25.06.202600:56 Forex Analysis & Reviews: La correction des prix de l’or est douloureuse, mais l’histoire indique que le marché haussier n’est pas terminé

Le marché de l’or n’est pas parvenu à préserver le seuil psychologique de 4 000 $ l’once. Bien que ce niveau ait récemment suscité une attention considérable, les analystes estiment que la correction actuelle, qui traduit une tendance baissière, ne doit pas être interprétée comme la fin d’un marché haussier de long terme.

Mercredi, les positions sur le « métal jaune » se sont affaiblies alors que l’indice du dollar américain a atteint un plus haut inédit depuis plus d’un an. Le cours spot de l’or s’établissait en séance à 3 980,20 $ l’once, en baisse de plus de 3 % sur la journée.

Le dollar enregistre une forte progression à mesure que les marchés intègrent activement dans les prix les anticipations de relèvement des taux d’intérêt. La Federal Reserve indique sa volonté de contenir les pressions inflationnistes. D’après les données du CME FedWatch, les marchés prévoient une hausse de taux dès septembre, avec un possible durcissement monétaire supplémentaire en décembre.

Cependant, Paul Williams, managing director de Solomon Global, souligne que les investisseurs doivent replacer la dynamique actuelle du prix de l’or dans un contexte plus large. Il explique qu’une baisse de près de 30 % des prix de l’or par rapport aux sommets records de janvier n’a rien d’exceptionnel au regard des précédents cycles haussiers.

« Dans les années 1970, l’or a reculé d’environ 45 % entre les sommets de milieu de décennie et les creux de 1976, avant de s’envoler vers des niveaux record en 1980. Lors de la crise financière de 2008, le prix de l’or a chuté d’environ 30 %, puis a fortement rebondi pour atteindre des sommets historiques en 2011 », a-t-il rappelé. « Ces exemples montrent que des corrections marquées font souvent partie intégrante des investissements à long terme dans l’or, et les investisseurs devraient se demander : les raisons fondamentales de détenir cet actif ont-elles changé ? À mon sens, la réponse est non. »

En dépit de la vague massive de ventes d’or sur fond de hausse du coût d’opportunité de détention de l’actif et de signaux de la Fed quant à sa volonté de relever les taux d’intérêt, Williams fait remarquer que les prix de l’or restent largement au‑dessus de leurs niveaux de l’an dernier.

« Même au niveau actuel, l’or s’est apprécié de près de 20 % sur les 12 derniers mois », a-t-il souligné. « Les facteurs qui ont soutenu la valeur de l’or ces dernières années — comme les achats des banques centrales, l’incertitude géopolitique et des niveaux élevés d’endettement public — n’ont pas disparu du jour au lendemain. Les fluctuations de prix à court terme sont souvent liées aux prises de bénéfices, à l’évolution des anticipations en matière de taux d’intérêt et aux mouvements de change, plutôt qu’à des modifications fondamentales des perspectives d’investissement à long terme pour l’or. »

Si les analystes conservent une vision optimiste des perspectives de long terme de l’or, ils mettent également en garde les investisseurs contre la possibilité de nouvelles corrections baissières. Certains experts estiment que le cours de l’or pourrait reculer jusqu’à 3 700 $ l’once.