22.09.202608:00 Forex Analysis & Reviews: CryptoQuant 對 Bitcoin 是否能進一步回升表示懷疑

Bitcoin 和 Ethereum 再度大幅上攻，距離全面展開的「牛市」趨勢越來越近。我們目前仍無法說明這一波數位資產急升的具體原因。當然，最根本的還是供需關係：需求猛增，價格自然走高。但是，為什麼需求會上升，即使事後來看也很難說清楚。請記得，加密貨幣世界最近兩件重大事件其實都是利空。各國央行（尤其是 Federal Reserve）開始收緊貨幣政策，這會提高銀行存款與政府公債等安全資產的吸引力；而原本旨在規範美國數位資產投資的 Clarity Act 法案，再次未能通過國會。照理說，加密貨幣市場應該走弱，而不是再次演出猛烈的上漲行情。不過，正如我們先前提醒的，所謂「拉盤」本就不需要理由，而且在啟動之前也不會給出任何預警。

與此同時，如今已經可以確定，比特幣這一波最新的上漲並非由美國投資者主導，這在某種程度上也解釋了週一的走勢。根據 CryptoQuant 的數據，美國加密貨幣交易所 Coinbase 上的需求近期幾乎沒有明顯增加；相反地，國際交易所 Binance 上的需求正在上升。由此可見，由於缺乏如 Clarity Act 這樣能為加密產業提供清晰監管框架的法規，加上 Federal Reserve 收緊政策導致美國國債與銀行存款收益率大幅走高，美國投資者目前確實並不急於增持新的 Bitcoin。

當然，這並不表示最近幾週或幾個月完全沒有美國投資者買進 Bitcoin。不過，從整體需求結構來看，美國投資者顯然並不處於主導地位。CryptoQuant 也表示，目前仍無法對 Bitcoin 是否會持續回升至歷史新高（ATH）抱持十足信心。該公司分析師指出，從歷史經驗來看，真正漫長而強勁的牛市，多半是由美國現貨買盤作為主要推動力——而這一幕，目前仍未出現。

BTC/USD 交易建議

Bitcoin 已經展現出新一輪牛市趨勢開啟的所有跡象。這種趨勢一如既往，是從一波沒有明確、具體理由的拉升開始的。Fed 尚未開始降息，Clarity Act 也尚未通過。在短期內、以日線級別來看，Bitcoin 可能會對看跌 FVG 做出反應，從而引發向下修正。我們也提醒交易者，目前價格向上突破日線盤整區間，可能只是一次偏離——沒錯，是一次較深的偏離，但仍然屬於偏離。在 4 小時級別上，可以從最近一次看漲 FVG 一帶，局部考慮多單布局。不過，目前我們仍然更傾向於修正行情的情境。

ETH/USD 交易建議

在日線級別上，Ethereum 的技術走勢在短短幾天內徹底改變，現在正轉向尋找一個新的上升趨勢。不過，交易員在決策時應該以週線圖為依據，因為在週線圖上，Ethereum 正朝向 4,800 美元的目標前進——這是過去五年橫向盤整區間的上軌。在日線圖上，第一個看跌 FVG 並未帶來明顯的價格反應；下一個 FVG 則可能產生影響。Bitcoin 也已回補了最近的一個看跌 FVG，因此這兩種加密貨幣在短期內都有可能開始出現回調。在這兩種情況下，數位資產的上漲都與一波「拉抬（pump）」有關。目前，無論是對 Ethereum 還是 Bitcoin，看空的基本面理由都多於進一步上漲的理由。不過，沒有人能規定市場或做市商應該怎麼做。

圖表註解說明

CHOCH 代表「性質轉變（change of character）／趨勢結構被打破（break of the trend structure）」。Liquidity（流動性）指的是交易員的止損單，做市商會利用這些止損單來建立自己的部位。FVG 是 Fair Value Gap（公平價值缺口／價格低效率區）的縮寫。價格往往會快速通過這些區域，這通常表示市場中缺少單邊參與者。之後，價格往往會回到並對這些區域產生反應。IFVG 則是 Inverted Fair Value Gap（反向公平價值缺口）。在價格回到這類區域後，不會出現明顯反應，而是以衝擊式突破，隨後再從另一側回測該區域。

OB 代表 Order Block（訂單區塊）。這是一根 K 線，做市商在其上建立部位，先收割市場上的流動性，然後在相反方向上形成自己的主要頭寸。