07.04.202609:54 Forex Analysis & Reviews: Le marché semble détraqué

Les marchés, comme le dit l’adage, ont l’habitude de prédire neuf des cinq dernières récessions. Un rebond de l’indice S&P 500 sur quatre jours signifie-t-il que le conflit au Moyen-Orient est terminé ? Donald Trump a agité à la fois la carotte et le bâton : une trêve de 45 jours si l’Iran rouvre le détroit d’Ormuz. Téhéran a rejeté la proposition et présenté une liste de dix exigences. Le président américain les a jugées insuffisantes, tout en estimant qu’il s’agissait d’une étape importante.

Performance de l’indice S&P 500

La géopolitique continue de dicter l’orientation des marchés, et à juste titre. Selon Miller Tabak + Co., lorsque les prix du pétrole ont par le passé augmenté de 60 % et sont restés élevés, le S&P 500 a reculé d’environ 20 %, voire davantage. Depuis le début de l’année 2026, le Brent a progressé d’environ 80 %, et le WTI d’environ 96 %. Même après une réouverture complète du détroit d’Ormuz, la production mettra du temps à se rétablir, de sorte que les deux références de brut devraient rester élevées pendant une période prolongée. Cela condamne-t-il pour autant l’indice large ?

D’autres modèles suggèrent que non. La saisonnalité joue en faveur du S&P 500. Historiquement, avril est le deuxième meilleur mois de l’année après novembre, en partie parce que les paiements d’impôts de la mi-printemps laissent aux ménages et aux entreprises des liquidités qui se réinjectent souvent dans les actions américaines.

Performance saisonnière du S&P 500

Les grandes banques et sociétés financières signalent une opportunité d’achat. Morgan Stanley recommande d’augmenter l’exposition aux valeurs cycliques et aux titres de croissance de haute qualité, tandis que Yardeni estime qu’il est temps d’acheter les valeurs Big Tech. Les valorisations ont été réajustées : le ratio cours/bénéfice (P/E) anticipé pour les Magnificent Seven est tombé à 20,6, un niveau presque comparable au P/E anticipé de 19,6 pour le S&P 500. Les gains de productivité liés à l’IA et les investissements massifs demeurent un facteur de soutien structurel pour les entreprises technologiques.

Goldman Sachs signale des flux positifs provenant de la cohorte dite du « fast money » — conseillers en trading et stratégies axées sur la volatilité. Ce groupe a vendu pour environ 240 milliards de dollars d’actions mondiales en mars. Goldman estime que le fast money achètera environ 55 milliards de dollars d’actions en avril, dont près de 20 milliards en actions américaines.

Ainsi, la saisonnalité et les flux de capitaux à court terme — en particulier ceux issus du fast money — jouent en faveur du S&P 500, mais l’histoire continue de lancer un avertissement : une période prolongée de prix élevés du pétrole est très défavorable à l’indice large. Cela donne une impression de décalage.

D’un point de vue technique, le graphique journalier montre que le S&P 500 teste la deuxième ligne de défense des vendeurs — la moyenne mobile rouge. La stratégie précédente consistant à vendre les rallyes à 6 635 et 6 665 reste valable. Un autre signal vendeur possible serait l’incapacité des acheteurs à maintenir l’indice au-dessus de sa juste valeur à 6 590.