19.01.202611:23 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά βαδίζει σε επικίνδυνο μονοπάτι

Ο κύκλος αλλαγής, οι ανησυχίες για απογοητευτικά οικονομικά στοιχεία της εταιρικής περιόδου ανακοινώσεων αποτελεσμάτων, και η αυξανόμενη απόδοση των αμερικανικών ομολόγων πιέζουν το S&P 500 περαιτέρω από τα ιστορικά υψηλά. Την ίδια στιγμή, η επιβολή δασμών από τον Donald Trump σε ορισμένες ευρωπαϊκές χώρες μπορεί να εξελιχθεί σε καταλύτη για μια υποχώρηση στον ευρύτερο δείκτη.

Οι τεχνολογικές εταιρείες καταγράφουν υψηλότερα κέρδη, αλλά οι θεμελιώδεις αποτιμήσεις τους παρουσιάζονται υψηλές, και η αναλογία των κερδών προς την επένδυση εγείρει αμφιβολίες για την αποδοτικότητα. Ως αποτέλεσμα, η αλλαγή τάσης στην αγορά μετοχών των ΗΠΑ συνεχίζεται, και ο δείκτης μικρής κεφαλαιοποίησης Russell 2000 έχει ξεπεράσει το S&P 500 για 11η συνεχόμενη ημέρα, σηματοδοτώντας το μεγαλύτερο σερί από το 2009.

Δυναμική των Κερδών: Magnificent Seven vs. Υπόλοιπο του S&P 500

Οι μετοχές του Magnificent Seven δεν θεωρούνται πλέον η ατμομηχανή της αμερικανικής αγοράς μετοχών. Το 2025, μόνο δύο από τις επτά — η Alphabet και η NVIDIA — υπεραπέδωσαν σε σχέση με τον ευρύτερο δείκτη, ενώ οι υπόλοιπες υπολείπονταν. Οι επενδυτές αναζητούν νέους ηγέτες και τους βρίσκουν μεταξύ των εκδοτών των οποίων τα οικονομικά αποτελέσματα εξαρτώνται από την υγεία της οικονομίας των ΗΠΑ.

Κυρίως πρόκειται για εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης. Η Wall Street Journal προβλέπει επιτάχυνση του ΑΕΠ των ΗΠΑ κατά 2,2% το 2026. Κατά την άποψη των αναλυτών, τα χειρότερα για την αγορά εργασίας βρίσκονται πίσω μας. Η απασχόληση θα αυξηθεί κατά μέσο όρο κατά 65.000 ανά μήνα και η ανεργία θα κυμαίνεται γύρω στο 4,5%. Οι πιθανότητες ύφεσης εντός των επόμενων 12 μηνών εκτιμώνται στο 27%, το χαμηλότερο ποσοστό εδώ και πάνω από ένα έτος.

Δυναμική πιθανότητας ύφεσης στις ΗΠΑ

Η πίεση στα small-caps ενδέχεται να προέρχεται από τη Fed, που είναι απρόθυμη να μειώσει τα επιτόκια πριν από τον Ιούνιο. Εν τω μεταξύ, η πτώση των πιθανοτήτων του Kevin Hassett να γίνει πρόεδρος της Fed από 1 στους 3 σε 1 στους 6 μετά τη δήλωση του Donald Trump "Σε χρειάζομαι εδώ" προκάλεσε άνοδο στις αποδόσεις των ομολόγων και έγινε άλλος ένας παράγοντας που περιορίζει την άνοδο του S&P 500.

Οι επενδυτές παρακολουθούν με προσοχή την περίοδο ανακοινώσεων κερδών του τέταρτου τριμήνου. Οι τράπεζες έχουν ξεκινήσει την περίοδο χλιαρά. Η Wall Street αναμένει αύξηση κερδών της τάξης του 8,2%, κάτι που θα σηματοδοτήσει το δέκατο συνεχές τρίμηνο ετήσιας αύξησης. Η επίτευξη αυτών των προβλέψεων θα είναι εξαιρετικά δύσκολη, ωστόσο η ανοδική πορεία του S&P 500 απαιτεί ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα.

Ο εμπορικός πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και Ευρώπης που αφορά τη Γροιλανδία θα μπορούσε να ανατρέψει τα πάντα. Αυτό μας επιστρέφει στο σημαντικότατο πτώσιμο του ευρέος δείκτη μετά την αυξημένη δασμολογία την Ημέρα της Ανεξαρτησίας. Η ιστορία επαναλαμβάνεται; Εάν ναι, μια ευρείας κλίμακας κίνηση "πώλησης Αμερικής" θα επηρεάσει έντονα την αγορά μετοχών.

Τεχνικά, το ημερήσιο γράφημα δείχνει ότι το S&P 500 μπορεί να σχηματίζει ένα μοτίβο αντιστροφής 1?2?3. Η ενεργοποίηση θα απαιτούσε να πέσει κάτω από τα επίπεδα στήριξης των 6,920 και 6,885. Σε αυτή την περίπτωση, οι κίνδυνοι διόρθωσης της τάσης ανόδου θα αυξάνονταν σημαντικά και θα έδιναν στους επενδυτές λόγους να πωλήσουν.