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14.02.202400:01 Forex Analysis & Reviews: Les données sur l'inflation aux États-Unis ont déclenché un puissant rallye du dollar. Revue du dollar américain, du dollar néo-zélandais et du dollar australien

Le mardi, l'attention s'est portée sur les données de l'Indice des prix à la consommation (IPC) pour le mois de janvier, et cela s'est avéré surprenant. L'inflation en janvier est tombée à 3,1%, contre 3,4% en décembre (prévision 3,1%), tandis que l'inflation de base est restée inchangée à 3,9% (prévision 3,7%). Il est intéressant de noter que la Réserve fédérale surveille de près l'inflation de base, et le fait qu'elle ait cessé de baisser a été perçu par les marchés comme un signal clairement restrictif, ce qui a fait monter le taux de change du dollar américain et les rendements des obligations.

De manière générale, ces données inattendues établissent que l'économie américaine est loin de se refroidir. La croissance économique est nettement supérieure aux prévisions, et immédiatement après la publication des données sur l'inflation, le marché des contrats à terme a ajusté les attentes concernant la première baisse de taux. Maintenant, la probabilité d'une baisse de taux en mai est inférieure à 50%, et les attentes se reportent sur juin. C'est un signal clairement restrictif pour le dollar américain, et nous ne prévoyons pas une nouvelle faiblesse du dollar dans un avenir prévisible.

NZD/USD

Le kiwi a augmenté la semaine dernière en raison du changement inattendu des prévisions de l'ANZ, qui prévoit désormais deux nouvelles hausses de taux de la Reserve Bank of New Zealand lors des deux prochaines réunions. Cependant, cet effet a été de courte durée car le marché a rapidement exprimé son scepticisme face à ce scénario. Néanmoins, les craintes d'un possible redémarrage du cycle de resserrement de la RBNZ ont effectivement augmenté, et le marché prévoit désormais la première hausse de taux d'ici mai.

Le risque d'un tel scénario existe, et si le scénario restrictif implique deux hausses de taux, et que le scénario de base de la RBNZ prévoit quatre baisses, les prévisions du marché tablent sur une hausse de taux en mai. Cela porterait le taux à 6%, et la réalisation de ce scénario donnerait au kiwi une raison de se renforcer face à des rendements plus élevés.

Exchange Rates 14.02.2024 analysis

Les attentes en matière d'inflation, selon l'évaluation de la RBNZ, ont diminué de 2,76% à 2,50% au cours des deux prochaines années. Tout semble se dérouler comme prévu, mais la banque elle-même prévoit une inflation supérieure à ces attentes. Vendredi, le gouverneur de la RBNZ, Adrian Orr, prononcera un discours lors du Forum économique de Nouvelle-Zélande, dans lequel il abordera les forces qui ont influencé l'inflation ces dernières années et la transition d'une inflation temporaire à une inflation structurelle plus durable. Évidemment, si son discours est favorable à une hausse des taux, le dollar néo-zélandais pourrait connaître une nouvelle poussée à la hausse.

La position sur le NZD reste neutre, avec un changement hebdomadaire de +114 millions et une petite position longue de +51 millions s'est formée. Le prix est inférieur à la moyenne à long terme, ce qui indique une pression sur le dollar néo-zélandais, mais la dynamique est faible.

Exchange Rates 14.02.2024 analysis

NZD/USD est en baisse en dehors de la plage latérale. Une tentative de s'établir au-dessus de la zone de résistance de 0,6105/20 a échoué, et nous nous attendons à ce que la paire chute, avec une cible proche à 0,6033, puis 0,5995.

AUD/USD

Les données sur l'emploi seront publiées jeudi, ce qui est un rapport clé. Une baisse inattendue de l'emploi de 65 000 a été enregistrée en décembre, et une augmentation de 30 000 nouveaux emplois est attendue en janvier, avec une augmentation du taux de chômage de 3,9% à 4,0%.

L'enquête sur les entreprises de la NAB en janvier a montré que la confiance des entreprises reste à un niveau bas, les conditions se sont détériorées et sont légèrement en dessous de la moyenne à long terme. L'industrie est également en dessous du niveau moyen, et même le secteur des services montre des signes de ralentissement. On observe une accélération notable de la croissance des prix dans le commerce de détail et des prix des biens en général, ce qui reflète la capacité continue des entreprises à transférer certains coûts aux consommateurs.

En ce qui concerne les prévisions pour le taux d'intérêt de la RBA, elles resteront sans aucun doute élevées pendant longtemps. Dans la perspective de soutenir le taux de change du dollar australien, c'est un signal positif car cela permet de maintenir des rendements compétitifs. Cependant, la pression sur les entreprises due à une politique monétaire restrictive augmente.

La position sur l'AUD continue de se détériorer. Au cours de la semaine de déclaration, la position nette courte a augmenté de 836 millions pour atteindre -4,684 milliards, et le prix diminue fermement.

AUD/USD s'est brièvement consolidé après avoir atteint un creux local à 0,6471. Nous nous attendons à ce que la paire baisse davantage. L'objectif à moyen terme reste le même, à savoir le creux local du 26 octobre à 0,6275. Il n'y a presque aucune condition préalable à un renversement haussier, et cela est considéré comme un scénario peu probable.

*The market analysis posted here is meant to increase your awareness, but not to give instructions to make a trade.

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