11.11.202509:41 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD：政府關閉與非農就業數據

EUR/USD 貨幣對連續第二天在1.1530–1.1590的狹窄價格範圍內波動（h4的Kumo雲層下邊界 – D1上的布林帶指標中線）。由於對關門結束的乏味，交易者不願進行大規模頭寸。美國政府運作恢復的事實僅在一定程度上引起市場興趣，因為參與者正準備發布可能引發EUR/USD貨幣對及其他美元計價貨幣對顯著波動的重要宏觀經濟數據。

首先，投資者關注的是非農就業數據 (NFP)。如果不是因為政府停擺，我們現在應該已經獲得了9月和10月的官方勞動力市場統計數據。問題在於：美國勞工統計局 (Bureau of Labor Statistics) 能多快收集並發佈之前月份的數據？顯然，政府工作恢復後，所有目光都將集中在非農數據上，這將決定歐元/美元未來的走勢方向。

基於前幾次的停擺經驗，可以推測如果本周勞統局的資金恢復，該局將在重新開放後5到10天內發佈9月份的報告。2025年的停擺於10月1日開始，而9月份數據的發佈原定在10月3日進行，因此可以推算，大部分工作在那時候已經完成。然而，10月的報告可能會在9月報告發佈後1.5到2周公佈。因此，9月份的非農就業數據可能在下週五公佈，而10月數據則可能會在12月初發佈。

還需考慮到，停擺不僅影響數據公佈時間，也影響數據的質量和完整性。也就是說，10月的報告幾乎肯定會因為數據不完整和季節性調整的變動而出現扭曲。再一次基於前幾次的停擺經驗，可以推測估計誤差可能在50000到100000個工作之間，失業率可能會變動0.1個百分點。不幸的是，對於10月數據的修訂後，才會在一月份給勞統局提供一個更可靠的畫面。

然而，這並不意味著市場會忽視非農就業數據。尤其是9月的數據將會公佈，並不受停擺影響。回顧預測，9月的失業率預計將保持在8月的水平（4.3%），而非農部門的工作數量預計僅增長50000，前一個月則增長了22000。平均每小時工資增長率應保持在8月水平的3.7%。

如我們所見，這一預測相當疲弱，但鑒於令人失望的ADP報告，這樣的結果可能會矛盾地支持美國貨幣。注意，據非正式數據顯示，9月私營部門的工作數量減少了30000個。雖然ADP報告不涵蓋公共部門及其他非農產業的一些行業，但這一結果是一個令人擔憂的信號，表明9月的非農就業數據可能也會處於紅色警戒區。

如果官方數據證實了“最壞的情況”，那麼市場可能重新討論聯儲局在12月會議上降息的前景。目前，12月降息25個基點的概率估計為63%，基本上是一個“50/50”的狀況，但疲弱的非農數據會使天平傾向於寬鬆立場，對美元施加額外壓力。

這可以解釋我們觀察到的歐元/美元的「橫向」移動。交易者不願在重大基本面事件前開倉過大。

好消息是，我們不必等太久：就在昨天，參議院批准了一項旨在解鎖美國政府工作的法案——如果得到眾議院成員支持，然後由總統簽署。這一妥協解決方案幾乎得到了所有共和黨人（除了一人反對）和八名民主黨人的支持。但四十位參議員反對。該法案現已提交眾議院，等待其命運的決定。

值得注意的是，早些時候，一些眾議院代表（即所謂的超右派特朗普支持者）表示不會支持包含妥協條款的修訂法案。眾議院中的許多民主黨人也批評參議院達成的協議，他們中的大多數可能會反對該法案。

然而，昨日眾議院議長Mike Johnson，一名共和黨人，保證將有足夠的票數通過妥協文件。他表示，立法者已被給予36小時的時間返回華府。

與參議院不同，克服所謂阻撓需要60票（共和黨沒有），眾議院只需要簡單多數，而共和黨擁有這一多數。如果白宮動員共和黨立法者，美國政府可能會在本周結束前恢復運作。在那之前，歐元/美元對可能會在1.1530到1.1590的狹窄範圍內波動，在上下界間交替反彈。