06.11.202500:51 Forex Analysis & Reviews: Qu'est-ce qui sauvera l'euro ?

L'histoire se répète. Parfois, cela ressemble presque à une copie. La paire EUR/USD a chuté pendant cinq jours consécutifs de trading. Cela marque la plus longue série de pertes depuis juillet. Tant au milieu de l'été qu'à la fin de l'automne, nous observons des processus très similaires. Une économie américaine forte a incité le marché à terme à réduire les probabilités d'une hausse des taux de la Réserve fédérale, tandis que la crise politique en France a mis sous pression l'euro. De plus, l'escalade du conflit commercial entre Washington et Bruxelles a soulevé des doutes sur l'avenir radieux de la zone euro.

Il y a, bien sûr, des différences. Le gouvernement d'Élisabeth Borne tient encore le coup, contrairement à celui de François Bayrou, qui a été évincé. Il faut faire des concessions aux socialistes sur la réforme des retraites, ainsi qu'écouter leurs opinions sur l'augmentation des impôts des plus riches. Les tarifs douaniers américains se sont révélés moins destructeurs pour l'économie du bloc monétaire qu'on ne le pensait auparavant. La fin du shutdown augmente la probabilité d'une hausse rapide du taux des fonds fédéraux en décembre. À première vue, la situation semble meilleure pour l'euro qu'à la fin de juillet. Cependant, il n'y a pas de sauveur en coulisses comme à l'époque.

Dynamiques de l'emploi aux États-Unis

Au début du mois d'août, l'EUR/USD a grimpé en flèche en raison d'un rapport décevant sur l'emploi aux États-Unis. Cela a entraîné un changement dans la rhétorique de la Fed. À Jackson Hole, Jerome Powell a modifié son mantra prudent pour indiquer que le refroidissement du marché du travail réduirait la demande intérieure et ralentirait l'inflation. Les investisseurs s'attendaient à une baisse des taux en septembre et ont commencé à vendre le dollar américain.

Malheureusement, la fermeture actuelle du gouvernement empêche que cette situation se reproduise. Les données ne sont pas disponibles, et l'emploi doit être déduit à partir des statistiques de l'ADP. Ces données sont recueillies dans le secteur privé, ce qui signifie qu'elles ne tiennent pas compte des finances gouvernementales. Mais faute de mieux, toute information est bonne à prendre. On s'attend à ce que le chiffre d'octobre augmente de 22 000. Ce n'est pas un chiffre impressionnant, mais après une réduction de 32 000 en septembre, c'est déjà un signe positif. Il est probable que cela ait déjà été pris en compte dans les cotations EUR/USD, donc des chiffres proches des prévisions risquent fort de provoquer un rebond à la hausse de la paire principale.

Dynamique du chômage et prévisions de la Fed

Il est intéressant de noter que les récentes prévisions du FOMC indiquent une légère hausse du chômage. Cela suggère que la Fed a l'intention de jeter une bouée de sauvetage au marché du travail pour éviter qu'il ne stagne. Il semble que les commentaires de Jerome Powell, selon lesquels rien n'est déterminé concernant une baisse des taux en décembre, ne soient que des paroles en l'air. La banque centrale assouplira sa politique monétaire. Si c'est le cas, le renforcement du dollar américain est allé trop loin.

Techniquement, sur le graphique journalier, la baisse de l'EUR/USD semble implacable. Cependant, la paire de devises principale est entrée dans une zone de forte convergence à 1,147–1,149. Une incapacité à casser en dessous de ce seuil signalera une faiblesse chez les vendeurs. Un retour au-dessus de 1,150 serait un motif d'achat. Un scénario haussier peut également être envisagé avec une chute à 1,145, suivie d'un retour au-dessus de 1,147.