19.01.202614:52 Forex Analysis & Reviews: Mercado entra em uma trajetória perigosa

A rotação setorial, as preocupações com resultados corporativos decepcionantes e a alta dos rendimentos dos Treasuries afastaram ainda mais o S&P 500 de suas máximas históricas. Ao mesmo tempo, a imposição de tarifas por Donald Trump a determinados países europeus pode vir a atuar como um catalisador para uma correção no índice amplo.

Embora as empresas de tecnologia apresentem lucros mais elevados, suas avaliações fundamentais permanecem esticadas, e a relação entre ganhos e investimentos levanta questionamentos sobre eficiência. Como resultado, a rotação no mercado acionário dos EUA segue em curso, e o índice de small caps Russell 2000 supera o S&P 500 pelo 11º dia consecutivo, registrando a sequência mais longa desde 2009.

Dinâmica dos lucros: As Sete Magníficas vs. o resto do S&P 500

As ações das Magnificent Seven deixaram de ser vistas como a locomotiva do mercado acionário dos EUA. Em 2025, apenas duas das sete — Alphabet e NVIDIA — superaram o índice amplo, enquanto as demais ficaram para trás. Os investidores procuram novos líderes e os encontram entre emissores cujos resultados financeiros dependem da saúde da economia americana.

Esses emissores são, sobretudo, empresas de small caps, aquelas empresas listadas na Bolsa de Valores com valor de mercado considerado baixo. O Wall Street Journal prevê uma aceleração do PIB dos EUA de 2,2% em 2026. Já os analistas acreditam que o pior para o mercado de trabalho já ficou para trás. A média mensal de criação de empregos deve ser de cerca de 65.000, com a taxa de desemprego rondando 4,5%. As probabilidades de recessão nos próximos 12 meses são estimadas em 27%, a leitura mais baixa em mais de um ano.

Dinâmica da probabilidade de recessão nos EUA

A pressão sobre as small caps pode vir do Federal Reserve, que segue relutante em cortar as taxas antes de junho. Ao mesmo tempo, a redução das chances de Kevin Hassett assumir a presidência do Fed — de 1 em 3 para 1 em 6 após a declaração de Donald Trump, "Eu preciso de você aqui" — impulsionou os rendimentos dos Treasuries e tornou-se mais um fator a limitar o rali do S&P 500.

Os investidores acompanham a temporada de resultados do quarto trimestre com cautela. Os bancos deram início ao período de divulgações de forma morna. Wall Street projeta um crescimento de lucros de 8,2%, o que representaria o décimo trimestre consecutivo de expansão anual. Alcançar essas estimativas será extremamente desafiador, mas a continuidade da trajetória de alta do S&P 500 depende de resultados corporativos robustos.

A guerra comercial entre os EUA e a Europa em torno da Groenlândia pode virar o jogo. O cenário remete à forte queda do índice amplo após a imposição de tarifas em larga escala no Dia da Independência. Estaria a história se repetindo? Se assim for, um movimento expressivo de "vender os EUA" poderia atingir duramente o mercado acionário.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário sugere que o S&P 500 pode estar a formar um padrão de reversão 1-2-3. A confirmação exigiria a perda dos níveis de suporte em 6.920 e 6.885. Caso isso ocorra, os riscos de uma correção dentro da tendência de alta aumentariam de forma significativa, oferecendo aos traders fundamentos técnicos para posições de venda.