14.02.202405:36 Forex Analysis & Reviews: Data inflasi AS memicu reli dolar yang kuat. Ulasan USD, NZD, AUD

Pada hari Selasa, fokusnya adalah pada data Indeks Harga Konsumen (CPI) untuk bulan Januari, dan ternyata data tersebut mengejutkan. Inflasi pada bulan Januari turun menjadi 3,1%, dari 3,4% pada bulan Desember (perkiraan 3,1%), sedangkan inflasi inti tetap tidak berubah pada angka 3,9% (perkiraan 3,7%). Perlu dicatat bahwa Federal Reserve memantau dengan cermat inflasi inti, dan fakta bahwa inflasi telah berhenti turun dianggap oleh pasar sebagai sinyal hawkish yang jelas, yang membuat nilai tukar USD dan imbal hasil obligasi menjadi lebih tinggi.

Secara umum, tingginya data yang tidak terduga mengonfirmasi bahwa perekonomian AS masih jauh dari perlambatan. Pertumbuhan ekonomi jelas berada di atas perkiraan, dan segera setelah rilis data inflasi, pasar berjangka menyesuaikan ekspektasi penurunan suku bunga pertama. Saat ini kemungkinan penurunan suku bunga di bulan Mei kurang dari 50%, dan ekspektasi didorong ke bulan Juni. Ini merupakan sinyal hawkish yang jelas bagi USD, dan kami memperkirakan dolar tidak akan melemah lagi dalam waktu dekat.

NZD/USD

Kiwi naik minggu lalu karena perubahan tak terduga dalam perkiraan ANZ, yang kini memperkirakan dua kali kenaikan suku bunga Reserve Bank of New Zealand dalam dua pertemuan berikutnya. Namun, efeknya hanya berumur pendek karena pasar dengan cepat menyatakan skeptis terhadap skenario ini. Namun demikian, kekhawatiran bahwa RBNZ akan melanjutkan siklus pengetatan memang meningkat, dan pasar kini memperkirakan kenaikan suku bunga pertama pada bulan Mei.

Risiko skenario seperti itu memang ada, dan jika skenario hawkish menyiratkan dua kenaikan suku bunga, dan skenario dasar RBNZ adalah empat kali pemotongan, perkiraan pasar memperkirakan satu kenaikan suku bunga di bulan Mei. Hal ini akan menaikkan suku bunga menjadi 6%, dan realisasi skenario ini akan memberikan alasan bagi kiwi untuk menguat di tengah imbal hasil yang lebih tinggi.

Ekspektasi inflasi, menurut penilaian RBNZ, mengalami penurunan dari 2,76% menjadi 2,50% selama dua tahun ke depan. Segalanya tampaknya berjalan sesuai rencana, tetapi bank sendiri melihat inflasi lebih tinggi dari ekspektasi tersebut. Pada hari Jumat, Gubernur RBNZ Adrian Orr akan menyampaikan pidato utama di Forum Ekonomi Selandia Baru, membahas perubahan kekuatan inflasi selama beberapa tahun terakhir dan transisi dari inflasi inti yang bersifat sementara ke inflasi inti yang lebih berkelanjutan. Tentu saja, jika pidatonya bersifat hawkish, kiwi mungkin akan mengalami lonjakan lagi.

Posisi pada NZD tetap netral, dengan perubahan mingguan sebesar +114 juta, dan long position kecil sebesar +51 juta telah terbentuk. Harga berada di bawah rata-rata jangka panjang, menunjukkan tekanan pada kiwi, namun momentumnya lemah.

NZD/USD bergerak turun dari kisaran sideways. Upaya untuk menetap di atas area resistance 0,6105/20 gagal, dan kami memperkirakan pai akan turun, dengan target terdekat di 0,6033, kemudian 0,5995.

AUD/USD

Data ketenagakerjaan akan dirilis pada hari Kamis, yang merupakan laporan penting. Penurunan lapangan kerja yang tidak terduga sebesar 65.000 tercatat pada bulan Desember, dan peningkatan lapangan kerja baru sebesar 30.000 diperkirakan terjadi pada bulan Januari, dengan peningkatan pengangguran dari 3,9% menjadi 4,0%.

Survei bisnis NAB bulan Januari menunjukkan bahwa kepercayaan bisnis masih berada pada tingkat rendah, kondisi telah menurun dan sedikit di bawah rata-rata jangka panjang. Industri ini juga berada di bawah rata-rata, dan bahkan sektor jasa menunjukkan tanda-tanda perlambatan. Terdapat percepatan yang nyata dalam pertumbuhan harga trading eceran dan harga barang secara umum, yang mencerminkan kemampuan perusahaan untuk mengalihkan sebagian biaya ke konsumen.

Adapun perkiraan suku bunga RBA pasti akan tetap tinggi untuk waktu yang lama. Dari perspektif mendukung nilai tukar dolar Australia, hal ini merupakan sinyal positif karena memungkinkan untuk mempertahankan imbal hasil yang kompetitif. Namun, tekanan terhadap dunia usaha akibat kebijakan moneter yang restriktif semakin meningkat.

Posisi AUD terus memburuk. Selama minggu pelaporan, net short position meningkat sebesar 836 juta menjadi -4,684 miliar, dan harganya menurun tajam.

AUD/USD sempat berkonsolidasi setelah membentuk titik terendah lokal di 0,6471. Kami memperkirakan pasangan ini akan turun lebih jauh. Target jangka menengahnya tetap sama, yaitu harga terendah lokal dari tanggal 26 Oktober di 0,6275. Hampir tidak ada prasyarat untuk pembalikan bullish, dan ini dianggap sebagai skenario yang tidak mungkin terjadi.