01.10.202513:29 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: बाज़ार को एक हकीकत की जाँच का सामना करना पड़ रहा है

चाहे वर्तमान में अमेरिकी सरकार का शटडाउन कितना भी चुनौतीपूर्ण क्यों न लगे, ये व्यवधान अस्थायी हैं। इस तथ्य के साथ-साथ फार्मास्युटिकल कंपनियों से आई सकारात्मक खबरों ने S&P 500 को रिकॉर्ड ऊँचाईयों की ओर वापस धकेल दिया है। डोनाल्ड ट्रम्प ने घोषणा की कि फाइज़र अमेरिका में नई दवाइयाँ कम कीमतों पर पेश करेगा। जब तक कंपनी अमेरिकी अर्थव्यवस्था में निवेश करती रहेगी, तब तक इसे टैरिफ से छूट दी जाएगी। व्हाइट हाउस अन्य उद्योग प्रतिनिधियों के साथ भी इसी तरह के समझौतों पर काम कर रहा है।

अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स का प्रदर्शन

बाज़ार वही सुनता है जो वह सुनना चाहता है। यही कारण है कि स्टॉक इंडेक्स ने सरकार के शटडाउन और घटती उपभोक्ता आत्मविश्वास के बावजूद अपनी रैली जारी रखी है। पिछले शटडाउन ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर भारी कीमत चुकाई है। 2019 की पहली तिमाही में, GDP में 0.4% की गिरावट आई थी, और 2013 में 0.6 प्रतिशत अंक की कमी हुई थी। क्रमशः 340,000 और 800,000 नौकरियाँ छूट गई थीं। वर्तमान स्थिति 12 साल पहले हुए शटडाउन की याद दिलाती है, जिसमें कार्यकारी शाखा के सभी कार्य पूरी तरह रुक गए थे। हालांकि, 2018 में कुछ कार्यक्रमों को फंडिंग मिलती रही।

बाज़ार की प्रतिक्रिया मिश्रित रही है। शटडाउन से एक सप्ताह पहले, S&P 500 में 8 बार गिरावट आई, जिसमें औसतन 0.1% की कमी हुई। शटडाउन समाप्त होने के बाद, 11 मामलों में इंडेक्स बढ़ा, औसतन 0.6% की बढ़त के साथ। 1995 के बाद से पिछले पांच शटडाउन में से चार बार, सरकार के शटडाउन ने वास्तव में स्टॉक मार्केट रैलियों को जन्म दिया।

S&P 500 की शटडाउन पर प्रतिक्रिया

आम तौर पर, कार्यकारी शाखा जितनी देर तक निष्क्रिय रहती है, व्यवसायों और अर्थव्यवस्था को उतना ही अधिक नुकसान होता है। आंशिक और पूर्ण शटडाउन के बीच अंतर करना महत्वपूर्ण है। 2025 का शटडाउन एक पूर्ण सरकारी रोक है। इसके अलावा, डेमोक्रेट और रिपब्लिकन के बीच वार्ता में अभी तक कोई स्पष्ट प्रगति नहीं हुई है। ब्लूमबर्ग इकोनॉमिक्स का अनुमान है कि बेरोजगारी दर 4.3% से बढ़कर 4.7% हो सकती है।

यह आश्चर्यजनक नहीं है कि कुछ साहसी निवेशक अब S&P 500 में संभावित वापसी (pullback) पर चर्चा कर रहे हैं। पाइपर सैंडलर के अनुसार, लगातार पांच तिमाहियों के विकास के बाद एक वास्तविकता-जाँच इंडेक्स को 3–4% नीचे धकेल सकती है और इसे 6400–6700 रेंज में समेकन (consolidation) की ओर ले जा सकती है। इसके बाद ही ऊपर की ओर रुझान फिर से शुरू हो सकता है। सैंक्चुअरी वेल्थ का अनुमान है कि यदि अमेरिका में बढ़ती मुद्रास्फीति से ट्रेज़री यील्ड में तेजी आती है तो 5% से 10% तक की गिरावट आ सकती है।

ये पूर्वानुमान किसी सुनसान में अकेली आवाज़ जैसे लगते हैं, खासकर जब S&P 500 ऐतिहासिक उच्च स्तरों का पुनः परीक्षण कर रहा है। निवेशक सतर्क हैं, "buy the dip" के सही मौके का इंतजार कर रहे हैं ताकि बेहतर कीमतों पर लंबी पोज़िशन ले सकें। फिर भी, थोड़ा "ballast drop" इंडेक्स की व्यापक दिशा को नुकसान नहीं पहुँचाएगा।

डेली चार्ट पर, S&P 500 की कीमतें 6690–6700 के आसपास कई पिवट लेवल के समूह पर लौट आई हैं। इस क्षेत्र से ऊपर ब्रेकआउट बुलिश ट्रेंड के फिर से शुरू होने का संकेत देगा और 6570 और 6610 पर शुरू की गई लंबी पोज़िशन में वृद्धि का अवसर देगा। दूसरी ओर, यदि ब्रेकआउट विफल होता है तो समेकन (consolidation) का जोखिम बढ़ जाएगा, जिससे कई निवेशक लाभ लेने और संभावित रूप से पोज़िशन बदलने के लिए प्रेरित होंगे।