06.11.202500:51 Forex Analysis & Reviews: ما الذي سينقذ اليورو؟

التاريخ يعيد نفسه. في بعض الأحيان يبدو الأمر وكأنه نسخة طبق الأصل. زوج اليورو/الدولار الأمريكي قد انخفض لخمسة أيام تداول متتالية. وهذا يمثل أطول سلسلة خسائر منذ يوليو. في كل من منتصف الصيف وأواخر الخريف، نرى عمليات مشابهة جداً تحدث. الاقتصاد الأمريكي القوي دفع سوق العقود الآجلة إلى خفض احتمالات رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بينما الأزمة السياسية في فرنسا ضغطت على اليورو. بالإضافة إلى ذلك، تصاعد الصراع التجاري بين واشنطن وبروكسل أثار الشكوك حول مستقبل منطقة اليورو المشرق.

هناك، بالطبع، اختلافات. حكومة إليزابيث بورن لا تزال متماسكة، على عكس حكومة فرانسوا بايرو التي أُطيح بها. يجب تقديم تنازلات للاشتراكيين بشأن إصلاح المعاشات، بالإضافة إلى الاستماع إلى آرائهم حول زيادة الضرائب على الأثرياء. الرسوم الجمركية الأمريكية أثبتت أنها أقل تدميراً لاقتصاد منطقة العملة الموحدة مما كان يُعتقد سابقاً. نهاية الإغلاق الحكومي تزيد من احتمالية رفع سريع لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في ديسمبر. للوهلة الأولى، يبدو الوضع أفضل لليورو مما كان عليه في نهاية يوليو. ومع ذلك، لا يوجد منقذ في الأفق كما كان الحال آنذاك.

ديناميكيات التوظيف في الولايات المتحدة

في أوائل أغسطس، ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بسبب تقرير التوظيف الأمريكي المخيب للآمال. أدى ذلك إلى تغيير في خطاب الاحتياطي الفيدرالي. في جاكسون هول، غيّر جيروم باول شعاره الحذر ليعلن أن تباطؤ أسواق العمل سيقلل من الطلب المحلي ويبطئ التضخم. توقع المستثمرون خفض سعر الفائدة في سبتمبر وبدأوا في بيع الدولار الأمريكي.

لسوء الحظ، يمنع الإغلاق الحكومي المستمر تكرار هذا السيناريو. لا تصل البيانات، ويجب استنتاج التوظيف من إحصائيات ADP. يتم جمع هذه البيانات من القطاع الخاص، مما يعني أنها لا تأخذ في الاعتبار المالية الحكومية. ولكن إذا لم يكن هناك شيء آخر، فإن أي معلومات ستكون مفيدة. من المتوقع أن يرتفع الرقم لشهر أكتوبر بمقدار 22,000. هذا ليس رقماً مثيراً للإعجاب، ولكن بعد انخفاض بمقدار 32,000 في سبتمبر، يعد بالفعل علامة إيجابية. من المحتمل أن يكون هذا قد تم تسعيره بالفعل في أسعار زوج اليورو/الدولار الأمريكي، لذا فإن الأرقام القريبة من التوقعات من المرجح أن تؤدي إلى ارتداد الزوج الرئيسي للأعلى.

ديناميكيات البطالة وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي

من المثير للاهتمام أن التوقعات الأخيرة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أشارت إلى ارتفاع طفيف في البطالة. وهذا يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يعتزم تقديم طوق نجاة لسوق العمل لمنعه من التجميد. يبدو أن تعليقات جيروم باول بأن كل شيء لم يُحسم بعد بشأن خفض الفائدة في ديسمبر ليست سوى كلمات فارغة. سيقوم البنك المركزي بتخفيف السياسة النقدية. إذا كان الأمر كذلك، فإن تعزيز الدولار الأمريكي قد ذهب بعيداً جداً.

من الناحية الفنية، يظهر الانخفاض في الرسم البياني اليومي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي بلا هوادة. ومع ذلك، دخل الزوج الرئيسي في منطقة تقارب قوية عند 1.147–1.149. عدم القدرة على كسر هذا المستوى سيشير إلى ضعف بين البائعين. العودة فوق 1.150 ستكون سبباً للشراء. يمكن أيضاً اعتبار سيناريو صعودي مع انخفاض إلى 1.145، يليه عودة فوق 1.147.