29.06.202606:57 Forex Analysis & Reviews: Grantham 認為 Bitcoin 毫無用處

Bitcoin 和 Ethereum 目前仍在近年來的低位區間內震盪。當前，第一大加密貨幣的報價約在 60,000 美元附近，這是近兩年以來的最低水準。自去年開始的下行趨勢，目前仍看不到結束的跡象。甚至連足以暗示價格反轉的、具說服力的流動性回補（liquidity removals）都尚未出現。基本面環境對整體加密貨幣板塊依然偏弱，其主要特徵是現貨需求低迷，以及資本持續流出、轉向人工智慧板塊。此外，聯準會（Federal Reserve）可能在 2026 年多次升息的預期，也無助於市場情緒的改善。因此，我們依然看不到第一、第二大加密貨幣出現實質性上漲的基礎。

同時，投資人兼億萬富豪 Jeremy Grantham 表示，隨著時間推進，市場對加密貨幣的興趣將會逐漸減弱，因為這一資產類別缺乏長期的內在價值。依照 Grantham 的說法，加密貨幣純屬投機性工具。換言之，投資人買入股票，是基於公司的財務實力、發展潛力、未來獲利與成長前景；而買入加密貨幣，則幾乎完全是基於市場情緒。Grantham 也指出，Bitcoin 並未如預期那樣充當「價值儲藏手段」。其長期維持的高波動性，使得投資人難以安心持有，而不去擔心所投資資金的安全性。這位億萬富豪還提到，Bitcoin 在過去九個月中跌去了 50% 的價值，而這在傳統黃金市場幾乎不可能發生——同一期間，黃金還創下了新的歷史高位。

「人們並不會使用 Bitcoin 或其他加密貨幣來購買日常商品，也不會用它們來進行嚴肅的大額交易。Bitcoin 只不過讓犯罪分子可以在不留痕跡的情況下轉移資金。區塊鏈技術本身非常了不起，但這樣的讚譽很難套用在 Bitcoin 身上。」Grantham 如是認為。因此，未來 Bitcoin 的上漲空間，很可能只能依賴市場重新形成強烈的做多情緒，當大多數投資人再次積極買入這一「第一加密貨幣」時，才有可能啟動新一波漲勢。要做到這一點，必須有充足的流動性，而當前流動性正積極流向 AI 板塊。同時，若聯準會能夠重啟寬鬆的貨幣政策，使得相對安全的投資工具回報率下降，也將有利於風險資產的表現。

BTC/USD 交易建議：

Bitcoin 仍在形成完整的下行趨勢。我們持續預期價格將回落至 57,500 美元一帶（這對應於過去三年上升趨勢的 61.8% Fibonacci 回撤位），目前依舊沒有出現任何新一輪上升趨勢啟動的跡象。最近一個 bearish FVG 形成於 68,000–70,700 美元區間，使得該區成為未來數週建立空頭部位的 POI。於 4 小時週期中，Bitcoin 可能會對最新的 bearish FVG 作出反應，從而為交易者提供另一個做空訊號。

ETH/USD 交易建議：

在日線週期上，自去年 8 月開始的下行趨勢仍在延續。當前的主要做空形態依然是週線級別的 bearish order block。我們並不認為目前的下跌趨勢已宣告結束，因為無論 Bitcoin 還是 Ethereum，都沒有出現任何趨勢反轉完成的訊號。Ethereum 已恢復跌勢，目標分別位於 1,391 美元與 788 美元。於 4 小時週期中，原先的上行結構已被破壞，確認了下行趨勢的重啟。最近三個 bearish FVG 均已被測試完成，短期內可能出現新的做空訊號。

圖例說明：

CHOCH – 趨勢結構變化（change of trend structure）。

Liquidity – 流動性，指止損單與掛單，由造市者用來建立自身部位。

FVG – Fair Value Gap。價格會非常快速地穿越這些區域，顯示市場在該價位幾乎完全缺乏一方的對手盤。之後，價格往往會回到並對這些區域產生反應，以延續主要趨勢。

IFVG – Inverted Fair Value Gap。價格回到這類區域後，並不會產生明顯反應，而是衝動式地向同一方向突破，隨後再從另一側進行測試。

OB – Order Block。造市者用來開倉的一根（或一組）K 線，目的在於收集流動性，以便在相反方向建立自身部位。