La paire GBP/USD a affiché un recul assez marqué au cours des deux dernières semaines, mais elle avait auparavant enregistré un rallye encore plus puissant. J’estime donc qu’une nouvelle tendance haussière a pu débuter il y a environ un mois. Le repli correctif observé ces dernières semaines a été plus prononcé que prévu, mais l’ampleur des corrections peut varier. Récemment, la livre et l’euro ont tous deux subi la pression de la conviction inébranlable du marché selon laquelle le FOMC finirait inévitablement par durcir sa politique monétaire cette année. Hier soir, Kevin Warsh a amené les marchés à remettre en question cette hypothèse. Ce matin, la Bank of England a adopté une position plus hawkish que prévu. Trois membres du Monetary Policy Committee (MPC) ont voté en faveur d’une hausse des taux, alors même que l’inflation britannique a ralenti à 2,6 %. Plus important encore, la perspective d’une hausse des taux de la Federal Reserve avait déjà été intégrée dans les prix il y a environ six semaines, alors qu’une hausse des taux de la Bank of England ne l’avait pas été.
À l’heure actuelle, la livre a atteint l’Imbalance 24, à partir de laquelle un nouveau mouvement baissier pourrait démarrer. Comme toujours, les anticipations ne suffisent pas à elles seules : il est important d’attendre un signal clair avant d’ouvrir des positions. Un signal vendeur peut apparaître aujourd’hui ou demain. Par ailleurs, une nouvelle imbalance haussière pourrait se former plus tard dans la journée. Si tel est le cas, les traders se retrouveront face à deux zones contradictoires. Dans ce cas, il conviendra de se tourner vers l’euro, qui reste le plus souvent fortement corrélé à la livre. Si l’euro génère un signal d’achat au sein de sa propre imbalance haussière, un rallye sur les deux devises deviendra nettement plus probable.
La semaine dernière, le pétrole est monté à 100 $ le baril, et les conséquences d’une nouvelle escalade au Moyen-Orient et d’un blocus du détroit d’Ormuz pourraient pousser les prix jusqu’à 120 $. Ainsi, si les événements continuent d’évoluer selon le scénario le plus pessimiste — qui apparaît actuellement de plus en plus probable — les prix du pétrole poursuivront leur hausse et dépasseront les sommets enregistrés entre mars et mai. Dans ce cas, l’inflation repartirait à la hausse aussi bien aux États-Unis qu’au Royaume-Uni. En revanche, si la situation suit un scénario plus optimiste, les prix du pétrole pourraient revenir dans une fourchette de 60 à 70 $ le baril. Dans ces conditions, un nouveau resserrement de la Federal Reserve pourrait ne plus être nécessaire, tandis que la Bank of England n’est déjà plus contrainte par une inflation excessivement élevée. Par conséquent, le dollar américain ne peut actuellement pas compter sur un soutien durable d’une banque centrale hawkish, tandis que la livre ne pourra bénéficier de l’appui de la Bank of England que si l’inflation recommence à accélérer.
L’analyse graphique montre que les haussiers avaient lancé une offensive qui a été de manière assez inattendue remplacée par une attaque des baissiers. Aucun schéma ni signal baissier ne s’était formé avant le début du repli. Les baissiers ont donc repris la main, et l’Imbalance 24 demeure disponible comme zone potentielle de vente. Toutefois, il convient d’attendre un signal de confirmation approprié plutôt que de se fonder uniquement sur le fait que le prix atteint l’imbalance. Il est également à noter qu’une imbalance haussière pourrait se former d’ici la clôture de ce soir.
Le contexte économique de ce jeudi a été relativement riche. Le PIB américain du deuxième trimestre est ressorti nettement en deçà des attentes, la Bank of England a adopté une position plus hawkish que ce que les traders anticipaient, et l’indice des prix PCE américain a été inférieur aux prévisions, indiquant un fléchissement de l’inflation. En conséquence, quasiment tous les facteurs du jour ont joué en faveur de la livre et de l’euro. Les haussiers saisiront-ils cette excellente opportunité ?
Sur le plan fondamental plus large, la situation reste telle qu’à long terme, je continue de n’anticiper rien d’autre qu’un affaiblissement du dollar américain. Ni le conflit entre l’Iran et les États-Unis, ni la possibilité d’une hausse des taux de la Federal Reserve en 2026 n’ont modifié ce point de vue. Les tensions géopolitiques ont temporairement rappelé au marché le statut de valeur refuge du dollar, mais le conflit a déjà dépassé sa phase la plus active. La Federal Reserve a l’intention de relever ses taux en 2026, ce qui est favorable au dollar. Cependant, il ne faut pas oublier qu’un resserrement monétaire freinerait à la fois la croissance économique et le marché du travail. De plus, Kevin Warsh a été nommé par Donald Trump à la tête du FOMC afin de mener une politique monétaire plus accommodante — une orientation que Jerome Powell n’a pas été en mesure de fournir. Ainsi, à mon avis, toute appréciation du dollar américain reste temporaire et largement incidente.
31 juillet : Aucun événement n’est inscrit au calendrier économique. Par conséquent, il est peu probable que les nouvelles macroéconomiques influencent le sentiment du marché vendredi.
La perspective à long terme pour la livre demeure haussière, mais les acheteurs n’ont pas encore lancé une avancée durable. Après une prise de liquidité sur les deux derniers points de swing, les acheteurs ont initié un rallye respectable, mais les baissiers ont rapidement repris le contrôle sans catalyseur évident. En conséquence, la livre pourrait poursuivre sa baisse vers 1,3007, le niveau qui invaliderait la tendance haussière. Des signaux baissiers supplémentaires seront nécessaires pour confirmer ce mouvement. Un signal de vente pourrait apparaître dans la zone 1,3392–1,3415, où se situe la Bearish Imbalance 24. À ce stade, les haussiers ne disposent d’aucune configuration technique confirmée, même si une nouvelle imbalance haussière pourrait se former plus tard dans la journée.
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