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02.05.202315:13 Forex Analysis & Reviews: L'inflation et les plans monétaires de la BCE. Les opinions des gourous mondiaux

Exchange Rates 02.05.2023 analysis

En avril, l'inflation a augmenté en Europe, ce qui n'avait pas été observé depuis septembre. Cependant, un indicateur plus significatif, excluant les éléments volatils, a diminué selon le rapport d'Eurostat. Cela représente une tâche supplémentaire pour la BCE avant de prendre une décision sur le taux d'intérêt cette semaine.

Selon les prévisions économiques, l'inflation a augmenté de 6,9% à 7% le mois dernier, principalement en raison de la hausse des prix des produits alimentaires, de l'alcool et du tabac, ainsi que des produits industriels non énergétiques. Cela a mis fin à une tendance à la baisse de l'inflation depuis six mois.

Une baisse soutenue de l'inflation a été observée depuis septembre 2022, mais sa hausse cette fois-ci est due à des changements de prix des matières premières et des positions réglementées. Par conséquent, les conséquences pour la décision de la BCE restent indéterminées, en particulier à la lumière de l'indicateur d'inflation de base.

L'inflation de base, qui exclut les combustibles, les produits alimentaires et les produits réglementés des prix mesurés, a diminué de 5,7% à 5,6% le mois dernier. Cela correspond aux prévisions des économistes et peut être suffisant pour éviter à la BCE d'augmenter le taux d'intérêt cette semaine de 0,5%, comme cela a été fait pour la première fois en juillet de l'année dernière.

Il est prévu que la BCE adopte une approche plus prudente et augmente les taux d'un quart de point de pourcentage, ce qui entraînera une augmentation du taux négatif des dépôts à 3,25 %. Cela fait partie de la stratégie du régulateur européen pour le moment.

En prévision de la réunion, des analystes et des économistes en Europe et dans d'autres pays ont exprimé leurs observations et commentaires sur la façon dont, selon eux, la politique de la BCE évoluera au cours de l'année.

Énigme de la semaine : 50 pb ou 25 pb ?

Chez Nordea Markets, on estime que l'inflation a légèrement augmenté en avril. Et pourtant, dans l'ensemble, elle reste très élevée.

« Bien que les effets de base de la hausse des prix de l'énergie de l'année dernière entraînent une baisse de l'inflation globale au cours des prochains mois, l'inflation de base reste un problème sérieux pour la BCE », écrivent les analystes.

Cela continuera à maintenir la BCE en mode de hausse. Les économistes s'attendent à une augmentation de 25 pb avec des commentaires de faucon jeudi.

Au département de macroéconomie d'ING, on a souligné que l'inflation d'avril dans la zone euro était instable et soulignait la nécessité d'une nouvelle augmentation des taux, bien que plus lentement et à une échelle moindre qu'auparavant.

Il est noté que la dynamique de l'inflation dans la zone euro sera déterminée par deux forces opposées : l'impact négatif de base sur les prix de l'énergie et de l'alimentation, ainsi que la baisse des attentes de prix de vente dans l'industrie, ce qui plaide en faveur d'une poursuite de la baisse de l'inflation globale.

Cependant, les attentes encore élevées en matière de prix dans le secteur des services, ainsi que l'augmentation des salaires, devraient continuer à alimenter la pression inflationniste de base. En conséquence, l'inflation globale continuera de baisser, tandis que l'inflation de base restera instable.

Les données instables sur l'inflation soulignent la nécessité de poursuivre la hausse des taux, mais à un rythme et à une échelle plus faibles que prévu. L'accent a également été mis sur le faible rapport de croissance du PIB de la semaine dernière et sur les données de croissance du crédit et de la demande de crédit.

La question de savoir si la BCE optera pour une hausse de 25 pb ou de 50 pb reste ouverte. Seul le chef de la banque centrale autrichienne a plaidé en faveur d'une hausse de 50 pb. D'autres faucons, comme Isabel Schnabel, ont récemment suggéré une option de 50 pb, mais il n'y a pas eu de commentaires officiels.

Chez ING, on s'attend à une hausse de 25 pb jeudi.

Exchange Rates 02.05.2023 analysis

Le plus important est que l'inflation de base a finalement atteint son pic, du moins c'est ce qui semble être le cas maintenant, commentent les experts de Swedbank.

"Nous prévoyons que cette tendance se maintiendra et que l'inflation de base continuera de baisser jusqu'à 3%, tandis que le taux d'inflation global devrait être proche de 2% d'ici la fin de l'année. Cela confirme notre point de vue selon lequel la BCE s'abstiendra d'une augmentation significative des taux d'intérêt ce jeudi et les augmentera de 25 pb", prédisent les experts.

En ce qui concerne les perspectives futures, les économistes voient un potentiel pour resserrer la politique deux fois de plus après cette réunion - en juin et en juillet. Ensuite, une baisse répétée des taux est attendue au début de l'année prochaine.

Entre-temps, les économistes de Goldman Sachs ajustent automatiquement leur prévision d'inflation dans la zone euro après les publications d'aujourd'hui. Ils prévoient maintenant que l'inflation de base et l'inflation globale atteindront respectivement 3,9% a/a et 3,8% a/a d'ici décembre 2023.

Chez TD Securities, le risque d'une augmentation de 50 pb du taux d'intérêt lors de la réunion de jeudi est toujours présent. Cependant, l'inflation de base actuelle et l'examen du crédit bancaire pire que prévu devraient renforcer les attentes d'une augmentation de 25 pb.

L'euro sous pression

La croissance de l'euro pose problème. Il doit faire face à deux tests clés cette semaine. Avant la réunion de la BCE, il doit survivre au verdict de la Fed. Pour l'instant, la paire a rencontré un niveau de support important autour de 1,0950. Il est difficile de rebondir après l'examen de la BCE sur le crédit bancaire, ce qui empêche l'euro de rebondir.

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Le graphique technique n'est pas favorable à la paire EUR/USD, indiquant des perspectives baissières. Les vendeurs se renforcent dès que le niveau de 1,0950 est complètement perdu. Ensuite, la cotation pourrait chuter vers 1,0910-1,0900. Ensuite, l'objectif sera le niveau de 1,0870.

En termes de croissance, le niveau de 1,1000 reste une résistance. Dès que l'euro parviendra à dépasser ce niveau, il se transformera en support. Les prochaines cibles haussières à considérer sont 1,1050 et 1,1075.

Natalya Andreeva,
Analytical expert of InstaSpot
© 2007-2024
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