02.02.202614:28 Forex Analysis & Reviews: S&P 500：在美聯儲政策及宏觀數據影響下的調整

*) 另見：InstaSpot S&P 500 (SPX) 交易指標

一月的聯儲會議結果和提名Kevin Warsh創造了支持美元進一步增強的條件，特別是在預期更嚴厲的措施以控制通脹的情況下。然而，市場在關鍵經濟數據發布前仍保持謹慎，包括非農就業報告（週五）和美國製造業及服務業的ISM PMI指數，這強調了需要仔細評估聯儲的下一步行動，以及持續的地緣政治事件和Trump及白宮大多數意想不到行動的影響——如我們今日評論「美元牛市修正」中所註明。

美國經濟的主要晴雨表——S&P 500 指數——正在進行局部調整，在週一美國開盤水平前交易，約為6,895.00（4小時圖上的200期移動平均線）。本週以下跌開局，投資者情緒仍然謹慎。

S&P 500 傳統上被視為美國股市和整體經濟的關鍵指標。它涵蓋了技術、金融到能源和工業等領域的美國最大企業，反映了投資者對企業利潤、貨幣政策和宏觀經濟狀況的預期。

當前的動態主要受三種力量的影響：聯儲的人事決策、企業財報季節以及不斷增長的宏觀經濟不確定性。指數仍然對監管機構和決策者言論的任何變動具有敏感性。

當前動態：局部調整階段

S&P 500 已進入局部調整階段，今天下跌至接近6840.0的8日低點。

市場壓力在多重因素的背景下加劇。

1. 首先，投資者對美國總統唐納德·特朗普關於傑羅姆·鮑威爾的可能繼任者的評論反應負面。提名凱文·沃什，此人以主張更嚴格的貨幣紀律和強勢美元而知名，這使得股票和債務市場的短期波動性增加。這樣的宣布增加了對未來利率政策和美聯儲資產負債表路徑的不確定性，這傳統上會降低風險偏好。
2. 其次，能源領域的企業業績壓力加劇。Exxon Mobil和Chevron的收入和利潤下調加劇了投資者對地緣政治限制和大宗商品價格波動下收益持續性的擔憂。
3. 第三，整體背景因多個宏觀經濟和地緣政治因素而變得複雜：

• 宏觀經濟因素：勞動力市場和商業活動。近期市場的關鍵事件包括美國非農就業報告（NFP）和ISM製造業及服務業商業活動指數。

製造業採購經理指數（PMI）預計將小幅改善至約48點，這表明該行業仍在收縮（低於50的數值），但下降速度正在放緩。經濟學家指出，製造業的疲弱與服務業的相對韌性形成對比，形成了混合的經濟圖景。較弱的PMI數據將加劇對經濟放緩的擔憂。相反，強勁的勞動力市場數據將支撐美元，並鞏固美聯儲維持利率的理由，但可能限制股市的上漲空間。一份疲弱的就業報告將提高對提前寬鬆的希望，但同時也激起對衰退的恐懼。

• 週一開始的部分美國政府停擺增加了機構風險。
• 針對伊朗的持續緊張局勢和新貿易制裁的前景。
• 債券市場的反應：政府收益率下降（10年期國債收益率從週四的4.251%下降到寫作時的4.210%），這表明投資者避險趨勢和對國債需求上升，同時也反映了對可能經濟放緩的預期。

收益率的下降伴隨著市場預期美聯儲至少在即將召開的會議前將保持政策利率不變。

CME FedWatch Tool 顯示，市場大多數預期利率暫停變動，等待更明確的通脹和勞動力市場信號出現。

技術分析

標普500指數期貨（交易平台上的 SPX）低開並且目前位於“紅色”區域。

重要的支撐區域仍位於約6,870.00，接近50日移動平均線。守住此水平對於避免更深度的修正至關重要。

最近的阻力位在接近6,930.00（1小時圖上的200期移動平均線）。如果跌破6,870.00至6,800.00的支撐區域，將觸發更深度的修正情境，目標移動至6,700.00至6,650.00（日線圖上的144期移動平均線）。

S&P 500的可能情境：

• 盤整情境（最有可能）。指數將持續在6,800.00–6,950.00區間內橫向波動，市場在等待就業數據的清晰指引以及美聯儲官員進一步的評論。波動性將保持在高位。
• 復甦情境可能出現，如果PMI和NFP數據不如預期疲弱，這將促使市場定價考慮到儘管Warsh被提名及其鷹派言論，提前放鬆貨幣政策的可能性。上行目標將是重新回到69,50.00–7,000.00區間。
• 持續修正情境則可能出現於就業數據強勁且特朗普的提名人發出明確的鷹派信號。這將確認「高利率持續更久」的說法，可能會使指數測試更深的支撐位。

結論

貿易緊張局勢上升、制裁擴大風險以及美國政府部分關閉正在增加資本從風險資產中的流出。歷史上，這類不確定性時期往往會產生高波動性和資本在不同部門間的再分配——傾向於防禦性部門和現金流穩健的公司——而不是持續的市場崩盤。

當前S&P 500的動態也反映出一個高度不確定性的階段，市場正在適應貨幣政策和政治風險預期的變化。經過此前的上漲後，本地區域的修正是合理的，但不一定意味著長期下跌趨勢的開始。

從中期來看，美國股市的命運將取決於通脹、勞動力市場和美聯儲行動之間的平衡。對於投資者而言，這意味著需更謹慎的方法、分散投資，以及更高度關注將影響S&P 500未來走勢的宏觀經濟信號。