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歐元兌美元今日已攻克第六位數。 EUR/USD 的賣家已更新了四個月的價格低位,並且看起來他們並不準備停下來。如果熊市確立在1.0680支撐位下方(週線圖上的波林格帶指標下限線),那麼長期下行運動的下個目標將是1.0510。此價格對應於W1時間框架上雲層Kumo的下界。這個——讓我們說——是主要、最具野心的目標。中間目標水平為1.0650和1.0600。
歐元兌美元下降的主要原因有兩個。首先是美國通脹加速,其次是市場對歐洲央行進一步行動採取鴿派預期的上升。其他原因都是派生性質的。
首先來看歐洲央行。歐洲央行並未成為歐元的盟友。在四月的會議後,監管機構保持所有貨幣政策參數不變,但同時發表了相當輕度的表述,表明歐洲央行準備在下次會議上開始降低利率。
在附帶聲明中,監管機構指出薪資增長逐漸放緩,核心通脹的大多數指標都在下降。過去的利率上調和緊縮的金融條件繼續壓抑需求,“導致消費價格增長速度減緩”。
至於寬鬆政策的展望,央行在附帶聲明中未“直接”宣佈首次降息的日期。然而,在最後的新聞發布會上,歐洲央行行長克里斯汀·拉加德提到了六月的會議。根據她的說法,理事會的絕大多數成員更願意等到六月才決定是否降息,雖然“其中一些人已經對通脹軌跡感到自信”。換句話說,一些監管機構的成員已準備在四月會議上啟動寬鬆貨幣政策。
換句話說,歐洲央行表明將在六月的會議上開始降低利率。總的來說,ECB代表之前已經傳達了相應的訊號,但昨天,監管機構鞏固了這一立場。
至於美聯儲,看來他們似乎不會在初夏降息。儘管不久前(三月份),市場對此概率估計接近70%。而根據CME FedWatch工具的數據,截至今天在六月會議上降息的概率不到20%。
在公佈了三月份美國通貨膨脹數據後,市場調整了預期。不僅消費者物價指數呈上升趨勢,生產者物價指數也是如此。回想整體CPI上個月加速至3.5%,預測為3.4%的增長。這是自去年九月以來(也就是半年來)增長速度最快的。月度整體指數保持在上個月的水平(0.4%),而大多數專家預測其將下降至0.2%。
核心CPI,不計算食品和能源價格波動,也進入了增長區域。大多數專家原本確信它將再次下降(至3.7%)年度,即自2021年四月以來達到低點。但實際上,該指標保持在二月水平(3.8%)。
昨天,另一個通貨膨脹指標登場——生產者物價指數。整體PPI在年度上也加速至2.1%(二月份為1.6%)。這是自去年九月以來增長速度最快的。此指標自去年底下降後,自2023年12月起逐漸但穩健地上升。核心生產者價格指數也連續第三個月呈現上升趨勢:根據預測增長至2.3%,三月份年度上升至2.4%。
通货膨胀上升迫使专家们修订了他们对美联储降息时机的预测。更新的预测经常提到九月,但也有更遥远的日期。例如,德意志银行的货币策略师现在确信美国监管机构只会在12月开始放松政策。也就是说,在2024年内,只预期一次25个基点的降息。而在接下来的一年,该银行的专家预期两轮降息,但仅在2025年下半年。主要原因包括通胀上升、强劲的劳动力市场数据(值得回顾三月非农就业人数报告)以及金融条件的宽松。
加拿大皇家银行的专家也修订了他们的预测(也是12月)。
美国银行甚至承认美联储可能要到明年才开始放松政策。尽管他们的“基准”情景假设12月会降息,但美国银行的分析师警告客户,即使在12月降息也“没有确定的交易”。
因此,预测欧洲央行和美联储利率的脱钩正在给EUR/USD货币对施加压力。目前,货币对已经突破了1.0680的支撑位并继续下跌。目前没有反转趋势的理由。因此,建议利用修正性回调来开空仓位。下行目标为1.0650和1.0600水平。
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