02.05.202315:13 Форекс анализи и прегледи: Инфлация и монетарни планове на ЕЦБ. Мнения на световните гуру

През април инфлацията в Европа нарасна, което не се беше случвало от септември. Въпреки това, по-значимият показател, който изключва волатилните елементи, намаля, според доклад на Евростат. Това е допълнителна задача за ЕЦБ преди вземането на решение за лихвената ставка тази седмица.

Според икономическите прогнози, инфлацията нарасна от 6,9% на 7% миналия месец, главно заради нарастването на цените на хранителните продукти, алкохола и тютюна, както и на нерегулирани промишлени стоки. Това прекъсна шестмесечния тренд на намаляване на инфлацията.

Устойчивото намаляване на инфлацията се наблюдаваше от септември 2022 г., но нейното повишение този път се дължи на промените в цените на суровините и регулираните позиции. Поради това последиците за решението на ЕЦБ остават неопределени, особено в светлината на показателя за базовата инфлация.

Базовата инфлация, която изключва енергийните източници, хранителните продукти и стоките с регулирани цени от измерваната кошница, намаля от 5,7% на 5,6% миналия месец. Това отговаря на прогнозите на икономистите и може да бъде достатъчно, за да предпази ЕЦБ от повишаване на лихвената ставка тази седмица с половин процент, както беше направено за първи път през юли миналата година.

Очаква се ЕЦБ да премине към по-внимателен подход и да повиши лихвите с четвърт процентен пункт, което ще доведе до увеличаване на отрицателната лихва по депозитите до 3,25%. В момента това е част от стратегията на европейския регулатор.

Преди заседанието анализатори и икономисти в Европа и други страни изразиха своите забележки и коментари относно това как, според тях, ще се развива политиката на ЕЦБ през годината.

Загадка на седмицата: 50 п.п. или 25 п.п.?

В Nordea Markets смятат, че инфлацията е леко нараснала през април. Въпреки това тя остава много висока като цяло.

"Въпреки че базовите ефекти от миналогодишното повишение на цените на енергийните носители ще доведат до намаляване на общата инфлация в следващите месеци, базовата инфлация остава сериозен проблем за ЕЦБ", пишат анализаторите.

Това ще продължи да задържа ЕЦБ в режим на повишаване на лихвите. Икономистите очакват повишение от 25 п.п. с ястреби коментари в четвъртък.

В отдела за макроикономика на ING посочиха, че априлската инфлация в еврозоната е нестабилна и подчертава необходимостта от допълнително повишаване на лихвите, въпреки че по-бавно и с по-малка стойност от преди.

Отбелязва се, че динамиката на инфлацията в еврозоната ще бъде определена от две противоположни сили: негативно базово въздействие върху цените на енергийни носители и хранителни стоки, както и намалени очаквания за отпускателни цени в промишлеността, което води до аргументи в подкрепа на допълнително намаляване на общата инфлация.

Въпреки това все още високите очаквания за цените в услугите, както и повишаването на заплатите, вероятно ще подхранват базовото инфлационно налягане. В резултат общата инфлация ще продължи да намалява, докато базовата инфлация остава нестабилна.

Нестабилните данни за инфлацията подчертават необходимостта от продължаване на повишаването на лихвените проценти, но с по-слаби темпове и мащаби, отколкото се очакваше. Също така беше поставен акцент върху слабия отчет за растежа на БВП миналата седмица и данните за растежа на кредитирането и търсенето на кредити.

Остава отворен въпросът дали ЕЦБ ще се насочи към повишаване на лихвените проценти с 25 базисни точки или 50 базисни точки. Само главата на централната банка на Австрия се изказа в подкрепа на 50 базисни точки. Други ястреби, като Изабел Шнабел, набелязаха скоро възможността за 50 базисни точки, но не постъпиха официални коментари.

В ING очакват повишаване на лихвените проценти с 25 базисни точки в четвъртък.

Най-важното е, че базовата инфлация най-накрая достигна връх, поне така коментират в Swedbank.

"Предполагаме, че този тренд ще продължи и базовата инфлация ще продължи да намалява до 3%, докато общото ниво на инфлацията вероятно ще бъде около 2% към края на годината. Това потвърждава нашата гледна точка, че ЕЦБ ще се въздържи от значително повишаване на лихвените проценти този четвъртък и ще ги увеличи с 25 базисни точки", прогнозират експертите.

Относно бъдещите перспективи, икономистите виждат потенциал за затегняване на политиката още два пъти след това заседание - през юни и юли. След това се очаква многократно понижаване на лихвените проценти в началото на следващата година.

Междувременно икономистите от Goldman Sachs автоматично коригират своя прогноз за инфлацията в еврозоната след днешните публикации. Сега очакват, че базовата и общата инфлация ще бъдат съответно 3,9% г/г и 3,8% г/г към декември 2023 година.

В TD Securities все още виждат риск от повишаване на лихвените проценти с 50 базисни точки на заседанието в четвъртък. Въпреки това текущата базова инфлация и по-лош от очакваното преглед на банковото кредитиране трябва да засилят очакванията за повишаване с 25 базисни точки.

Еврото под налягане

Проблеми с растежа има за еврото. Той има два ключови теста тази седмица. Преди заседанието на ЕЦБ, трябва да преживее решението на Федералния резерв. В момента валутната двойка се сблъсква с важна поддръжка около 1,0950. Еврото е затруднено да направи отскок след прегледа на ЕЦБ относно банковото кредитиране.

Технический анализ не благоприятствует EUR/USD и указва на мечки перспективи. Продавачите се активират, щом бъде напълно загубен нивото от 1,0950. След това може да настъпи падане на цената в посока 1,0910-1,0900. Следващата цел е нивото от 1,0870.

От гледна точка на растежа, нивото от 1,1000 остава като съпротива. Щом еврото успее да се изкачи нагоре, то ще се превърне в подкрепа. Следващите бикови цели трябва да бъдат разглеждани като 1,1050 и 1,1075.