23.09.202609:49 Analytische Bewertungen Forex: EUR/USD Analyse – 23. September: Der Dollar setzt seine Aufwertung fort

Die Wellenstruktur im vierstündigen Chart von EUR/USD wird zunehmend komplexer. Von einer Aufhebung des seit Januar vergangenen Jahres laufenden Aufwärtstrendsegments (unterer Chart) kann nach wie vor keine Rede sein. Im Gegenteil: Wir haben eine vollständige korrektive A‑B‑C‑Struktur gesehen, die möglicherweise bereits abgeschlossen ist. Die jüngsten Entwicklungen rund um die Fed und ihre Geldpolitik haben jedoch erneut Auswirkungen auf die aktuelle Wellenstruktur gehabt. Zur Erinnerung: Nachrichtenlage und Wellenstruktur stehen häufig im Widerspruch zueinander, sodass immer wieder Anpassungen nötig werden.

Die Wellenstruktur könnte sich nun erneut zu einem komplexeren Muster entwickeln. Welle C hat die Form einer dreiwelligen Struktur angenommen, während die nächste Welle als Welle D identifiziert wird. Das gesamte Trendsegment, das am 27. Januar begonnen hat, kann sich nun als fünfwellige korrektive Struktur A‑B‑C‑D‑E ausbilden. Trifft diese Annahme zu, ist Welle D bereits abgeschlossen, und am 21. August ist EUR/USD in die Phase der Ausbildung von Welle E eingetreten, deren Tief unter dem Tief von Welle C bei 1,1325 liegen sollte. Es bleibt jetzt nur eine Frage offen: Wird der Nachrichtenhintergrund den Dollar stark genug unterstützen, damit das Instrument unter 1,1325 fällt?

Die Nachfrage nach der US‑Währung steigt trotz leerem Wirtschaftskalender weiter

Das Währungspaar EUR/USD blieb am gesamten Dienstag nahezu unverändert und verlor über den Tag lediglich die üblichen 15 Basispunkte. Die Handelsspanne war erneut extrem eng, doch die Nachfrage nach der US‑Währung nimmt allmählich weiter zu. Ich erkenne nach wie vor keinen ausgeprägten Wunsch der Marktteilnehmer, Gewinne bei den Short‑Positionen mitzunehmen, die in den letzten drei Wochen aktiv aufgebaut wurden. Das bedeutet, dass der Markt von einer weiteren Aufwertung der US‑Währung ausgeht und derzeit keinen Grund sieht, aus dem Markt auszusteigen.

Was könnten die Gründe für eine derart hartnäckige bärische Stimmung sein? Es ist schwierig, diese Frage zu beantworten, ohne allerlei ausgefallene Theorien und Hypothesen zu bemühen. Ich möchte lediglich festhalten, dass ich die bevorstehenden Treffen von Donald Trump mit Xi Jinping oder Masoud Pezeshkian nicht als Gründe für eine Stärkung der US‑Währung ansehe. In den ersten beiden Handelstagen der Woche gab es nur sehr wenige Konjunkturdaten, und die Marktteilnehmer haben keine wichtigen Informationen erhalten. Daher kann als einzige Ursache für die Dollarstärke der wachsende Markterwartung einer strafferen Geldpolitik der Fed gelten.

Gestern erklärten zwei Mitglieder der Fed, Austan Goolsbee und Alberto Musalem, dass die Fed den Leitzins wahrscheinlich weiter anheben müsse, um die Inflation zu senken. Derzeit liegt laut dem CME FedWatch‑Tool die Wahrscheinlichkeit einer mindestens einmaligen Straffung der Geldpolitik durch die Fed bis zum Jahresende bei 90 %. Nur eines bleibt unklar: Wenn der Markt bereits im Sommer mit dem Beginn eines Straffungszyklus gerechnet hat – was ist dann jetzt das Unerwartete an der hawkischen Haltung der Fed? Ich verheimliche nicht, dass Kevin Warsh bei der Sitzung der Notenbank im September viele, mich eingeschlossen, überrascht hat. Derzeit kann man in der Tat davon ausgehen, dass die Fed ihre Unabhängigkeit gewahrt hat und Donald Trump keinen Einfluss auf die Zinssätze nehmen wird. Somit kann die Straffung der Geldpolitik weitergehen – aber wie lange wird der Dollar allein auf dieser Grundlage gefragt bleiben?

Allgemeine Schlussfolgerungen

Auf Grundlage der EUR/USD‑Analyse komme ich zu dem Schluss, dass das Instrument sich weiterhin innerhalb des globalen korrektiven Trendsegments A‑B‑C‑D‑E bewegt. Wenn diese Annahme zutrifft, wird der Rückgang der Notierungen anhalten, wobei die Kursziele unterhalb des Tiefs der Welle C bei 1,1325 liegen. Ich habe dieses Szenario als alternatives betrachtet, und ohne die Fed‑Sitzung wäre es auch ein solches geblieben – ein Reservescenario. Allerdings hat die Fed für eine Überraschung gesorgt, und dem Markt blieb nichts anderes übrig, als eine neue Welle von Dollar‑Käufen zu starten. Gleichzeitig werden jedoch neue Gründe benötigt, damit sich der Dollar weiter aufwerten kann. Solche Gründe sehe ich im Moment nicht. Daher könnte sich in naher Zukunft eine neue, aufwärts gerichtete und nicht‑korrigierende Welle zu entwickeln beginnen.

In der höheren Zeitebene ist ein Aufwärtstrendsegment erkennbar, auf das die Bildung einer korrektiven A‑B‑C‑Struktur folgte. Diese Struktur kann eine fünfwellige Form annehmen, doch zum jetzigen Zeitpunkt betrachte ich sie als abgeschlossen. Trifft dies zu, hat die Ausbildung eines neuen impulsiven Aufwärtstrendsegments begonnen.

Grundprinzipien meiner Analyse:

1. Wellenstrukturen sollten einfach und leicht verständlich sein. Komplexe Strukturen sind schwer handelbar und unterliegen häufigen Veränderungen.
2. Besteht keine Klarheit darüber, was am Markt geschieht, ist es besser, nicht in den Markt einzusteigen.
3. Es kann niemals hundertprozentige Sicherheit über die Bewegungsrichtung geben. Vergessen Sie daher nicht den Einsatz von schützenden Stop‑Loss‑Orders.
4. Wellenanalyse kann mit anderen Analyseformen und Handelsstrategien kombiniert werden.