25.06.202600:56 Forex Analysis & Reviews: Đợt điều chỉnh giá vàng gây nhiều đau đớn, nhưng lịch sử cho thấy thị trường giá lên vẫn chưa kết thúc

Thị trường vàng đã không giữ được mốc hỗ trợ tròn 4.000 USD/ounce. Mặc dù ngưỡng này thu hút rất nhiều sự chú ý trong những tuần gần đây, các nhà phân tích vẫn tin rằng nhịp điều chỉnh hiện tại, mang tính chất xu hướng giảm, không nên được xem là dấu chấm hết cho xu thế tăng giá dài hạn.

Hôm thứ Tư, vị thế đối với “kim loại vàng” suy yếu khi chỉ số đồng USD chạm mức cao nhất trong hơn một năm. Giá vàng giao ngay trong phiên được ghi nhận ở mức 3.980,20 USD/ounce, giảm hơn 3% trong ngày.

Đồng USD đang tăng mạnh khi thị trường bắt đầu tích cực phản ánh kỳ vọng về các đợt nâng lãi suất. Cục Dự trữ Liên bang đang phát đi tín hiệu cho thấy ý định kiềm chế áp lực lạm phát. Theo dữ liệu từ CME FedWatch, thị trường dự báo một đợt tăng lãi suất sớm nhất vào tháng 9, với khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 12.

Tuy nhiên, Paul Williams, giám đốc điều hành của Solomon Global, lưu ý rằng nhà đầu tư nên nhìn nhận diễn biến giá vàng hiện nay trong một bối cảnh rộng hơn. Ông giải thích rằng mức giảm gần 30% của giá vàng so với đỉnh kỷ lục hồi tháng 1 không phải điều bất thường nếu so với các chu kỳ tăng giá trước đây.

“Trong thập niên 1970, vàng đã giảm khoảng 45% từ vùng đỉnh giữa thập kỷ xuống đáy năm 1976 trước khi bứt phá lên mức kỷ lục vào năm 1980. Trong khủng hoảng tài chính năm 2008, giá vàng cũng sụt khoảng 30%, sau đó là một nhịp tăng mạnh dẫn đến các mức cao lịch sử vào năm 2011,” ông nói. “Những ví dụ này cho thấy các đợt điều chỉnh sâu thường là một phần của quá trình đầu tư dài hạn vào vàng, và nhà đầu tư nên tự hỏi: liệu các lý do căn bản để nắm giữ tài sản này đã thay đổi hay chưa? Theo quan điểm của tôi, câu trả lời là chưa.”

Bất chấp làn sóng bán tháo vàng mạnh mẽ trong bối cảnh chi phí cơ hội nắm giữ tài sản này tăng lên và các tín hiệu từ Fed về sự sẵn sàng nâng lãi suất, Williams cho rằng giá vàng vẫn đang cao hơn đáng kể so với mặt bằng của năm ngoái.

“Ngay cả ở mức hiện tại, vàng vẫn tăng giá gần 20% trong 12 tháng qua,” ông nhấn mạnh. “Những yếu tố đã hỗ trợ giá trị của vàng trong các năm gần đây – như hoạt động mua ròng của các ngân hàng trung ương, bất ổn địa chính trị và mức nợ công cao – không hề đột ngột biến mất. Các biến động giá ngắn hạn thường được dẫn dắt bởi hoạt động chốt lời, sự thay đổi kỳ vọng về lãi suất và biến động trong diễn biến tiền tệ, hơn là những thay đổi mang tính nền tảng trong triển vọng đầu tư dài hạn đối với vàng.”

Trong khi các nhà phân tích vẫn duy trì cái nhìn lạc quan về triển vọng dài hạn của vàng, họ đồng thời cũng cảnh báo nhà đầu tư về khả năng xuất hiện thêm các nhịp điều chỉnh giảm. Một số chuyên gia cho rằng giá vàng có thể giảm xuống mức thấp khoảng 3.700 USD/ounce.