31.01.202412:17 Forex Analysis & Reviews: Félretették az aranyat

"A sietség nem vezet jóra." Az arany túl korán hitt erejében, és most az önbizalom túlzott mértékéért fizet. A nemesfém az elmúlt négy hónap után először most vörösben zárhatja a januárt, miközben az amerikai dollár az államkötvény-hozamok növekedése ellenére szeptember óta első alkalommal erősödik. Az XAU/USD azonban nem sieti el az esést, a Kínából és egy névtelen vevőtől származó fizikai kereslet tartja a bikákat a víz felszínén.

A World Gold Council kutatása szerint a globális kereslet 5%-kal 4448 tonnára csökkent 2023-ban. De ha figyelembe vesszük az over-the-counter piacokat, az arany iránti teljes érdeklődés rekordszintre, 4899 tonnára ugrott.

Az aranykereslet dinamikája és szerkezete

A központi bankok fokozott aktivitást mutattak, de 2024-re a World Gold Council a vásárlások volumenének 500 tonnás történelmi átlagra való csökkenésére számít. Tavaly Kína befektetési kereslete 28%-kal 280 tonnára nőtt, nagyrészt kompenzálva egy hasonló csökkenést Európában. A kínai ékszerfogyasztás 10%-kal 630 tonnára nőtt. A World Gold Council szerint Kína volt a kulcs ahhoz, ami 2023-ban a nemesfémmel történt. Nem ez az elsődleges tényező az árazás szempontjából, de Kína képes volt alapot építeni az XAU/USD számára.

A tavaly év végén az arany rekordmagas szintre történő emelkedését a Federal Reserve (Fed) monetáris politikájának 2024-ben várható enyhítésére lehet visszavezetni, mivel az az amerikai dollár gyengüléséhez vezetett. Azonban a MarketGauge szerint a piac megelőzte önmagát. A befektetők az XAU/USD árfolyamába 5–6 monetáris bővítési intézkedést áraztak be, bár a Fed valószínűleg háromnál megáll. Ennek eredményeként az arany nyomás alá kerülhet 2024 első felében.

A Fed kamatváltoztatásának valószínűsége

Még a nemesfémekkel szemben olyan bikás álláspontot képviselő szereplők, mint a 2200 dolláros új történelmi csúcsot és 2024-re 2100 dolláros unciaárat prognosztizáló ActivTrades is a dollár potenciális erősödésére figyelmeztet. A cég szerint jelenleg egyfajta deja vu érzése van az amerikai dollárral kapcsolatban: míg 2023-ban a legtöbb befektető recessziót várt és tévedett, most a piaci hangulat egy puha landolás felé hajlik. A hibalehetőséget azonban nem zárhatjuk ki, és valójában az amerikai gazdaság fel is szállhat, így a dollár megtarthatja vezető szerepét és az XAU/USD bikáinak terveit sztornózni kell.

Tudjuk, hogy az USD-index januári emelkedése vált az arany fő akadályává. A befektetők túl lelkesen adták el az amerikai dollárt a negyedik negyedévben, de az amerikai gazdaság megtartotta erejét, és a piac felülvizsgálta a szövetségi alapkamat sorsáról alkotott nézeteit.

Technikailag a nemesfém napi grafikonján az unciánként 2004–2061 dolláros tartományban történő konszolidáció látható. A mozgóátlagok és a 2028 dolláros fair érték alá történő esés azonban növelni fogja a további esés kockázatait és alapot ad a shortok kialakításához.