07.04.202613:02 Analytische Bewertungen Forex: Spot-Brent übertrifft Futures bei Weitem

Des einen Krieg ist des anderen Geldsegen. Je länger der Konflikt im Nahen Osten andauert, desto größer sind die Gewinne für die Förderländer. Der reale Preis für Brent zur sofortigen Lieferung hat laut S&P Global die Marke von 141 US-Dollar pro Barrel überschritten – mehr als zu Beginn der Russland?Ukraine-Konfrontation im Jahr 2022. Ist das nicht Grund genug, die Förderung auszuweiten?

An den Terminmärkten liegen die Preise deutlich niedriger. Damit Produzenten in den USA jedoch Geld verdienen, muss WTI in einer Spanne von 62 bis 70 US-Dollar pro Barrel notieren. Tatsächlich wird die Sorte aus Texas derzeit über 100 US-Dollar gehandelt. Länger laufende Kontrakte sind günstiger. Das schafft eine „Jetzt-oder-nie“-Situation, die es den Produzenten ermöglicht, an Donald Trumps Appell „drill, baby, drill!“ anzuknüpfen.

Dynamik der Spot- und Terminpreise für Rohöl

Die starke Nachfrage treibt die Aufschläge auf Benchmark-Qualitäten in die Höhe. In den USA erreichen die Aufschläge bis zu 18 US-Dollar pro Barrel. Saudi-Arabien verkauft sein Flaggschiff Arab Light an asiatische Abnehmer zu einem Rekordaufschlag von 19,5 US-Dollar. Riad kann die von Iran kontrollierte Straße von Hormus über Pipelines umgehen und nutzt diese Möglichkeit aktiv; die alternative Route kann rund 5 Millionen Barrel pro Tag transportieren.

Theoretisch könnten die USA die doppelte Menge exportieren – eine Aussicht, die eine auf Energiesicherheit fokussierte Regierung sicher begrüßen würde – doch die begrenzte Kapazität der Öl-Infrastruktur beschränkt das realistische Potenzial auf etwa 5–6 Millionen Barrel pro Tag.

Dynamik der saudischen Rohölaufschläge

Kann OPEC+ dem Ölmarkt helfen? Auf dem Gipfel einigten sich die Mitglieder der Allianz darauf, die Quoten ab Mai um 206.000 Barrel pro Tag zu erhöhen. In der Praxis ist dieser Schritt weitgehend symbolisch. Angesichts der Bedingungen im Golf ist es unwahrscheinlich, dass die Mitglieder ihre Förderung spürbar steigern können. Im besten Fall können sie die Produktion auf dem derzeitigen Niveau halten.

Die IEA argumentiert, dass ein Rückgang des globalen Angebots, Engpässe in der Logistik und eine Schließung der Straße von Hormus die aktuelle Ölkrise größer machen als die von 1973, 1979 und 2022 zusammen. Es ist überraschend, dass die Preise nicht so schnell steigen wie vor vier Jahren – vielleicht rechnen Brent- und WTI-Bullen damit, dass Präsident Trump sein Ultimatum an den Iran erneut hinauszögert, wie er es bereits früher getan hat.

Wenn die USA jedoch die iranische Energieinfrastruktur angreifen und das Leben dort zur Hölle machen sollten, könnten Sorten aus der Nordsee und aus Texas im Handumdrehen wieder in einen Aufwärtstrend übergehen.

Aus technischer Sicht zeigt der Tageschart, dass die Brent-Bullen versuchen, sich über den gleitenden Durchschnitten zu behaupten. Ein 1?2?3-Umkehrmuster konnte zuvor nicht vollendet werden, was auf eine Schwäche der Verkäufer hindeutet. Eine notwendige Voraussetzung für die Wiederaufnahme des Aufwärtstrends ist die Rückkehr der Nordsee-Sorte auf 114,5 und 117 US-Dollar je Barrel. In diesem Szenario würde das Risiko eines Anstiegs in Richtung 124 und 130 US-Dollar zunehmen und damit die Grundlage für neue Long-Positionen schaffen.