Das Währungspaar GBP/USD hat seinen Aufwärtsimpuls verloren, könnte diesen jedoch in naher Zukunft wiedererlangen. Zur Erinnerung: Meine Analyse basiert derzeit auf EUR/USD, der Anzeichen für eine mögliche Wiederaufnahme des bullischen Momentums zeigt. Setzt der Euro seine Aufwärtsbewegung fort, könnte das britische Pfund folgen. Zudem verfolgen beide Zentralbanken aktuell einen relativ restriktiven geldpolitischen Kurs. Auch wenn die Bank of England im September keine Straffung plant, kann ich die Möglichkeit nicht ausklammern, dass die Haltung der britischen Notenbank deutlich „hawkisher“ wird als bisher. Der Grund liegt auf der Hand: Die Ölpreise steigen und drohen, die Inflation wieder anzufachen. Höchstwahrscheinlich werden am 17. September drei der neun MPC-Mitglieder für eine Zinserhöhung stimmen, während sechs für unveränderte Zinsen votieren. Ich halte es jedoch für möglich, dass die Zahl der „Hawks“ auf vier steigt. In jedem Fall kann die Bank of England die wachsende Wahrscheinlichkeit einer beschleunigten Inflation infolge höherer Energiepreise nicht ignorieren. Andrew Bailey erklärte diese Woche, der Markt erwarte übermäßig „hawkische“ Maßnahmen der Notenbank, ohne jedoch zu präzisieren, welche Maßnahmen der Markt erwartet oder welche Schritte die Bank of England tatsächlich zu gehen bereit ist. Meiner Ansicht zufolge wird die Haltung der Zentralbank restriktiver werden, während die EZB morgen die Zinsen anheben dürfte. Für Euro und Pfund sind die Rahmenbedingungen für eine neue Aufwärtsbewegung günstig.
Im vergangenen Monat war der US‑Dollar mit zahlreichen negativen Faktoren konfrontiert, darunter die Entscheidung des US‑Finanzministeriums, das Volumen der Rückkäufe von langfristigen Anleihen zu erhöhen, schwache monatliche Nonfarm-Payrolls-Berichte, ein schwacher jährlicher Nonfarm-Payrolls-Bericht, eine nachlassende Teuerungsrate bei den Verbraucherpreisen, ein langsameres BIP‑Wachstum sowie gesunkene Markterwartungen hinsichtlich weiterer geldpolitischer Straffungen durch das Federal Reserve System. Unterstützung erhielt der Dollar lediglich durch den jüngsten Nonfarm-Payrolls-Bericht – erstmals seit längerer Zeit – und den ISM Services PMI. Meiner Einschätzung nach hätte der US‑Dollar seit dem 25. Juni bis heute deutlich stärker nachgeben können, als es tatsächlich der Fall war.
Haben die Bären aktuell Perspektiven? Meiner Ansicht nach nur sehr begrenzt. Wie bereits festgestellt, liefert der Informationshintergrund dem US‑Dollar derzeit keine Unterstützung. Allerdings sollte man nicht vergessen, dass sich an den Märkten nicht alles ausschließlich aus den Nachrichten heraus erklärt. Aus langfristiger Sicht bewegt sich der Markt seit etwa einem Jahr in einer Seitwärtsrange. Wir haben drei Aufwärtswellen gesehen, und alles deutet darauf hin, dass die Bullen ihren Vormarsch fortsetzen sollten. Dennoch sollten Trader immer einen Notfallplan parat haben – zumindest in Form eines Stop-Loss.
Auch die Geopolitik bietet dem Dollar keine nennenswerte Unterstützung mehr. Die Verhandlungen zwischen den Vereinigten Staaten und Iran sind erneut gescheitert und finden derzeit nicht statt. Von Zeit zu Zeit tauschen Iran und die USA Angriffe, Drohungen und Ultimaten aus, doch dies trägt weder zur Lösung des Konflikts noch zur Beendigung des Krieges bei. Aktuell kann niemand vorhersagen, wie lange der Konflikt noch andauern wird. Der Dollar kann nicht bei jedem Schlagabtausch der beiden Seiten mit der Unterstützung des Marktes rechnen, zumal dies inzwischen mit erheblicher Regelmäßigkeit geschieht.
Die Chartanalyse zeigt, dass sich das Bild innerhalb weniger Tage nach der Liquiditätsnahme an den Mai‑Hochs von bullisch zu bärisch gewandelt hat. Die europäische Währung könnte den Rückgang des Pfunds stoppen, doch gegenwärtig verfügen die Bären über zwei Ungleichgewichte, von denen aus Short-Positionen eröffnet werden können. Da der Euro im Währungspaar Euro-Pfund einen höheren Status als das Pfund besitzt, gehe ich davon aus, dass beide bärischen Muster negiert werden und eine neue Aufwärtsbewegung der europäischen Währung einsetzt. In naher Zukunft könnten jedoch zwei Ereignisse den Markt gegen Euro und Pfund drehen: die Sitzung der Federal Reserve und der US‑Inflationsbericht.
Am Mittwoch gab es keinen relevanten wirtschaftlichen Nachrichtenfluss. Daher lässt sich das niedrige Aktivitätsniveau der Trader leicht erklären. Nichtsdestotrotz unternehmen die Bullen weiterhin Versuche, den Markt nach oben zu treiben, was aus meiner Sicht ein positives Signal darstellt. Selbst ohne wirtschaftliche Unterstützung erkennen die Bullen ihre Ziele und Perspektiven und halten an ihrem Plan fest.
Der übergeordnete Informationshintergrund bleibt so, dass ich langfristig nichts anderes als eine Abschwächung des US‑Dollars erwarte. Der Krieg zwischen Iran und den Vereinigten Staaten hat meine langfristigen Erwartungen nicht verändert. Die Geopolitik hat den Markt zwar mehrere Monate lang veranlasst, sich auf den Status des Dollars als „sicheren Hafen“ zu konzentrieren, doch die aktivste Phase des Konflikts liegt bereits hinter uns. Die Aussichten für weitere geldpolitische Straffungen durch das FOMC bleiben unklar, während der Markt seine Erwartungen laufend anpasst. Daher ist meines Erachtens jeder Anstieg des Dollars nur vorübergehend und von kurzfristigen Faktoren getrieben. Für einen großangelegten Vormarsch der Bären sehe ich keinen Anlass.
Wirtschaftskalender USA und Großbritannien:
Am 10. September umfasst der Wirtschaftskalender drei Veröffentlichungen, von denen keine von herausragender Bedeutung ist. Der Einfluss des Nachrichtenumfelds auf die Marktstimmung wird am Donnerstag begrenzt bleiben.
GBP/USD Prognose und Trading‑Empfehlungen:
Der langfristige Ausblick für das Pfund bleibt bullisch. Nachdem die Liquidität aus den beiden letzten Swings abgegriffen und eine Serie von Kaufsignalen ausgebildet wurde, könnten die Bullen ihren Vormarsch weiterhin fortsetzen. In den vergangenen Wochen hatten jedoch die Bären die Initiative fest in der Hand, und alle jüngsten bullischen Muster wurden negiert. Derzeit verfügen die Bären lediglich über charttechnische Argumente für eine Fortsetzung der Abwärtsbewegung, während der Euro einen weiteren Rückgang des Pfunds verhindern könnte. Die Liquiditätsnahme des Swings vom 1. Mai ermöglichte den Beginn des Rückgangs, und innerhalb der „inverted imbalance“ 27 wurde ein Verkaufssignal generiert. Das Pfund kann jedoch nicht nachhaltig fallen, wenn der Euro gleichzeitig steigt. Entweder die europäischen oder die britischen Muster müssen negiert werden. Ich tendiere dazu, dass die britischen Ungleichgewichte negiert werden. Aus heutiger Sicht spricht der Informationshintergrund für Euro und Pfund.
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