02.12.202510:12 Forex Analysis & Reviews: Il mercato ha ricevuto un segnale allarmante

È sempre utile sgonfiare un po' il pallone. Dopo un rally di cinque giorni, l'S&P 500 ha fatto un passo indietro sullo sfondo della ripresa del calo delle criptovalute e dell'aumento dei rendimenti sul mercato globale del debito. Bitcoin è una sorta di canarino nella miniera di carbone, un indicatore di propensione al rischio, perciò il picco di BTC/USD potrebbe creare qualche problema per le azioni statunitensi. Così come le voci sulla ripresa del ciclo di normalizzazione della politica monetaria da parte della Banca del Giappone.

Andamento degli indici azionari USA

Mentre la BoJ tergiversava sugli aumenti dei tassi, i mercati finanziari restavano calmi. Tuttavia la retorica da falco di Kazuo Ueda e l'intenzione del governo giapponese di aumentare le emissioni obbligazionarie per finanziare un pacchetto di stimoli fiscali hanno messo in allarme gli investitori. I rendimenti dei titoli a 10 anni del Paese del Sol Levante sono balzati ai massimi dal 2008. La maggiore attrattività degli asset locali potrebbe innescare il rimpatrio dei capitali.

Il Giappone è il maggiore detentore mondiale di titoli del Tesoro statunitensi, con una stima di 1,2 trilioni di dollari in titoli del Tesoro. Le preoccupazioni relative al flusso di capitali dal Nord America all'Asia hanno fatto salire i tassi del mercato del debito statunitense. Ciò minaccia di aumentare i costi di indebitamento delle imprese e mette sotto pressione l'indice S&P 500, così come la nona contrazione consecutiva dell'attività manifatturiera statunitense a novembre.

Finora lo stato dell'economia americana soddisfaceva il mercato azionario. Essa era sufficientemente debole da sostenere un taglio dei tassi da parte della Fed, ma non tanto da far temere un'imminente recessione. Non sorprende che, dopo l'impressionante stagione degli utili aziendali, siano proprio le aspettative di ripresa del ciclo di espansione monetaria della Fed a sostenere l'S&P 500.

Bank of America prevede un taglio dei tassi sui fondi federali nel 2025 e altri due nel 2026. Questa valutazione non si basa sullo stato dell'economia statunitense, ma sul cambiamento nella composizione del FOMC. La crescente probabilità che Kevin Hassett diventi Presidente della Fed aumenta le probabilità di un allentamento monetario aggressivo e sostiene le azioni.

Variazioni delle previsioni sull'S&P 500

Questo fattore, insieme alle aspettative di ulteriore crescita degli utili aziendali, permette a RBC Capital Markets di prevedere un rally dell'S&P 500 fino a 7.750 entro la fine del 2026. Si tratta di +13% dai livelli attuali. Se ciò dovesse avvenire, l'indice azionario ampio registrerebbe il quarto anno consecutivo di crescita a due cifre. La società cita gli effetti di un'inflazione eccessivamente elevata come fattore frenante.

Tecnicamente, sul grafico giornaliero, l'S&P 500 è rimbalzato dal suo fair value a 6.845. Solo un nuovo assalto riuscito consentirà all'indice di aumentare le posizioni long precedentemente formate. In caso contrario, il rischio di consolidamento dell'indice azionario ampio nell'intervallo 6.620-6.845 aumenterà.