25.05.202613:48 Ανάλυση και κριτικές Forex: EUR/USD: ανάκαμψη με προσδοκίες

Δείτε επίσης: InstaSpot trading indicators για EUR/USD.

Το EUR/USD ξεκίνησε την εβδομάδα με ένα σαφές ανοδικό gap, ανακάμπτοντας από τα χαμηλά επτά εβδομάδων γύρω από το 1,1575. Τη στιγμή της συγγραφής, οι τιμές ενοποιούνται κοντά στη βραχυπρόθεσμη αντίσταση στο 1,1642, αντανακλώντας μια διελκυστίνδα ανάμεσα σε δύο αντίρροπους παράγοντες: τις προσδοκίες για ένα πλαίσιο ειρήνης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν και την πτώση των τιμών του πετρελαίου, που αποδυναμώνει το δολάριο, σε αντιδιαστολή με τις επιθετικές προσδοκίες για τη Fed και τα ασθενή οικονομικά στοιχεία της ευρωζώνης, τα οποία περιορίζουν τα ανοδικά περιθώρια για το ευρώ.

Θεμελιώδης εικόνα: το δίλημμα στασιμοπληθωρισμού της ΕΚΤ, το πετρελαϊκό σοκ έναντι μιας επιθετικής Fed

Η βασική στήριξη για το ευρώ στις αρχές της εβδομάδας προήλθε από αναφορές για πρόοδο στις διαπραγματεύσεις ΗΠΑ–Ιράν. Ο Πρόεδρος Donald Trump δήλωσε ότι η συμφωνία έχει κατά βάση επιτευχθεί, ενώ ο Υπουργός Εξωτερικών Marco Rubio περιέγραψε την ενδεχόμενη συμφωνία ως μια αρκετά ισχυρή προσφορά.

Δημοσιεύματα στα μέσα ενημέρωσης αναφέρουν ότι οι συζητήσεις επικεντρώνονται σε μια 60ήμερη εκεχειρία, η οποία θα περιλαμβάνει την επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ και την αποναρκοθέτηση από ιρανικής πλευράς, με αντάλλαγμα παραχωρήσεις από τις ΗΠΑ. Η είδηση αυτή οδήγησε σε απότομη πτώση των τιμών του πετρελαίου — το WTI υποχώρησε περίπου 5 τοις εκατό, κάτω από τα 94 δολάρια το βαρέλι — γεγονός που με τη σειρά του μετρίασε τη δύναμη του δολαρίου.

Η αισιοδοξία παραμένει εύθραυστη. Ο κ. Trump προειδοποίησε ότι οποιαδήποτε συμφωνία πρέπει να είναι «σπουδαία και ουσιαστική», διαφορετικά δεν θα υπάρξει συμφωνία, και δήλωσε ότι ο αποκλεισμός στα στενά δεν θα αρθεί μέχρι να υπογραφεί επίσημη συμφωνία. Το Ιράν επιμένει να διατηρήσει τον έλεγχο των στενών.

Ενώ οι γεωπολιτικές εξελίξεις παράγουν προσωρινά θετικά σήματα, το μακροοικονομικό υπόβαθρο γίνεται ολοένα και πιο επιθετικό. Τα στοιχεία πληθωρισμού για τον Απρίλιο (ΔΤΚ 3,8% σε ετήσια βάση· ΔΤΠ 6,0% σε ετήσια βάση) οδήγησαν σε σημαντική ανατιμολόγηση της πολιτικής της Fed: οι αγορές πλέον αποδίδουν περίπου 55 τοις εκατό πιθανότητα για τουλάχιστον μία αύξηση επιτοκίων έως το τέλος του έτους.

Ο διοικητής της Philadelphia Fed, Christopher Waller, ο οποίος μέχρι πρότινος θεωρούνταν σχετικά «dovish», δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι δεν μπορεί πλέον να αποκλείσει μελλοντικές αυξήσεις επιτοκίων, εάν ο πληθωρισμός δεν αποκλιμακωθεί σύντομα. Ο νέος πρόεδρος της Fed, Kevin Warsh, που ορκίστηκε την περασμένη εβδομάδα, προτιμά να παρακολουθεί τον πληθωρισμό χρησιμοποιώντας trimmed-mean δείκτες, οι οποίοι προς το παρόν βρίσκονται κάτω από τον core PCE, κάτι που θεωρητικά αφήνει περιθώρια για χαλάρωση, αλλά το κέντρο βάρους του FOMC έχει μετατοπιστεί προς μια πιο ουδέτερη στάση.

Το ευρώ παραμένει εκτεθειμένο σε κινδύνους στασιμοπληθωρισμού. Τα προκαταρκτικά στοιχεία του PMI Μαΐου για τη ζώνη του ευρώ έδειξαν επιδείνωση της ύφεσης: ο σύνθετος δείκτης υποχώρησε στο 47,5, με τον κλάδο των υπηρεσιών να συρρικνώνεται με τον ταχύτερο ρυθμό από τις αρχές του 2021.

Η S&P Global προειδοποιεί ότι η οικονομία της ευρωζώνης ενδέχεται να συρρικνωθεί κατά 0,2% το β΄ τρίμηνο, καθώς ο πληθωρισμός πλησιάζει το 4%. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο από τα lockdowns της πανδημίας.

Παρά τη χαμηλή ανάπτυξη, η ΕΚΤ πρέπει να ανταποκριθεί στον πληθωρισμό. Μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου, συμπεριλαμβανομένου του Martin Kocher από την Αυστρία, δήλωσαν ότι είναι πιθανό η ΕΚΤ να αυξήσει τα επιτόκια τον επόμενο μήνα, εκτός αν προκύψει μια διαρκής ειρήνη μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και του Ιράν. Οι αγορές αποτιμούν περίπου 90% πιθανότητα αύξησης επιτοκίων από την ΕΚΤ στη συνεδρίαση του Ιουνίου, στο 2,25%.

Σύνοψη βασικών παραγόντων

- Διαπραγματεύσεις ΗΠΑ–Ιράν (60 ημέρες): Προσωρινή στήριξη. Η πτώση των τιμών του πετρελαίου αποδυναμώνει το δολάριο, αλλά δεν υπάρχει ακόμη υπογεγραμμένη συμφωνία.

- Προσδοκίες για τα επιτόκια της Fed (άνω του 50%): Πίεση. Η πιο «επιθετική» ανατιμολόγηση στηρίζει το δολάριο.

- Δείκτης PMI Ευρωζώνης (σύνθετος 47,5): Πίεση. Η οικονομία βρίσκεται σε συρρίκνωση· ο τομέας των υπηρεσιών σε κρίση.

- Προσδοκίες για τα επιτόκια της ΕΚΤ (90% για τον Ιούνιο): Στήριξη. Η πιο «επιθετική» στάση περιορίζει την αδυναμία του ευρώ.

- Επικείμενα στοιχεία PCE (Πέμπτη): Υψηλή μεταβλητότητα. Κρίσιμη δοκιμασία πληθωρισμού για το δολάριο.

Τεχνική εικόνα

Το EUR/USD αναπτύσσει μια βραχυπρόθεσμη πτωτική κίνηση. Ωστόσο, όσο το ζεύγος παραμένει πάνω από τα βασικά επίπεδα στήριξης στο 1,1615 και το επίπεδο του εκθετικού κινητού μέσου 200 περιόδων (καταγεγραμμένο εδώ στο 1,1220), διατηρείται σε ένα ευρύτερο ανοδικό καθεστώς σε μεσοπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

Την προηγούμενη εβδομάδα, το ζεύγος σχημάτισε χαμηλό κοντά στο 1,1575 και άνοιξε σήμερα με ανοδικό χάσμα, συναντώντας ισχυρή αντίσταση στο 1,1642.

Βασικά τεχνικά επίπεδα

- Αντίσταση: 1,1660–1,1675 — 144? και 50? ημερών EMA και σπασμένη στήριξη του Απριλίου· υπέρβαση αυτής της ζώνης θα άνοιγε τον δρόμο προς το 1,1700–1,1720+

- Στήριξη: 1,1615 — 200? ημερών EMA

Δείκτες ορμής (momentum)

- Βραχυπρόθεσμα: ο RSI(14) στα διαγράμματα 1 και 4 ωρών κινείται στην περιοχή 56–61, υποδεικνύοντας βελτίωση της ανοδικής ορμής και μια διορθωτική κίνηση, παρά υπερτιμημένες συνθήκες.

- Σε ημερήσιο ορίζοντα: RSI, OsMA και Stochastic παραμένουν σε πτωτικό έδαφος, σηματοδοτώντας επίμονη ευρύτερη καθοδική πίεση.

Κύρια γεγονότα της εβδομάδας

- Πέμπτη, 28 Μαΐου — Ομιλία της Προέδρου της ECB Christine Lagarde: ενδεχόμενα σήματα για αύξηση επιτοκίων τον Ιούνιο· ένας πιο «hawkish» τόνος θα στήριζε το ευρώ.

- Πέμπτη, 28 Μαΐου — Δημοσίευση του αμερικανικού core PCE: η συναίνεση της αγοράς βρίσκεται κοντά στο 3,3% σε ετήσια βάση· ένδειξη πάνω από τη συναίνεση θα ενίσχυε τις «hawkish» προσδοκίες για τη Fed.

- Πέμπτη, 28 Μαΐου — Δεύτερη εκτίμηση του αμερικανικού ΑΕΠ για το 1ο τρίμηνο: πρόβλεψη +2,3%· ισχυρότερη ανάπτυξη θα στήριζε το δολάριο.

- Πέμπτη, 28 Μαΐου — Δείκτες εμπιστοσύνης καταναλωτή και βιομηχανικής παραγωγής στη ζώνη του ευρώ: τα στοιχεία θα βοηθήσουν στην αποτίμηση του βάθους της ύφεσης.

- Σαββατοκύριακο — συνέχιση των διαπραγματεύσεων ΗΠΑ–Ιράν: ο βασικός γεωπολιτικός καταλύτης — είτε μια υπογεγραμμένη συμφωνία είτε αναζωπύρωση της έντασης.

Συμπέρασμα

Το EUR/USD βρίσκεται στο σημείο τομής δύο δυνάμεων. Οι ελπίδες για μια περιορισμένη συμφωνία ΗΠΑ–Ιράν και η πτώση των τιμών του πετρελαίου προσφέρουν προσωρινά ούριο άνεμο στο ευρώ, μετριάζοντας τη δύναμη του δολαρίου. Από την άλλη πλευρά, η «hawkish» ανατιμολόγηση της πολιτικής της Fed (πιθανότητα άνω του 50% για αύξηση επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους) και η συνεχιζόμενη αδυναμία της οικονομίας της ευρωζώνης (services PMI στο 46,4) στηρίζουν το δολάριο.

Η ζώνη 1,1642–1,1675 είναι πιθανό να αποτελέσει πεδίο αντιπαράθεσης βραχυπρόθεσμα. Μια τεχνική διάσπαση πάνω από το 1,1680 θα άνοιγε τον δρόμο προς το 1,1700, 1,1720 και 1,1790. Αντιθέτως, απώλεια της στήριξης στο 1,1640 θα μπορούσε να πυροδοτήσει επιστροφή στο 1,1575 και στη συνέχεια στο 1,1525.

Οι συμμετέχοντες στην αγορά θα πρέπει να παρακολουθούν τις δηλώσεις της Christine Lagarde, τη δημοσίευση του αμερικανικού core PCE την Πέμπτη, καθώς και τις εξελίξεις στις συνομιλίες ΗΠΑ–Ιράν κατά τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου. Οι επόμενες ημέρες θα είναι καθοριστικές για την πορεία του ζεύγους.