Μετά την πτώση της Δευτέρας σε χαμηλό 17 μηνών, το ευρώ κινήθηκε ανοδικά την Τρίτη, ενώ τα αδύναμα στοιχεία για τις ευρωπαϊκές λιανικές πωλήσεις φάνηκαν να περνούν απαρατήρητα. Η στερλίνα συμμετείχε στην αντίδραση χάρη σε μια απροσδόκητα ικανοποιητική έκθεση από τον κατασκευαστικό κλάδο του Ηνωμένου Βασιλείου. Το δολάριο παραμένει το ισχυρότερο από τα τρία νομίσματα και τα δύο ζεύγη κινούνται υψηλότερα περισσότερο από αδράνεια και ανακούφιση στην αγορά κρατικών ομολόγων, παρά επειδή κάποιος πιστεύει ότι έχει ξεκινήσει μια νέα τάση.
Το πρωί η Ευρώπη ανακοίνωσε τα στοιχεία λιανικών πωλήσεων για τον Αύγουστο, και ο αριθμός ήταν αδύναμος. Στη ζώνη του ευρώ οι πωλήσεις αυξήθηκαν μόλις κατά 0,1% σε μηνιαία βάση, μετά από πτώση 0,6% τον Ιούλιο· το ίδιο μοτίβο παρατηρήθηκε και για την ΕΕ. Ο δείκτης απαντά σε ένα απλό ερώτημα — αν οι άνθρωποι ξοδεύουν στα καταστήματα — και η κατανάλωση αποτελεί τη βάση της εγχώριας ανάπτυξης. Μια αύξηση 0,1% υποδηλώνει ότι, στην καλύτερη περίπτωση, οι καταναλωτές έχουν σταματήσει να συρρικνώνονται, αλλά υπάρχει πολύς δρόμος ακόμη πριν μιλήσουμε για ανάκαμψη. Η πιο αποκαλυπτική γραμμή της έκθεσης αφορά τα καύσιμα: οι πωλήσεις καυσίμων κίνησης μειώθηκαν κατά 1,9%, πράγμα που σημαίνει ότι οι άνθρωποι οδηγούν λιγότερο επειδή ο ανεφοδιασμός έχει γίνει πολύ ακριβός. Η ακριβή ενέργεια, που ώθησε τον πληθωρισμό της ζώνης του ευρώ στο 3,8% τον Σεπτέμβριο, χτυπά κατευθείαν τα πορτοφόλια και, για μια περιοχή που βασίζεται στις εξαγωγές, η αδύναμη εγχώρια ζήτηση παραμένει ένα χρόνιο πρόβλημα.
Οι αγορές, ωστόσο, κοίταξαν αλλού. Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων υποχώρησαν από τα υψηλά πολλών ετών, με τα γαλλικά και ιταλικά ομόλογα να ηγούνται της ανόδου των τιμών. Αυτό χαλάρωσε μέρος της πίεσης που είχε ρίξει το ευρώ το πρωί της Δευτέρας και όσοι αγόρασαν στη διόρθωση επωφελήθηκαν.
Για τη στερλίνα, το πρωινό έφερε μια ευχάριστη έκπληξη από τον κλάδο των κατασκευών. Ο PMI του κλάδου ανέβηκε στο 46,1 από 44,3 τον Αύγουστο, έναντι μιας αναμενόμενης τιμής γύρω στο 45. Το όριο των 50 μονάδων χωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση· όσο ο δείκτης μένει κάτω από τις 50 μονάδες, ο κλάδος συρρικνώνεται. Σήμερα, απλώς συρρικνώνεται πιο αργά, και η αγορά αποτίμησε ακριβώς αυτή τη δυναμική, όχι το απόλυτο επίπεδο. Οι εμπορικές κατασκευές έδειξαν την καλύτερη εικόνα· η κατοικία πήγε χειρότερα, επιβαρυμένη από το ακριβό κόστος δανεισμού. Πίσω από τον αισιόδοξο τίτλο, ωστόσο, η έκθεση είναι αισθητά πιο ζοφερή: οι νέες παραγγελίες πέφτουν ταχύτερα από πριν, οι επιχειρήσεις αναβάλλουν μεγάλα έργα και παραπονιούνται για αυξανόμενο κόστος, η απασχόληση στον κλάδο έχει μειωθεί κάθε μήνα από τον Ιανουάριο του 2025 και οι χρόνοι παράδοσης επιμηκύνονται λόγω διαταραχών στις μεταφορές που συνδέονται με τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Αυτή είναι μια άβολη εικόνα για την Bank of England. Η αδύναμη ζήτηση συνηγορεί υπέρ της προσοχής, ενώ οι πληθωριστικές πιέσεις δεν επιτρέπουν εφησυχασμό, οπότε κάθε συζήτηση για τα επιτόκια γίνεται ακόμη πιο περίπλοκη.
Το απόγευμα, η προσοχή στρέφεται στην αγορά εργασίας των ΗΠΑ, η οποία ήδη ταρακούνησε το δολάριο την Παρασκευή. Θα ανακοινωθούν τα ADP private payrolls — η εβδομαδιαία εκτίμηση της ιδιωτικής απασχόλησης — και ο δείκτης οικονομικής αισιοδοξίας RCM/TIPP. Δύο αξιωματούχοι της Fed, η Michelle Bowman και ο Jeff Schmid, θα μιλήσουν επίσης. Οι δηλώσεις τους θα παρακολουθηθούν στενά, επειδή η έκθεση του Σεπτεμβρίου ήταν αδύναμη: οι νέες θέσεις εργασίας αυξήθηκαν μόλις κατά 29.000, οι αναθεωρήσεις για τον Ιούλιο και τον Αύγουστο αφαίρεσαν άλλες 60.000 θέσεις, η ανεργία ανέβηκε στο 4,2% και οι μισθοί αυξήθηκαν μόλις 0,1% σε μηνιαία βάση. Ως αποτέλεσμα, η πιθανότητα αύξησης επιτοκίου τον Οκτώβριο έπεσε περίπου στο 20% από 70%.
Η σύγκριση των σημερινών δηλώσεων με τις προηγούμενες θέσεις είναι απλή. Η Bowman έχει προηγουμένως καταγραφεί μεταξύ εκείνων που πιθανόν να διαφωνήσουν με αυξήσεις, άρα ο τόνος της ιστορικά είναι πιο προσεκτικός από αυτόν των «γερακιών» όπως οι Hummock, Kashkari και Logan, που ψήφισαν υπέρ της σύσφιξης ήδη από τον Ιούλιο. Ο Schmid, αντίθετα, έχει υποστηρίξει ότι η πολιτική δεν περιορίζει την οικονομία, μια αισθητά πιο σκληρή στάση. Αν, μετά την αδύναμη έκθεση, διατηρήσει αυτή την αυτοπεποίθηση, η αγορά θα το διαβάσει ως σήμα ότι μια παύση τον Οκτώβριο δεν σημαίνει το τέλος του κύκλου αυξήσεων. Ένας πιο ήπιος τόνος εκ μέρους του θα ήταν αξιοσημείωτη μεταστροφή.
Πιστεύω ότι τα λόγια της Bowman και του Schmid θα μετρήσουν περισσότερο από τα ADP και RCM/TIPP, επειδή μετά τις αναθεωρήσεις η αγορά έχει μάθει να αντιμετωπίζει με προσοχή τέτοιους δείκτες. Ενόψει των πρακτικών της συνεδρίασης του Σεπτεμβρίου, που θα αποκαλύψουν τη συζήτηση στην επιτροπή, οποιαδήποτε «γερακίσια» ρητορική θα επαναφέρει τους αγοραστές του δολαρίου, ενώ πιο ήπιος τόνος θα δώσει στο ευρώ και τη στερλίνα την ευκαιρία να εδραιώσουν την ανοδική τους αντίδραση.
Momentum
Για το ευρώ, η ανοδική κίνηση ενεργοποιείται στο 1,1265. Αν το ζεύγος διασπάσει αυτό το επίπεδο και παραμείνει από πάνω, ο πρώτος στόχος βρίσκεται στο 1,1286, ο δεύτερος στο 1,1310. Πιστεύω σε αυτή τη διαδρομή μόνο μέχρι τον πρώτο στόχο, επειδή η αντίδραση είναι τεχνική, και ένα ισχυρό δολάριο και οι υψηλές αποδόσεις στις ΗΠΑ θα ψαλιδίσουν γρήγορα οποιοδήποτε ανοδικό περιθώριο. Πτωτικά, το σημείο ενεργοποίησης είναι το 1,1235, πέρα από το οποίο οι στόχοι είναι 1,1207 και 1,1165. Αυτό το σενάριο τίθεται σε ισχύ αν ο Schmid μιλήσει με «γερακίσιο» τόνο και τα πρακτικά της Fed υπενθυμίσουν στην αγορά τη σκληρή στάση της επιτροπής. Ο διάδρομος μεταξύ των δύο σημείων είναι 30 pips, οπότε η τιμή πιθανότατα θα κινείται εντός αυτού μέχρι τις ομιλίες, και δεν θα διαπραγματευόμουν τις πρώτες επαφές με τα επίπεδα. Το ανοδικό σενάριο μου φαίνεται λίγο πιο πιθανό, αλλά μόνο αν η τιμή κρατηθεί πάνω από το 1,1265· σε τελική ανάλυση, οι αξιωματούχοι της Fed θα αποφασίσουν.
Για τη στερλίνα, εξετάζω εντολές αγοράς πάνω από το 1,3254 με στόχους στο 1,3279 και 1,3307 και εντολές πώλησης κάτω από το 1,3223 με στόχους στο 1,3191 και 1,3161. Η απόσταση μεταξύ των σημείων είναι 31 pips. Ο δείκτης PMI κατασκευών έδωσε στη στερλίνα λίγο «χώρο ανάσας», αλλά δεν αφαίρεσε τα δημοσιονομικά ή πληθωριστικά προβλήματα, επομένως δεν θα περίμενα πολλά πέρα από το 1,3279. Το πτωτικό σενάριο μοιάζει πιο κοντινό για τη στερλίνα απ’ ό,τι για το ευρώ, επειδή τα στηρίγματα της στερλίνας είναι πιο αδύναμα. Θα ενεργοποιηθεί αν οι δηλώσεις της Bowman και του Schmid επαναφέρουν τους αγοραστές του δολαρίου· σε αυτή την περίπτωση η στερλίνα πιθανότατα θα ακολουθήσει το ευρώ χαμηλότερα. Με πιο ήπιο τόνο από τη Fed, η ανοδική αντίδραση θα μπορούσε να φτάσει το 1,3279, αν και η διατήρηση αυτού του επιπέδου θα είναι δύσκολη.
Mean Reversion
Σήμερα, τα σημεία αναφοράς βρίσκονται λίγα pips μακριά από τα επίπεδα διάσπασης, και είναι εύκολο να συγχέει κανείς το ένα με το άλλο.
Για το ευρώ, το άνω σημείο αναφοράς στο 1,1270 βρίσκεται μόλις 5 pips πάνω από το trigger στο 1,1265, επομένως οι αρχάριοι θα πρέπει να είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί. Αυτή η απόσταση είναι μικρότερη από τον συνήθη «θόρυβο» της αγοράς, οπότε με την πρώτη επαφή είναι αδύνατο να ξεχωρίσει κανείς ένα πραγματικό breakout από ένα ψευδές. Αν η τιμή διασπάσει τη ζώνη και κρατηθεί με πειστικό τρόπο από πάνω, η κίνηση προς το 1,1286 έχει ξεκινήσει και οι πωλήσεις βγαίνουν εκτός σεναρίου. Αν το ζεύγος «πεταχτεί» πάνω από το 1,1270, δεν καταφέρει να διατηρηθεί και επιστρέψει κάτω από το 1,1265, τότε ενεργοποιείται το σενάριο επιστροφής και θα εξέταζα short θέσεις με stop πάνω από το αποτυχημένο υψηλό. Το κάτω σημείο αναφοράς στο 1,1227 βρίσκεται 8 pips κάτω από το trigger 1,1235, στη διαδρομή προς τον πρώτο στόχο, το 1,1207. Αν η τιμή κινηθεί ήρεμα πτωτικά, το 1,1227 λειτουργεί μόνο ως επίπεδο για stop — η αγορά για long είναι πρόωρη. Εξετάζω αγορές όταν το ζεύγος υποχωρεί κάτω από το 1,1227, δεν καταφέρνει να συνεχίσει χαμηλότερα και επιστρέφει πάνω από το 1,1235, τοποθετώντας το stop κάτω από το χαμηλό αυτής της βύθισης. Τέτοιες κινήσεις επιστροφής συμβαίνουν συχνότερα όταν οι ομιλητές της Fed δεν επιφυλάσσουν εκπλήξεις και η πρώτη αντίδραση της αγοράς «σβήνει» γρήγορα.
Για τη στερλίνα, η άνω αναφορά στο 1,3263 βρίσκεται 9 pips πάνω από το trigger στο 1,3254 και τοποθετείται στη διαδρομή προς τον πρώτο στόχο στο 1,3279. Αν το ζευγάρι διατηρηθεί πάνω από το 1,3254, το 1,3263 είναι απλώς ένα ενδιάμεσο βήμα, και το πουλάμε εκεί είναι ακατάλληλο. Περιμένω ένα spike πάνω από το 1,3263, αδυναμία διατήρησης και επιστροφή κάτω από το 1,3254· μόνο τότε εξετάζω short θέσεις με stop πάνω από το τοπικό υψηλό. Η κάτω αναφορά στο 1,3226 βρίσκεται μέσα στο κανάλι, μόλις 3 pips πάνω από το trigger στο 1,3223, και είναι το πιο δύσκολο επίπεδο της ημέρας. Αν η τιμή βυθιστεί από κάτω, φτάσει το 1,3223 και διατηρηθεί χαμηλότερα, αυτό συνιστά breakout και οι αγορές βγαίνουν από το τραπέζι. Αν περάσει για λίγο κάτω από το 1,3226, δεν φτάσει το 1,3223 και επιστρέψει γρήγορα πάνω από το 1,3226, τότε λειτουργεί το σενάριο της επιστροφής και οι αγορές είναι δυνατές με stop κάτω από αυτό το χαμηλό. Για τη στερλίνα, αυτό το σενάριο είναι ιδιαίτερα σχετικό αν τα σχόλια από τις ΗΠΑ είναι ουδέτερα, καθώς η πρώτη αντίδραση θα είναι μια απότομη κίνηση και στη συνέχεια η διόρθωση θα επαναφέρει το ζευγάρι μέσα στο κανάλι.
*The market analysis posted here is meant to increase your awareness, but not to give instructions to make a trade.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
