02.07.202618:22 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD。聰明資金。美國非農就業人數低於預期

EUR/USD 仍處於局部的空頭推動波之中，不過在週三與週四的發展之後，多頭重新獲得了一些機會。

昨日在葡萄牙舉行的國際經濟論壇上，ECB 總裁 Christine Lagarde 與 Federal Reserve 理事 Kevin Warsh 發表了講話。在我看來，Lagarde 在貨幣政策上的語氣變得更為謹慎、較先前少了鷹派色彩。與此同時，Warsh 再次強調需要維持較高利率，但並未明確說明 Federal Reserve 是否打算透過進一步貨幣緊縮來壓低通膨，還是預期通膨會隨著能源價格回落而自然下降。

總體而言，兩位央行官員拋出了大量論述，卻幾乎沒有給出具體指引。結果，交易員對 Warsh 和 Lagarde 的發言有了相當不同的詮釋空間。最終，該交易時段以美元再度走強收場，顯示市場大多將 Warsh 的言論解讀為偏鷹派。

然而，今天的市場情緒出現了一定變化。美國非農就業報告大幅低於預期，引發 EUR/USD 強勁上漲。這一波漲勢足以令 Imbalance 18 失效，並使買方得以把目標轉向 Imbalance 17。只要 Imbalance 17 仍然有效，整體的空頭推動波仍被視為完好。然而，若能形成新的多頭推動波，將帶來更有力的技術訊號。無論如何，多頭已經獲得了一次機會，關鍵在於他們能否加以利用。

近幾週以來，地緣政治發展在市場上已退居 Federal Reserve 政策之後，但很可能很快又會重新成為焦點。德黑蘭與華盛頓已簽署一份諒解備忘錄，將停火協議再延長 60 天，並開始推動霍爾木茲海峽的全面重新開放以及一項全面性的核協議。

儘管地緣政治緊張有所緩和，但預期中的美元走弱並未出現，歐元也未因 ECB 採取更緊縮的貨幣政策立場而走強。相反地，在基本面與地緣政治看似有利的背景下，賣方仍持續佔據主導地位。如今隨著地緣政治局勢再度變得不那麼樂觀，空頭壓力重新增強並不令人意外。不過，在我看來，多頭目前的處境還不至於弱到必然再次全面撤退。

從技術面來看，目前的圖表結構依舊顯示，自 4 月 17 日展開的空頭推動波尚未結束。空頭 Imbalance 17 仍未被填補，而 Imbalance 18 則在美國勞動市場數據疲弱後被判定失效。到目前為止尚未形成任何多頭型態，且在接下來幾天內出現的可能性也不大。因此，買方或許仍可延續向 Imbalance 17 的修正走勢，但從技術面來看，目前尚缺乏具吸引力的進場點。

同時也值得注意的是，在過去一週內，8 月 1 日低點下方的流動性很可能已被掃過。

週四公布的經濟數據終於為買方提供了支撐。一份非農就業報告就足以迫使賣方暫時後撤。美國非農部門僅新增 57,000 個就業職位，遠低於市場預期的 110,000 個；此外，5 月數據還被下修了 50,000 個職位。因此，可以合理地認為，該份就業報告遠遜於市場預期，導致美元出現理所當然的走弱。至於失業率，市場參與者幾乎沒有給予太多關注。

在 2026 全年，多頭仍有諸多理由維持樂觀，而中東衝突的緩和幾乎沒有削弱這些理由。從結構與基本面來看，Trump 總統的政策——去年曾促成美元大幅貶值——並未出現根本改變。在目前情況下，即使 FOMC 採取鷹派立場，我仍看不到多少有力因素能長期支撐美元走強。

EUR/USD 正逐步逼近一組重要低點與轉折點區域，該區域的流動性可能會被掃過，而這樣的走勢可能成為當前空頭推動波反轉的催化劑。

美國與歐元區經濟日曆：

• 歐元區 – ECB 總裁 Christine Lagarde 發表談話（08:00 UTC）

7 月 3 日的經濟日曆上僅有這一項事件，我並不認為其特別重要。因此，在許多金融市場因美國獨立日假期而休市的情況下，週五整體的宏觀經濟背景預計對市場情緒的影響有限。

EUR/USD 預測與交易建議

在我看來，該貨幣對仍處於構築更大級別多頭趨勢的過程中。儘管在四個月前，基本面已明顯轉向有利空方，但較長期的多頭趨勢尚不能被視為已經失效。

因此，在明確低點下方的流動性被掃過之後，買方很可能發動新一輪攻勢。不過，現階段於當前價位直接建立多單並不明智，較佳做法是等待明確且確認的多頭價格行為型態出現後，再考慮新的買入部位。

目前交易員正關注兩個空頭 Imbalance，其中一個已被判定失效。我亦會特別強調四個重要轉折點相當接近，這些位置可能出現流動性掃盤，再加上近期美元升值在基本面上缺乏堅實支撐。基於上述種種，我依然偏向於預期接下來出現多頭走勢，但在此之前，我希望先看到此情境的技術性確認；若否，交易員也可以選擇等待 Imbalance 17 區間內出現新的做空訊號。