07.07.202608:50 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά πέφτει ξανά στις παλιές παγίδες

Η όρεξη ανοίγει τρώγοντας, αλλά η εμπιστοσύνη της αγοράς μπορεί να εξατμιστεί τη στιγμή που οι επενδυτές κοιτάξουν γύρω τους. Η ανάκαμψη των αμερικανικών μετοχών μετά την αργία έδειξε ότι οι τοποθετήσεις στην τεχνητή νοημοσύνη συνεχίζουν να προσελκύουν ενδιαφέρον: η Intel και η Micron ήταν μεταξύ των πρωταγωνιστών, ενώ η προσοχή είναι στραμμένη στα αποτελέσματα της Samsung και στην προγραμματισμένη εισαγωγή της SK Hynix στις ΗΠΑ ύψους 29 δισ. δολαρίων, μία από τις μεγαλύτερες δημόσιες εγγραφές στην ιστορία.

Κάτω από την επιφάνεια, όμως, βρίσκεται σε εξέλιξη μια αλλαγή φρουράς. Ο δείκτης Philadelphia Semiconductor βρίσκεται σχεδόν 14% χαμηλότερα από τα υψηλά του Ιουνίου, αν και εξακολουθεί να κινείται περίπου 123% πάνω από τα επίπεδα του Σεπτεμβρίου. Η Morgan Stanley υποστηρίζει ότι η δυναμική των εταιρειών ημιαγωγών εξασθενεί, καθώς οι επενδυτές ανακατανέμουν κεφάλαια σε hyperscalers όπως η Microsoft, η Amazon και η Meta Platforms, εταιρείες των οποίων η ελκυστικότητα στηρίζεται σε ανθεκτικές βασικές δραστηριότητες. Η τράπεζα εκτιμά ότι οι δείκτες θα δυσκολευτούν να καταγράψουν νέα υψηλά, όσο η αγορά ρευστοποιεί τις πιο κερδοφόρες τοποθετήσεις της χρονιάς.

Δυναμική δεικτών ημιαγωγών και hyperscalers

Αυτή η μετατόπιση πραγματοποιείται σε μια γενικά υποτονική αγορά. Τα hedge funds είναι καθαροί πωλητές παγκόσμιων μετοχών για τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα, σύμφωνα με την Goldman Sachs. Ο κλάδος της πληροφορικής δέχεται το μεγαλύτερο βάρος των απωλειών, διευρύνοντας μια υποχώρηση που ακολούθησε το ταχύτερο ξετύλιγμα δεκαετίας σε κερδοσκοπικές θέσεις στον συγκεκριμένο τομέα. Ο δείκτης S&P 500 έχει υποχωρήσει από τα υψηλά που σημείωσε στις αρχές Ιουνίου.

Η UBS αναμένει ότι οι επενδυτές θα απαιτήσουν επιβεβαίωση πως οι δαπάνες κεφαλαίου για υποδομές ΤΝ παραμένουν σε τροχιά: οποιαδήποτε ένδειξη εταιρικής επιφυλακτικότητας θα πλήξει τις αποτιμήσεις, τις ανάγκες χρηματοδότησης και θα επαναφέρει στο προσκήνιο τον κίνδυνο συγκέντρωσης της αγοράς.

Το βασικό ερώτημα δεν είναι απλώς αν τα τρέχοντα πολλαπλάσια είναι υψηλά σε σχέση με την ιστορία, αλλά αν τα μελλοντικά κέρδη των εταιρειών μπορούν να δικαιολογήσουν την αισιοδοξία του σήμερα.

Η νομισματική πολιτική εντείνει την ανησυχία. Ο διοικητής της Fed Christopher Waller δήλωσε ότι οι κίνδυνοι έχουν αντιστραφεί: ο πληθωρισμός ανησυχεί πλέον την κεντρική τράπεζα περισσότερο από την αγορά εργασίας. Οι επενδυτές αναμένουν με ιδιαίτερο ενδιαφέρον τα πρακτικά της συνεδρίασης της FOMC του Ιουνίου, υπό τον νέο πρόεδρο της Fed Kevin Warsh, αν και οι αναλυτές προειδοποιούν να μην αναμένονται εκπλήξεις στον τόνο. Ο Warsh, που επιμένει ότι η Fed πρέπει να μιλάει λιγότερο και να δρα περισσότερο, περιόρισε τη συνοδευτική ανακοίνωση σε μόλις 132 λέξεις.

Είναι αυτό μια «φούσκα»; Πιο πιθανό είναι ότι η αγορά απλώς έχει ξεχάσει πώς να ζει χωρίς AI και ψάχνει λόγους να πείσει τον εαυτό της ότι η σημερινή έλλειψη εγγυάται την αυριανή αφθονία.

Τεχνικά, το ημερήσιο γράφημα δείχνει ότι ο S&P 500 έχει εδραιωθεί πάνω από τη δίκαιη αξία στις 7.500 μονάδες, κάτι που επέτρεψε την επάνοδο των αγορών. Η καταγραφή νέου τοπικού υψηλού στις 7.555 μονάδες θα αποτελούσε σήμα για προσθήκη long θέσεων. Οι αρχικοί ανοδικοί στόχοι είναι οι 7.700 και 7.840 μονάδες.