29.09.202612:25 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο δεν αφήνει περιθώρια καθώς το ευρώ υποχωρεί και η στερλίνα διατηρείται ισχυρή

Μέχρι το τέλος της χθεσινής συνεδρίασης, το ευρώ συνέχισε να αποδυναμώνεται έναντι του δολαρίου και επέστρεψε στα χαμηλά εβδομάδας, ενώ η στερλίνα επέδειξε μεγαλύτερη ανθεκτικότητα και διατήρησε σε γενικές γραμμές τα κεκτημένα της. Δεν υπήρξαν σημαντικές μακροοικονομικές ανακοινώσεις από την ευρωζώνη ή το Ηνωμένο Βασίλειο, επομένως οι δηλώσεις των κεντρικών τραπεζών καθόρισαν την πορεία—και σε αυτό το σημείο οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής διαφοροποιήθηκαν αισθητά.

Η επιθετική ρητορική της Christine Lagarde είχε ήδη προεξοφληθεί, οπότε το ευρώ δεν βρήκε καμία στήριξη στα λόγια της. Αξίζει να σημειωθεί ότι η αγορά δεν αντέδρασε απλώς στο γεγονός της σταθερής στάσης της ΕΚΤ, αλλά σε οποιαδήποτε μεταβολή σε σχέση με τις προσδοκίες· και τέτοια μεταβολή δεν υπήρξε χθες. Έτσι, το ευρώ αναδείχθηκε ο βασικός χαμένος: η αγορά περίμενε μια έκπληξη και έλαβε απλώς επιβεβαίωση της ήδη γνωστής στάσης.

Η εικόνα για τη στερλίνα ήταν διαφορετική. Ο Dave Ramsden άφησε να εννοηθεί ότι είναι πιθανή μια αύξηση επιτοκίων από την Bank of England, και αυτό δεν ήταν ένα συνηθισμένο σχόλιο: ενώ προηγουμένως η επιτροπή φαινόταν διχασμένη 6–3, ο ίδιος ο Ramsden έχει μετακινηθεί προς μια πιο αποφασιστική σύσφιξη της πολιτικής. Ανέφερε ότι, ελλείψει του πολέμου με το Ιράν, θα περίμενε η πολιτική να είναι περίπου κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερα σήμερα και ότι οι πιέσεις από τις τιμές της ενέργειας θα μπορούσαν να ωθήσουν τον πληθωρισμό υψηλότερα. Η στερλίνα ενισχύθηκε στις πρώτες ευρωπαϊκές συναλλαγές, επωφελούμενη εκεί όπου το ευρώ έχανε έδαφος.

Η γεωπολιτική άσκησε πρόσθετη πίεση και στα δύο νομίσματα. Ο Trump απέρριψε την πρόταση του Ιράν για εκεχειρία επτά ημερών, επιδιώκοντας συνομιλίες με δικούς του όρους, και η αγορά αντέδρασε με κλασικό τρόπο: οι αγοραστές στράφηκαν στο δολάριο, ο χρυσός υποχώρησε και το πετρέλαιο ενισχύθηκε. Οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου, λόγω της συνεχιζόμενης έντασης στα Στενά του Ορμούζ, ενισχύουν τους κινδύνους για τον πληθωρισμό και τροφοδοτούν τις προσδοκίες για περαιτέρω σύσφιξη από τη Fed — άμεση στήριξη για το δολάριο έναντι του ευρώ και της στερλίνας.

Σήμερα το πρωί, στο Ηνωμένο Βασίλειο ανακοινώνονται οι εγκρίσεις στεγαστικών δανείων και η μηνιαία μεταβολή της προσφοράς χρήματος M4· οι εγκρίσεις αναμένεται να αυξηθούν στις 57 χιλ. από 56 χιλ. τον Αύγουστο, και η αύξηση του M4 προβλέπεται στο +0,1% σε μηνιαία βάση έναντι −0,3% προηγουμένως. Είναι απίθανο αυτά τα στοιχεία να μεταβάλουν ουσιαστικά το κλίμα: ακόμη και τα χθεσινά σχόλια του Ramsden απορροφήθηκαν γρήγορα και η στερλίνα επέστρεψε σε πορεία αποδυνάμωσης έναντι του δολαρίου.

Στην ευρωζώνη, αναμένονται νέες δηλώσεις από την ΕΚΤ, με ιδιαίτερο ενδιαφέρον για τη στάση του προέδρου της Bundesbank, Joachim Nagel. Εκτιμώ ότι ο τόνος του θα είναι τουλάχιστον εξίσου «hawkish» με αυτόν της Lagarde, οπότε οποιαδήποτε ανάκαμψη του ευρώ σήμερα το πρωί πιθανόν να είναι μόνο συγκυριακή. Στις ΗΠΑ, η προσοχή στρέφεται στα στοιχεία της αγοράς εργασίας και στον δείκτη καταναλωτικού κλίματος Michigan, ο οποίος προβλέπεται να ενισχυθεί στις 90,1 από 89,4 τον Σεπτέμβριο· μια υπέρβαση αυτής της πρόβλεψης θα αποτελούσε πρόσθετο επιχείρημα υπέρ του δολαρίου έναντι των νομισμάτων και περιουσιακών στοιχείων «ρίσκου». Ο δείκτης τιμών κατοικιών Ιουλίου, ως δείκτης με υστέρηση, είναι απίθανο να επηρεάσει τις αγορές. Τα σχόλια αξιωματούχων της Fed — Goolsbee, Barr, Williams και Waller — καθώς και των μελών της BOE Catherine Mann και Martin Taylor, θα μπορούσαν να διαμορφώσουν τον τόνο της ημέρας· αν το ευρώ και η στερλίνα δεν λάβουν στήριξη από αυτές τις δηλώσεις, είναι πιθανό η ζήτηση για δολάρια να παραμείνει ισχυρή.

Ανάλυση του EUR/USD

Στο ωριαίο γράφημα, θεωρώ την περιοχή του 1,1356 ζώνη αγορών σε περίπτωση ψευδούς διάσπασης: μια αποτυχημένη καθοδική διάσπαση ανοίγει θέσεις αγοράς με στόχο το μέσο του καναλιού στο 1,1386. Μια διάσπαση και σταθεροποίηση πάνω από το 1,1386 επεκτείνει την κίνηση προς την άνω πλευρά του καναλιού στο 1,1410, όπου μια αποτυχημένη διάσπαση δίνει σήμα για θέσεις πώλησης με στόχο 15–20 pips· πωλήσεις σε απόρριψη της τιμής κοντά στο 1,1433 βασίζονται στην ίδια ιδέα. Θέσεις πώλησης από το 1,1386 και το 1,1410 λειτουργούν μόνο σε περίπτωση ψευδών διασπάσεων· ο στόχος των πωλητών παραμένει στο 1,1356, το οποίο έχει ήδη δοκιμαστεί δύο φορές. Μια διάσπαση και κλείσιμο κάτω από το 1,1356 ανοίγει τον δρόμο προς το 1,1335 και στη συνέχεια προς το 1,1312· μια αποτυχημένη διάσπαση εκεί αποτελεί σήμα για αγορές στη διόρθωση (buy the dip) με στόχο 15–20 pips. Θέσεις αγοράς από το 1,1335 και το 1,1356 ακολουθούν την ίδια λογική ψευδούς διάσπασης.

Ανάλυση GBP/USD

Η στερλίνα μέχρι στιγμής κρατά τη μέση της ζώνης στο 1,3233. Μια ψευδής ανοδική διάσπαση δίνει σήμα αγοράς προς το 1,3271 – επίπεδο που ενεργοποίησε πωλητές χθες. Short θέσεις από το 1,3271 ισχύουν μόνο σε περίπτωση ψευδών διασπάσεων. Αν η ανοδική κίνηση της στερλίνας συνεχιστεί, μια διόρθωση μπορεί να φτάσει τα 1,3293 και 1,3319, όπου θα αναζητούσα ευκαιρίες πώλησης σε ανοδικές αντιδράσεις για περίπου 25 pips· και σε αυτά τα επίπεδα τα short απαιτούν επίσης ψευδείς διασπάσεις. Το αντίθετο σενάριο – επιστροφή στο 1,3233, διάσπαση και σταθεροποίηση κάτω από αυτό – ανοίγει τον δρόμο για το χαμηλό της περασμένης εβδομάδας στο 1,3206, όπου αναμένω αγοραστές μόνο σε αποτυχημένη διάσπαση· πιο συντηρητικές αγορές σε διόρθωση τοποθετούνται στα 1,3182 και 1,3137 για 15–20 pips.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν αποκλίνει: η Bank of England, μέσω του Ramsden, έχει μετατοπιστεί προς μια πιο πρόωρη αύξηση επιτοκίων, ενώ η ECB επαναλαμβάνει μια επιθετική στάση χωρίς νέα σήματα. Σε αυτό το περιβάλλον, η στερλίνα ενδέχεται βραχυπρόθεσμα να διαπραγματεύεται πιο ανθεκτικά από το ευρώ, ενώ το δολάριο διατηρεί στήριξη από αγοραστές χάρη σε έναν συνδυασμό γεωπολιτικού premium και προσδοκιών για τα επιτόκια της Fed.