02.02.202614:28 Forex Analysis & Reviews: S&P 500: การปรับฐานท่ามกลางนโยบายของ Fed และข้อมูลมหภาค

*) ดูเพิ่มเติม: ตัวชี้วัดการเทรด InstaSpot สำหรับ S&P 500 (SPX)

ผลการประชุมธนาคารกลางสหรัฐในเดือนมกราคมและการเสนอชื่อ Kevin Warsh สร้างสภาพแวดล้อมที่สนับสนุนการแข็งค่าของดอลลาร์ขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความคาดหวังของมาตรการที่เข้มงวดขึ้นเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงระมัดระวังก่อนที่จะมีการประกาศรายงานทางเศรษฐกิจสำคัญ ซึ่งรวมถึงรายงาน Non-Farm Payrolls (ในวันศุกร์) และดัชนี ISM PMI สำหรับภาคการผลิตและบริการของสหรัฐฯ เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการประเมินขั้นตอนถัดไปของธนาคารกลางสหรัฐอย่างรอบคอบ รวมถึงผลกระทบจากเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ดำเนินอยู่และการดำเนินการที่ไม่คาดคิดจากทรัมป์และทำเนียบขาว — ตามที่กล่าวไว้ในบทวิจารณ์ของเรา "USD ในการปรับฐานขาขึ้น"

ตัวชี้วัดหลักของเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกา — ดัชนี S&P 500 — กำลังอยู่ในช่วงการปรับฐานท้องถิ่น โดยซื้อขายก่อนระดับเปิดของตลาดสหรัฐในวันจันทร์ที่ประมาณ 6,895.00 (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วงบนแผนภูมิ 4 ชั่วโมง) สัปดาห์เปิดมาด้วยการลดลง และความเชื่อมั่นของนักลงทุนยังคงระมัดระวัง

ดัชนี S&P 500 ถูกมองว่าเป็นตัววัดหลักของตลาดหุ้นสหรัฐและเศรษฐกิจโดยรวม ครอบคลุมบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐในทุกภาคส่วน ตั้งแต่เทคโนโลยีและการเงินไปจนถึงพลังงานและอุตสาหกรรม และสะท้อนถึงความคาดหวังของนักลงทุนต่อกำไรขององค์กร นโยบายการเงิน และสภาพเศรษฐกิจมหภาค

พลวัตในปัจจุบันเกิดขึ้นจากสามแรงหลัก: การตัดสินใจเกี่ยวกับบุคลากรที่ธนาคารกลางฤทธิ์เฟด ฤดูกาลรายได้ของบริษัท และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคที่เพิ่มขึ้น ดัชนียังคงไวต่อการเปลี่ยนแปลงในแนวคิดจากหน่วยงานกำกับดูแลและผู้กำหนดนโยบาย

พลวัตในปัจจุบัน: ช่วงการปรับฐานท้องถิ่น

ดัชนี S&P 500 ได้เข้าสู่ช่วงการปรับฐานท้องถิ่น ลดลงไปอยู่ที่ต่ำสุดในรอบ 8 วันที่ใกล้ระดับ 6840.0 ในวันนี้

ความกดดันในตลาดได้ทวีความรุนแรงมากขึ้นจากปัจจัยหลายประการ

1. ประการแรก นักลงทุนมีปฏิกิริยาเชิงลบต่อคำกล่าวของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์เกี่ยวกับผู้ที่จะมาเป็นประธานเฟดต่อจากเจอโรม โพเวลล์ การเสนอชื่อเควิน วาร์ช ซึ่งเป็นที่รู้จักจากความชื่นชอบในมาตรฐานการเงินที่เข้มงวดและเงินดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง ได้เพิ่มความผันผวนระยะสั้นในตลาดหุ้นและตราสารหนี้ การประกาศลักษณะนี้เพิ่มความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยในอนาคตและเส้นทางการคงดุลของเฟด ซึ่งตามธรรมเนียมจะลดความต้องการความเสี่ยงลง
2. ประการที่สอง แรงกดดันเพิ่มเติมมาจากผลประกอบการของบริษัทในภาคพลังงาน การปรับลดรายได้และกำไรของ Exxon Mobil และ Chevron ได้เพิ่มความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความยั่งยืนของผลกำไรท่ามกลางความยับยั้งชั่งใจด้านภูมิรัฐศาสตร์และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ผันผวน
3. ประการที่สาม สถานการณ์ทั่วไปซับซ้อนขึ้นจากปัจจัยมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์หลายประการ:

• ปัจจัยมหภาค: ตลาดแรงงานและกิจกรรมธุรกิจ เหตุการณ์สำคัญในตลาดระยะใกล้ได้แก่การเผยแพร่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) และดัชนีกิจกรรมธุรกิจ ISM สำหรับภาคการผลิตและบริการของสหรัฐฯ

การคาดการณ์การปรับปรุงเล็กน้อยใน PMI ภาคการผลิตที่ประมาณ 48 จุดบ่งชี้ว่าภาคอุตสาหกรรมยังคงอยู่ในภาวะหดตัว (ค่าต่ำกว่า 50) แม้จะชะลอตัวลงแล้วก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์ระบุว่าความอ่อนแอในภาคการผลิตสวนทางกับความยืดหยุ่นสัมพัทธ์ของภาคบริการ ส่งผลให้ภาพเศรษฐกิจมีความผสมผสานกัน การอ่านค่า PMI ที่อ่อนแอจะเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจ ในทางกลับกัน ข้อมูลตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งจะสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์และเสริมสร้างกรณีของเฟดในการคงอัตราดอกเบี้ย ซึ่งอาจจำกัดการเพิ่มขึ้นของหุ้น รายงานการจ้างงานที่อ่อนแอจะเพิ่มความหวังในการผ่อนคลายก่อนหน้านี้ แต่ในขณะเดียวกันก็เพิ่มความหวาดกลัวต่อภาวะถดถอย

• การปิดตัวบางส่วนของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เริ่มตั้งแต่วันจันทร์เพิ่มความเสี่ยงด้านสถาบัน
• ความตึงเครียดที่ดำเนินมาต่ออย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับอิหร่านและการคาดการณ์การคว่ำบาตรทางการค้าใหม่
• ปฏิกิริยาในตลาดพันธบัตร: การลดลงของอัตราผลตอบแทนของรัฐบาล (พันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลงเหลือ 4.210% จาก 4.251% ณ วันพฤหัสบดีในขณะที่เขียน) เป็นสัญญาณของการแสวงหาคุณภาพและความต้องการพันธบัตรที่เพิ่มสูงขึ้น ขณะเดียวกันก็สะท้อนถึงความคาดหวังของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่อาจจะเกิดขึ้น

การลดลงของอัตราผลตอบแทนมาพร้อมกับความคาดหวังว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยตามนโยบายไว้ในที่ประชุมที่จะถึงนี้

เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าตลาดมีแนวโน้มสูงที่จะคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะหยุดนิ่งจนกว่าจะมีสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับเงินเฟ้อและตลาดแรงงาน

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

ฟิวเจอร์สดัชนี S&P 500 (SPX บนแพลตฟอร์มการซื้อขาย) เปิดตลาดด้วยช่องว่างลงและยังคงอยู่ในโซน "แดง"

พื้นที่แนวรับที่สำคัญยังคงอยู่บริเวณประมาณ 6,870.00 ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน การรักษาระดับนี้สำคัญอย่างยิ่งเพื่อป้องกันการปรับฐานที่ลึกขึ้น

แนวต้านที่ใกล้ที่สุดอยู่ใกล้กับ 6,930.00 (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วงเวลาในกราฟ 1 ชั่วโมง) การเกิดสถานการณ์ปรับฐานที่ลึกขึ้นจะถูกกระตุ้นโดยการพังแนวรับโซน 6,870.00–6,800.00 โดยมีเป้าหมายที่จะเคลื่อนไปที่ 6,700.00–6,650.00 (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 144 ช่วงเวลาในกราฟรายวัน)

สถานการณ์ที่เป็นไปได้สำหรับ S&P 500:

• สถานการณ์การรวมตัว (มีความเป็นไปได้มากที่สุด) ดัชนีจะยังคงซื้อขายด้านข้างในช่วงระหว่าง 6,800.00–6,950.00 โดยตลาดกำลังรอความชัดเจนจากข้อมูลการจ้างงานและคำอธิบายเพิ่มเติมจากเจ้าหน้าที่ Fed ความผันผวนจะยังคงสูงอยู่
• สถานการณ์การฟื้นตัวอาจเกิดขึ้นหากข้อมูล PMI และ NFP ออกมาน้อยกว่าที่คาดไว้ ซึ่งอาจทำให้ตลาดตั้งราคาไว้ในความหลีกเลี่ยงไม่ได้ของการผ่อนคลายของ Fed ที่เร็วขึ้นแม้มีการเสนอชื่อ Warsh และสำนวนเชิงขันเพื่อเฟดเป้าหมายด้านข้างคือการกลับสู่โซน 6,950.00–7,000.00
• เกิดสถานการณ์การแก้ไขอย่างต่อเนื่องหากข้อมูลการจ้างงานแข็งแกร่งและผู้ถูกประธานาธิบดีทรัมป์เสนอชื่อส่งสัญญาณขันชัดเจน ซึ่งจะยืนยันเรื่องราวอัตราที่ "สูง?นานกว่า" และอาจผลักดัชนีให้ทดสอบระดับการสนับสนุนที่ลึกกว่า

สรุป

ความตึงเครียดทางการค้าที่เพิ่มขึ้น ความเสี่ยงจากการคว่ำบาตรที่ขยายออกไป และการปิดตัวบางส่วนของรัฐบาลสหรัฐฯ กำลังเพิ่มการไหลออกของเงินทุนจากสินทรัพย์เสี่ยง ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าช่วงเวลาดังกล่าวที่มีความไม่แน่นอนมักทำให้เกิดความผันผวนที่สูงขึ้นและการปรับเปลี่ยนเงินทุนในภาค กระบวนการเหล่านี้มักจะไปยังภาคป้องกันและบริษัทที่มีเงินสดฟื้นตัวแข็งแกร่ง — แทนที่จะให้เกิดการล่มสลายของตลาดยืดเยื้อ

พลวัตของ S&P 500 ในปัจจุบันยังสะท้อนถึงช่วงเวลาของความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นและการปรับความคาดหวังของตลาดกับนโยบายการเงินและความเสี่ยงทางการเมือง การแก้ไขในระดับท้องถิ่นดูมีเหตุผลหลังจากการก้าวหน้าก่อนหน้าและไม่ได้บ่งชี้ถึงแนวโน้มขาลงในระยะยาวเสมอไป

ในระยะกลาง ชะตากรรมของตลาดหุ้นสหรัฐจะขึ้นอยู่กับสมดุลระหว่างอัตราเงินเฟ้อ ตลาดแรงงานและการกระทำของ Fed สำหรับนักลงทุน ซึ่งหมายถึงความจำเป็นต้องใช้แนวทางที่รอบคอบมากขึ้น การกระจายการลงทุน และให้ความสนใจกับสัญญาณทางเศรษฐกิจมหภาคที่จะแจ้งทิศทางอนาคตของ S&P 500