18.12.202500:28 Analytische Bewertungen Forex: GBP/USD. Das letzte Puzzlestück: Der britische Verbraucherpreisindexbericht verstärkt die dovishen Erwartungen

Das Pfund reagierte negativ auf die veröffentlichten Daten zum Wachstum der Inflation im Vereinigten Königreich. Fast alle Bestandteile des Berichts befanden sich im "roten Bereich," was auf einen Rückgang des Inflationsdrucks hinweist.

Die Bedeutung dieser Veröffentlichung kann kaum überschätzt werden, insbesondere wenn man bedenkt, dass am Donnerstag, den 18. Dezember, das letzte Treffen der Bank of England in diesem Jahr stattfinden wird. Es besteht nun kein Zweifel mehr daran, dass die Zentralbank nicht nur die Zinssätze senken, sondern auch dämpfende Botschaften übermitteln wird, was zusätzlichen Druck auf die britische Währung ausübt. Unter den aktuellen Umständen ist das Einzige, was GBP/USD-Käufer unterstützt, der bevorstehende US-CPI-Bericht, der am Donnerstag veröffentlicht wird. Sollte die Inflation der US-Verbraucherpreise langsamer ansteigen (gegen die Erwartungen eines Anstiegs), gerät der Dollar erneut unter Druck – auch gegenüber dem Pfund. Kommt dieser Bericht jedoch wie erwartet oder stärker heraus (ganz zu schweigen von einem Ergebnis in der "grünen Zone"), wird der Druck auf GBP/USD voraussichtlich anhalten und möglicherweise zunehmen.

Nach am Mittwoch veröffentlichten Daten fiel der Gesamtindex der Verbraucherpreise im Vereinigten Königreich auf -0,2% im Monatsvergleich (Prognose: 0,0%), was den ersten negativen Wert seit Januar dieses Jahres markiert. Dies ist der niedrigste Wert dieses Indikators seit Juli 2024. Im Jahresvergleich verlangsamte sich der Gesamt-CPI auf 3,2%, während die meisten Analysten erwartet hatten, dass er bei 3,5% bleibt. Dieser Wert ist den zweiten Monat in Folge gesunken.

Der Kern-Verbraucherpreisindex, der Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt, verlangsamte sich im November auf 3,2% im Jahresvergleich (das niedrigste Niveau seit Dezember letzten Jahres), während die meisten Analysten erwartet hatten, dass er auf dem Oktober-Niveau bleibt (d.h. 3,4%). In diesem Fall ist der Abwärtstrend ausgeprägter, da der Kern-CPI den vierten Monat in Folge zurückgegangen ist.

Ein weiterer Inflationsindikator, der Einzelhandelspreisindex, fiel ebenfalls in die rote Zone. Im Monatsvergleich sank dieser Wert auf -0,5% und erreichte ein Zweijahrestief, während er im Jahresvergleich auf 3,8% fiel (dieser Indikator ist seit vier Monaten in Folge gesunken). Die Prognosen lagen bei 0,0% im Monatsvergleich und 4,2% im Jahresvergleich.

Der Inflationsbericht hat das grundsätzliche Bild harmonisch ergänzt, das für das Pfund ungünstig ist. Beispielsweise unterstützten auch die Arbeitsmarktdaten des Vereinigten Königreichs die britische Währung nicht. Konkret stieg die Arbeitslosenquote auf 5,1% (der höchste Stand seit Januar 2021), und die Zahl der neuen Arbeitslosenansprüche stieg im November um 20.000 – das schlechteste Ergebnis seit Juli 2024. Währenddessen verlangsamt sich das reale Lohnwachstum weiterhin: Der Hauptlohnindikator (ohne Boni) sank auf 4,6% im Jahresvergleich, das niedrigste Niveau seit Juni 2022, während er einschließlich Boni auf 4,7% fiel (das niedrigste Niveau seit Juni dieses Jahres).

Der Inflationsbericht fügte dem einseitigen grundsätzlichen Bild nur hinzu. Selbst wenn dieser Bericht in der "grünen Zone" erschienen wäre, hätte das Basisszenario für das Dezember-Treffen der BoE dennoch eine Zinssenkung vorgeschlagen. Nun können GBP/USD-Verkäufer eine noch zurückhaltendere Haltung der Zentralbankmitglieder erwarten.

Es sei darauf hingewiesen, dass beim Ergebnis des November-Treffens vier (von neun) Mitglieder des Monetary Policy Committee für eine Zinssenkung stimmten. Somit hing die Option, den Status quo beizubehalten, an einem seidenen Faden – das Schicksal des Zinssatzes wurde von Andrew Bailey, dem Gouverneur der BoE, entschieden, der sich den Zentristen anschloss.

Den Prognosen der meisten Analysten zufolge werden nach dem Dezember-Treffen wahrscheinlich vier MPC-Mitglieder für eine abwartende Haltung stimmen, während fünf für eine Zinssenkung stimmen werden. Sollte die Zahl der "Tauben" zunehmen, gerät das Pfund unter zusätzlichen Druck. Darüber hinaus könnte die Zentralbank die Formulierung ihrer Begleitnotiz abschwächen. Mit anderen Worten: Die Zentralbank könnte klar darauf hinweisen, dass sie in der ersten Jahreshälfte des nächsten Jahres erneut mit der geldpolitischen Lockerung beginnen wird. Dämpfende Signale würden es GBP/USD-Verkäufern ermöglichen, den Druck auf das Paar zu erhöhen. Allerdings, ich wiederhole – nur, wenn der US-CPI den Dollar nicht negativ beeinflusst.

Aus technischer Sicht befindet sich das Paar auf dem Vier-Stunden-Chart auf der Mittellinie der Bollinger Bänder, die mit den Linien Tenkan-sen und Kijun-sen zusammenfällt, und liegt auch über der Kumo-Wolke. Auf dem Tageschart befindet es sich zwischen der mittleren und der oberen Linie der Bollinger Bänder, jedoch unter der Tenkan-sen-Linie und innerhalb der Kumo-Wolke. All dies deutet auf einen Mangel an klaren technischen Signalen hin – weder bullisch noch bärisch. Short-Positionen sollten nur in Betracht gezogen werden, wenn sich das Paar unterhalb des Unterstützungsniveaus von 1,3330 festigt (der unteren Linie der Bollinger Bänder im H4-Zeitrahmen).