10.08.202603:58 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD 概覽。8 月 10 日。非農就業數據對美元作出評判

歐元/美元貨幣對在週五出現了相當不錯的漲幅，然而原本本可以、也應該漲得更強。原因在於，Non-Farm Payroll 報告早已不再只是「一份重要數據」，而是將在未來一段時間內決定聯準會貨幣政策走向的關鍵。回顧去年，這個「全球最強勁的經濟體」每月大約只能新增 18,000 個就業機會。在 Joe Biden 執政期間，這一數字在 120,000 至 150,000 之間波動。聯準會在 2025 年底三度下調基準利率，而到了 2026 年初，這項指標便開始穩健回升。例如 1 月新增 160,000 個就業機會，3 月則為 214,000。2 月表現不佳，但當時的 -156,000 則被歸因於大規模罷工。自 4 月起，Non-Farm Payroll 又開始走低，數字每個月都在下滑：148,000、63,000、20,000、-23,000。這已經不再是一兩次的偶發情況或單純巧合，而是一個明確的下行趨勢。

此外，值得注意的是，美國統計局再度下修了前一個月的數據。在 Donald Trump 任內，這種下修幾乎總是朝較低的方向調整，其中 4 月和 5 月的數據更是被下修了多達 100,000 個職位。我們一再強調，Non-Farm Payroll 這項數據看似精準，其實每個月都會被重新檢視，甚至在年底仍有可能再被修改。因此，假設某個月份（例如 3 月）表面上公布新增 200,000 個就業機會，也並不代表當月實際真的創造了 200,000 個職位。

結果是，7 月的數據轉為負值，而且較預期少了 100,000。6 月與 5 月的修正值同樣被向下調整了 100,000。面對這樣的徹底失利，市場的反應卻只是讓美元下跌約 50 點……在我們看來，這實在「可笑」。7 月這份報告的意義何在？答案很簡單：既然美國勞動市場已經「走下坡」，聯準會在 9 月實施貨幣政策緊縮的機率就微乎其微。根本不需要看 FedWatch 之類的各種指標，那些工具的精準度跟 Non-Farm Payroll 差不多——今天可能顯示 80% 的升息機率，一週後又變成 10%。

市場早在 6 月就已經相信聯準會在 2026 年必然會升息，而我們當時就提醒，這種情況出現的機率並不高。現在，市場本身也開始得出同樣的結論。如果聯準會放棄收緊政策的計畫，而勞動市場持續走弱、經濟持續放緩，那麼我們應該對美元抱持什麼樣的期待？答案和 2025 年一樣——走跌。當前年度上半年，地緣政治為美元提供了強勁支撐，但 Trump 仍在帶領美國邁向他所謂的光明未來。因此，從長期來看，美元仍將持續走弱。

截至8月10日，EUR/USD 貨幣對在過去五個交易日的平均波動幅度為 47 點，屬於「中低」波動水準。我們預計該貨幣對在週一將於 1.1511 至 1.1605 之間波動。上方線性迴歸通道向下傾斜，顯示跌勢有望延續。CCI 指標已進入超買區，並形成「看跌」背離，發出可能出現下行修正的信號。

最近支撐位：

S1 – 1.1536

S2 – 1.1505

S3 – 1.1475

最近阻力位：

R1 – 1.1566

R2 – 1.1597

R3 – 1.1627

交易建議：

在 4 小時週期上，EUR/USD 已開始一段新的上升趨勢，這可能預示著更高週期中，全球性升勢的新階段已經展開。從全球基本面來看，美元依然處於偏弱格局，不過在 2026 年，地緣政治因素以及 Fed 的「鷹派」立場，為美元提供了強勁支撐。然而，所有童話最終都會結束。當價格位於移動平均線下方時，可考慮做空，目標看向 1.1475 和 1.1444；當價格處於移動平均線上方時，做多仍具參考價值，目標為 1.1597 和 1.1605。

圖示說明：

• 線性迴歸通道用於幫助判斷當前趨勢方向；若兩條通道同向，說明當前趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數：20, 0, smoothed）用於界定短期趨勢以及交易者應順勢而為的方向。
• Murray 水平——作為價格運動與修正的目標位置。
• 波動性水平（紅線）——根據當前波動指標計算得出的，未來 24 小時內該貨幣對最有可能運行的價格通道。
• CCI 指標——當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，通常意味著趨勢有較大機會即將反轉。