12.01.202609:43 Forex Analysis & Reviews: Les chances d'une réduction imminente des taux de la Fed restent minces

Les traders ont presque abandonné les prévisions selon lesquelles la Réserve fédérale réduirait les taux d'intérêt à la fin de ce mois-ci, après que le taux de chômage aux États-Unis a chuté plus que prévu en décembre.

En conséquence, il y a eu une vente massive de titres du Trésor à court terme : le rendement à deux ans a augmenté de près de cinq points de base, atteignant son plus haut niveau cette année. Les négociants en obligations ont maintenu leurs attentes pour deux baisses de taux en 2026, la première étant désormais prévue seulement vers le milieu de l'année.

Le marché des contrats à terme sur les taux des fonds fédéraux montre désormais la probabilité d'une baisse des taux à la fin janvier à moins de 5 %. Il y a une semaine, avant la publication des données sur l'emploi, cette probabilité était estimée à environ 30 %. Ce changement radical de sentiment reflète la confiance des investisseurs que la Fed ne se précipitera pas pour baisser les taux tant qu'elle ne verra pas de preuves plus convaincantes d'un ralentissement de la croissance économique.

Les attentes concernant les actions futures de la Fed ont également changé. Les traders prévoient désormais que la première baisse n'interviendra pas avant mars et que le nombre total de réductions de taux au cours de l'année sera inférieur à celui attendu précédemment.

Cela pourrait entraîner une réévaluation des actifs et impacter les décisions d'investissement dans divers secteurs de l'économie.

En même temps, il est important de reconnaître que les marchés financiers restent dynamiques et que de nouvelles données pourraient rapidement altérer le sentiment.

Morgan Stanley, Barclays et Citigroup ont repoussé leurs prévisions pour les baisses de taux de la Fed à une période ultérieure — approximativement le début de l'été cette année. Ces entreprises prévoient toujours un total de 50 points de base de baisses de taux pour l'année, malgré des gains d'emplois plus faibles que prévu.

Il convient de noter que les données du marché du travail de vendredi ont été les premières à permettre une évaluation objective des dynamiques globales de l'emploi après une fermeture partielle du gouvernement américain de six semaines du 1er octobre au 12 novembre 2025, ce qui a retardé la publication des rapports sur l'emploi pour septembre, octobre et novembre.

Les arguments en faveur de nouvelles baisses de taux de la Fed dépendront, pense-t-on, de l'évolution de la situation du marché du travail dans les mois à venir.

Bien que la banque centrale ait réduit sa fourchette cible lors de ses trois dernières réunions en réponse à un affaiblissement des conditions du marché du travail, certains responsables restent préoccupés par le maintien possible de l'inflation au-dessus de l'objectif. Cette préoccupation est censée limiter le rythme d'un nouvel assouplissement monétaire.

Par ailleurs, les traders restent incertains quant à la légalité des tarifs imposés par le Président Donald Trump, après le report par la Cour suprême, vendredi, d'une décision.

Notamment, le 5 novembre, la cour, selon les arguments présentés, a exprimé des doutes sur le fait que M. Trump ait l'autorité d'imposer des tarifs en vertu de la loi de 1977 qui accorde au président des pouvoirs spéciaux d'urgence. L'affaire est désormais devant la Cour suprême, la cour de dernier recours. Une décision d'annuler les tarifs raviverait les préoccupations budgétaires, créant un risque de rendements à long terme plus élevés et de courbes de rendement plus accentuées.

Néanmoins, les experts notent que tout impact sur le marché serait probablement assez limité étant donné la capacité de l'administration à suivre des voies alternatives pour rétablir une grande partie des prélèvements.

Concernant la situation technique actuelle de l'EUR/USD, les acheteurs devraient maintenant envisager de récupérer le niveau de 1.1680. Seul cela leur permettrait de viser un test de 1.1705. De là, une montée à 1.1725 est possible, bien qu'y parvenir sans le soutien des principaux acteurs soit plutôt difficile. La cible la plus éloignée sera le sommet à 1.1740. En cas de recul, j'attends un intérêt d'achat significatif seulement autour de 1.1640. S'il n'y a personne là-bas, il serait conseillé d'attendre une mise à jour du plus bas à 1.1619 ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1.1591.

Quant au GBP/USD, ses acheteurs doivent capturer la résistance la plus proche à 1.3435. Cela permettrait un déplacement vers 1.3460, au-dessus duquel une percée serait difficile. La cible étendue est la zone autour de 1.3488. Si la paire chute, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle à 1.3403. S'ils réussissent, une rupture de cette plage porterait un coup sérieux aux positions haussières et pourrait faire descendre le GBP/USD à 1.3373, avec possibilité de prolongation à 1.3341.