18.08.202610:38 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά παραπατά λόγω του πετρελαίου

Όπου υπάρχει καπνός, υπάρχει και φωτιά — την αλήθεια αυτή τη θυμήθηκε η αγορά όταν το Brent ανέβηκε σχεδόν στα 92 δολάρια το βαρέλι και οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων ακολούθησαν την ίδια πορεία.

Οι μετοχές ακολούθησαν τα Treasuries στη διόρθωση: οι φόβοι για τον πληθωρισμό υπερίσχυσαν του ενθουσιασμού γύρω από τα chips και την τεχνητή νοημοσύνη. Η πτώση επηρέασε τη συντριπτική πλειονότητα των τίτλων του S&P 500, αν και ορισμένες περιπτώσεις ξεχώρισαν — η SanDisk ενισχύθηκε κατά 8,9%, η Marvell κατά 5,5% και η Micron κατά 4,1% μετά από δημοσιεύματα για δεκατετραπλασιασμό των εσόδων της Anthropic στο δεύτερο τρίμηνο. Παράλληλα, οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων ανέβηκαν στα υψηλότερα επίπεδα από το 2007, ενώ η αγορά παραγώγων προεξόφλησε ένα νέο κύμα νομισματικής σύσφιξης.

Η Μέση Ανατολή λειτούργησε για άλλη μια φορά αποσταθεροποιητικά. Ο Πρόεδρος Donald Trump άφησε να εννοηθεί ότι δεν σκοπεύει να παρατείνει τη λήξη της συμφωνίας με το Ιράν και δεν βιάζεται να αποκλιμακώσει τη σύγκρουση γύρω από τα Στενά του Ορμούζ — μια δίοδο από την οποία διέρχεται σημαντικό μέρος των παγκόσμιων αποστολών πετρελαίου. «Το πετρέλαιο πρέπει να υποχωρήσει, αλλιώς τα επιτόκια θα παραμείνουν υπερβολικά υψηλά και ο δείκτης S&P 500 θα βρεθεί αντιμέτωπος με διόρθωση», προειδοποιεί η Interactive Brokers.

Ωστόσο, δεν είναι μόνο η γεωπολιτική που επιβαρύνει το κλίμα. Οι λιανικές πωλήσεις στην Κίνα αυξήθηκαν μόλις κατά 0,6% τον Ιούλιο — πολύ κάτω από τις προσδοκίες και τον ρυθμό του Ιουνίου — προσθέτοντας ακόμη μία ένδειξη επιβράδυνσης της παγκόσμιας ζήτησης. Υπενθυμίζεται ότι μια προηγούμενη απογοητευτική έκθεση για τις λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ είχε προκαλέσει ανησυχία στις αγορές. Παρόλα αυτά, η Goldman Sachs σημειώνει ότι τα έσοδα των εταιρειών του S&P 500 αυξήθηκαν κατά 6,4% — τον καλύτερο ρυθμό της τελευταίας πενταετίας, εξαιρουμένου του ενεργειακού κλάδου. Συμπεριλαμβανομένων των αναπροσαρμογών στην αξία συμμετοχών σε AI startup, η συνολική αύξηση των κερδών προσέγγισε το 50%.

Στην πραγματικότητα, η αγορά ισορροπεί ανάμεσα σε δύο δυνάμεις: την άνοδο του πετρελαίου ? υψηλότερες πληθωριστικές προσδοκίες ? πιο αυστηρή ρητορική της Fed από τη μία πλευρά, και τα ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα που τροφοδοτούν τη διεθνή διάθεση για ανάληψη ρίσκου από την άλλη. Τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της Fed, που αναμένεται να δημοσιευθούν στις 18 Αυγούστου, θα μπορούσαν να είναι ο παράγοντας που θα γείρει την πλάστιγγα. Οι επενδυτές τηρούν στάση αναμονής: απομένουν μόνο λίγες ημέρες έως τη συμβολική σύνοδο των κεντρικών τραπεζών στο Jackson Hole και η αγορά κρατικών ομολόγων ήδη εκπέμπει σήμα αυξημένης ανησυχίας για τη δημοσιονομική πειθαρχία των ΗΠΑ.

Η ανακοίνωση αποτελεσμάτων της Nvidia την επόμενη εβδομάδα μπορεί είτε να παρατείνει την αδράνεια στον τεχνολογικό κλάδο είτε να προκαλέσει την κατάρρευση ενός οικοδομήματος προσδοκιών, σαν «παλάτι από τραπουλόχαρτα». Οι κίνδυνοι εμφανίζονται περίπου ισορροπημένοι και ο χρόνος θα δείξει ποιος έχει δίκιο.

Θα αντέξει η αγορά την ταυτόχρονη πίεση από το πετρέλαιο, τις αποδόσεις των Treasury και τη γεωπολιτική; Ή θα αποδειχθούν ξανά πρόωρες οι ιστορίες για ένα «hard landing»;

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, ο S&P 500 παλεύει για τη δίκαιη αξία στις 7.745 μονάδες. Μια ανοδική αντίδραση θα επέτρεπε την ενίσχυση των long θέσεων· μια πτώση κάτω από αυτό το επίπεδο θα αποτελούσε σήμα για βραχυπρόθεσμες ρευστοποιήσεις.