18.08.202619:23 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD – 聰明資金分析：通膨報告將決定英鎊走向

GBP/USD 貨幣對持續走高，我認為這完全合理。近期有關美國經濟、就業市場與通膨的報告，在很大程度上已經結束了「FOMC 是否會在九月升息」的爭論。非農就業數據已連續第四個月下滑，並首次跌至零以下。美國經濟正在放緩，通膨也在回落。情況可能會在八月數據公布後出現變化，但就目前而言，FOMC 距離維持觀望立場要比作出鷹派決策更近得多。

近幾週以來，市場廣泛揣測高通膨將迫使 Fed 升息。Kevin Warsh 也談到通膨過高，必須被拉回到目標水準。然而，正如我預期，通膨並不是決策機構唯一關注的因素。勞動市場對 FOMC 來說同樣重要，而其目前的狀況不可能被忽視。整體來看，Fed 在八月份幾乎陷入「進退兩難」的局面：若進一步收緊貨幣政策，經濟與勞動市場可能會進一步降溫；但若只是按兵不動，也同樣有問題，因為通膨最快可能在八月就再度開始加速。Donald Trump 不願在對伊朗問題上讓步，而伊朗也不認為有必要與 Trump 談判。衝突持續，霍爾木茲海峽封鎖依舊，油價再度攀升，這可能導致通膨走高。

如我先前所指出的，地緣政治發展已不再對美元產生正面影響，因為美國與伊朗的談判已完全陷入僵局。官方上看，德黑蘭只與阿曼進行談判。目前仍不清楚這些談判在結束衝突、重開霍爾木茲海峽方面會帶來什麼結果。伊朗也許能與阿曼就霍爾木茲海峽的管控條件達成協議，但這要如何解決與美國的衝突，並結束美國對該海峽的封鎖？這仍是未知數。

新的一週一開始，油價就升至每桶 93 美元。在我看來，若霍爾木茲海峽仍維持關閉，油價在短期內可能重返每桶 100 美元以上。在那種情況下，美國與英國的通膨都可能再度開始加速。相反地，如果衝突得以解決，油價可能回到每桶 60–70 美元區間。屆時，Fed 或許無需再進一步收緊，而英國央行目前也沒有面臨同樣高通膨的問題。然而，就現在的情況來看，無法採取鷹派行動的是 Fed；反之，英國央行若看到通膨開始加速，則已準備好收緊貨幣政策，儘管目前尚未出現這樣的跡象。因此，在我看來，英鎊其實還有一定優勢。

從圖表分析來看，可以看到新的多頭推進。交易者目前有三個看漲失衡區（24、25 和 26），在這些區間內可以尋找買入機會。失衡區 24 已經產生了可供交易者進場的買入訊號。失衡區 25 仍未被填補。失衡區 26 可能最快在今天或明天就出現買入訊號。目前並沒有任何看跌形態。因此，交易者現在只需繼續持有多單，並等待市場對失衡區 26 的反應，以確認當前多頭趨勢的延續。7 月 15 日高點的流動性掃盤（liquidity sweep）可能被證明只是虛假訊號。我建議只有在失衡區 26 被無效化之後，才將其納入考量。

週二的基本面背景給英鎊帶來了一些壓力，因為失業數據較市場預期更差。不過，英鎊的命運將在明日決定。若通膨報告低於預期，看空方可能發起攻勢，使失衡區 26 失效，屆時，為佈局空單而出現的流動性掃盤就會變得具有實際操作意義。反之，若通膨數據未低於預期，新的多頭推進將很可能從失衡區 26 啟動。

整體基本面背景依然使我在長線上無法對美元抱持除貶值以外的任何期待。伊朗與美國之間的戰爭並未改變這一觀點，2026 年 Fed 可能升息的前景也沒有改變這點。地緣政治發展曾讓市場在幾個月內重新想起美元的避險屬性，但這場衝突如今已過了最激烈的階段。近幾週來，市場對 FOMC 收緊貨幣政策的預期明顯下降，這對美元構成壓力。因此，在我看來，任何美元的走強都是暫時性的，且主要是由短期因素驅動。我暫時看不到形成新一輪美元大幅走強的理由。

美國與英國經濟日曆：

• 英國 – 消費者物價指數（06:00 UTC）。
• 美國 – FOMC 會議紀要（18:00 UTC）。

8 月 19 日的經濟日曆中只有兩項事件，其中我認為只有英國的通膨報告具有關鍵重要性。週三基本面背景對市場情緒的影響可能會相當顯著。

GBP/USD 展望與交易建議：

英鎊的長期前景依然偏多。在最近兩個波段發生流動性掃盤之後，市場又陸續出現了一系列買入訊號，多頭展開的攻勢目前仍在持續。我暫時看不到任何看空進攻的基礎，因為缺乏明確的看跌形態與訊號。多頭已經從失衡區 24 收到買入訊號，該訊號依然有效；而新的買入訊號有可能在失衡區 26 內形成。英鎊進一步走強的目標是 5 月 1 日高點 1.3656，距離目前價格約 100 點。我建議僅在失衡區 26 被無效化時，才考慮 1.3557 的流動性掃盤。