเลขเหล่านี้ขัดแย้งกับดัชนีกิจกรรมภาคธุรกิจที่เผยแพร่เมื่อไม่นานมานี้ ซึ่งบ่งชี้ถึงการเร่งตัวขึ้นในช่วงต้นปี

ธนาคารกลางอังกฤษจะจัดการประชุมครั้งถัดไปในวันพฤหัสบดีนี้ และความคาดหวังต่อผลลัพธ์ของการประชุมได้เปลี่ยนไปอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงก่อนการปะทุของความขัดแย้งในอ่าวเปอร์เซีย ก่อนหน้านี้ ตลาดคาดหวังว่า Bank of England จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งภายในปีนี้ โดยตั้งสมมติฐานว่าอัตราเงินเฟ้อจะผ่านพ้นผลฐานของปีที่แล้วไปแล้ว และเริ่มปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง สงครามทำให้สถานการณ์เปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง และในตอนนี้ตลาดกลับเอนเอียงไปในทิศทางของการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม แทนที่จะเป็นการลดดอกเบี้ย

การเปลี่ยนแปลงในมุมมองของนักลงทุนในลักษณะนี้อาจช่วยพยุงค่าเงินปอนด์ได้ แต่สถานการณ์กลับซับซ้อนขึ้นจากการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงของราคาพลังงาน ซึ่งอาจซ้ำเติมการใช้จ่ายของผู้บริโภค และส่งผลต่อการเติบโตของ GDP จนถึงไม่นานมานี้ ยังมีการประเมินกันว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจในเดือนกุมภาพันธ์อาจอยู่ราว 0.3% ซึ่งจะเพียงพอให้ Bank of England สามารถคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมต่อไป ระหว่างรอให้ทิศทางอัตราเงินเฟ้อเปลี่ยนแปลง แต่หากตัวเลข GDP เดือนกุมภาพันธ์ออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อีก ก็จะไม่ใช่เพียงสัญญาณของภาวะชะงักงัน แต่เป็นสัญญาณของการเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนของความเสี่ยงต่อภาวะถดถอย

รายงานตลาดแรงงานจะถูกเผยแพร่ในวันพฤหัสบดีก่อนการประชุม แต่มีความเป็นไปได้น้อยมากที่จะส่งผลต่อจุดยืนของ Bank of England

สถานะสุทธิฝั่ง Short บนเงินปอนด์เพิ่มขึ้น 1 พันล้านปอนด์ในสัปดาห์รายงาน เป็น -7.1 พันล้านปอนด์ สะท้อนมุมมองเชิงลบที่ค่อนข้างรุนแรง การเพิ่มขึ้นของสถานะดังกล่าวเกิดขึ้นแม้ว่าในเวลาเดียวกัน ตลาดจะคาดหวังนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นจาก Bank of England ขณะเดียวกัน ราคาประเมิน (estimated price) ก็กำลังพยายามปรับตัวขึ้น โดยหลักแล้วเป็นผลจากการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของผลตอบแทนพันธบัตร ซึ่งอีกครั้งถูกขับเคลื่อนจากความคาดหวังต่อนโยบายของ Bank of England

ตามที่คาดไว้เมื่อสัปดาห์ก่อน ปอนด์ได้ทำจุดต่ำสุดใหม่ที่ 1.3252 แต่ยังไม่ปรับตัวลงไปทดสอบโซนแนวรับสำคัญบริเวณ 1.3000–1.3050 ซึ่งส่วนหนึ่งอาจมาจากความคาดหวังครั้งใหม่ว่ารัฐบาลสหรัฐฯ อาจสามารถรับประกันความปลอดภัยในการขนส่งพลังงานผ่านช่องแคบ Hormuz ได้โดยการจัดตั้งพันธมิตรนานาชาติ อย่างไรก็ตาม มีแนวโน้มว่าสถานการณ์ในระยะใกล้นี้จะสะท้อนให้เห็นถึงความยากลำบากในการจัดตั้งพันธมิตรรูปแบบดังกล่าว และปอนด์อาจกลับมาปรับตัวอ่อนค่าลงต่อมุ่งหน้าไปยังระดับ 1.3000–1.3050 อีกครั้ง ความคาดหวังต่อทิศทางนโยบายดอกเบี้ยของ Bank of England นั้นมีแนวโน้มว่าจะไม่สามารถชดเชยปัจจัยลบหลักสองประการคือ ความขัดแย้งทางทหารที่ยืดเยื้อ และที่สำคัญยิ่งกว่า คือการชะลอตัวโดยรวมของเศรษฐกิจสหราชอาณาจักร