25.08.202315:01 Forex Analysis & Reviews: 美元、欧元和英镑一同乘坐一列火车前往，但到达后却分别来到了不同的地方

本周的重头戏无疑是美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔美联储中央银行研讨会上的演讲。

在此事件即将临近之际，十年期国债收益率上升至多年最高点，推动美元走高至11周高位，并对美国股市造成压力。

这种动态是由于人们担心鲍威尔可能采取"鹰派"立场，并表示利率将提高得更高、时间更长，考虑到美国经济相对稳定。

近几个月来，强劲的国内劳动力市场和稳定的消费支出进一步削弱了有关经济衰退的担忧，并导致对美国经济增长预期的大幅调整向上。

德意志银行最近将美国国内生产总值（GDP）在第三季度的增长预估上调了一倍以上，达到3.1%。

根据周四发布的芝加哥联邦储备银行（FRB）数据，由于生产和个人消费指标改善，美国上个月的经济活动加速。

相应的活动指数在7月份升至0.12，较6月份的-0.33增长。这表明该国的经济活动以自1月份以来最快的速度增长。

与此同时，亚特兰大联邦储备银行（FRB）对本季度GDP增长的评估从一个月前的2.4%飙升至5.8%。

如果劳动力市场保持强劲，而消费支出以坚实的速度增长，通胀朝着2%的目标水平的移动可能会延迟。

“我目前看不到经济放缓的迹象，这应该是实现美国通胀返回2%的可持续趋势的一部分，并在合理时间内实现”，波士顿联邦储备银行（FRB）主席苏珊·科林斯在前一天表示。

在美联储收紧政策的背景下，美国经济的稳定对美国联邦储备系统可能意味着需要采取更多措施，她认为。

她的评论让交易员开始思考，周五他们可能会听到鲍威尔发表类似的言论。

这一举动推高了10年期美国国债收益率，进而支撑了美元，昨日交易结束时美元指数上涨了近0.6%，收于104以下，跌至今年6月初以来的最高水平。

受到风险情绪恶化的影响，美国主要股指在周四收盘时下跌。尤其是标普500指数下跌了1.35%，收于4376.31点。

华尔街主要指数的大幅下跌帮助了美元超越其主要竞争对手。

EUR/USD货币对下跌超过50个点，收于1.0860，而GBP/USD货币对失去了约115个点，在1.2600附近结束。

周五市场情绪保持谨慎，这使得美元能保持其地位，而欧元和英镑则承受压力。

从标普500指数试图反弹的迹象来看，投资者并未失去希望，认为鲍威尔可能会摆脱市场对潜在加息的担忧，转而开始就何时结束加息周期以及何时开始降息进行“鸽派”式的讨论。

鑑於潛在的“軟降落”正在形成，通脹已從去年夏天的9%以上下降到約3%，失業率僅為3.5%，成功避免了銀行危機，並且美聯儲仍然希望能夠避免經濟衰退，杰羅姆·鮑威爾沒有太多原因要搖晃船。

然而，首選指標PCE物價指數的通脹情況仍然是美聯儲2%目標以下的兩倍多。這是可能會促使鮑威爾再次宣稱監管機構的工作尚未完成，並且維持通脹控制為美聯儲的首要任務的主要原因。

從另一方面來說，即使不再進一步提高利率，貨幣政策仍可能產生延遲效應，導致經濟進一步不受歡迎的衰退或導致更多銀行出現問題。

因此，不足为奇的是，在七月的新闻发布会上，美联储主席多次重申，央行并没有关于进一步调整关键利率的明确计划。

不排除这一次他也可能采取谨慎态度，指出进一步的利率决定将取决于数据流和逐次决策。

因此，可能会出现以下三种情况：

1. "鹰派" 方案：

鲍威尔可能会指出，美联储需要完成任务并且允许央行在九月再次提高利率。

支持这一观点的是，美国年通胀率在七月首次自去年六月以来加快，消费者价格指数（CPI）从六月的3%上升至七月的3.2%，而劳动力市场条件仍然紧张。

這種情況下，美元將保持強勢地位，而美國股票、歐元和英鎊等風險資產將面臨困難。

2. 中立立場

鮑威爾將確認美聯儲對數據的依賴性，並指出央行可能在9月份升息或保持利率不變。

這一原先可能會導致美元走軟，美國股票指數反彈，同時歐元和英鎊也會受到壓力，因為美聯儲主席的評論似乎比市場預期更“鴿派”。

然而，之後美元有能力收復損失，風險資產面臨壓力可能再次出現，因為對於美聯儲接下來的行動是否合理的疑慮將持續存在。

3. “鴿派”情景

鮑威爾將示意監管機構已經足夠，可以按下“停止”按鈕，並認為在明年降息可能是合理的，考慮到通脹正在下降。

美联储主席可能会进一步指出，什么因素可能影响决定降息的时间，以及何时会到达这个时间。

类似的评论会引发风险资产的反弹，而美元的下跌可能相当显著。

雖然美國政策收緊週期確實接近尾聲，但J.鮑威爾不會因為不願意在市場上引起狂熱而違背過度「鴿派」的評論。

此外，這可能會引發國債收益率的上漲和他們的急劇下跌，這不太可能是美聯儲官員所期望的，他們最近對收益率的上漲表示歡迎，認為這對美聯儲緩慢經濟增長和通脹回升至2%的目標水平有所補充。

然而，根據標準特強招商策略師的觀點，任何推動美元下跌的國債收益率的下降都應該被視為買入美元的機會，考慮到對全球經濟增長的擔憂仍然相當高。

此外，歐洲央行和英格蘭銀行與美聯儲一樣也接近結束其政策收緊週期，而美國的利率仍然高於歐元區和英國。

因此，欧洲央行的存款利率为3.75％，英国银行的基准利率为5.25％，美联储的关键利率为5.5％。

与此同时，欧元区最好的情况也只是停滞不前，而英国则处于衰退边缘，这与美国的稳定形成了鲜明的对比。

经济活动的下滑表明了欧洲经济面临的困难，导致英国和德国债券收益率在最近几天内出现了两位数的下降，而长期国债收益率则飙升至16年来的最高点。

所有这些都支持美元，并给欧元和英镑带来了压力，使得自8月初以来，它们相对于美元贬值明显。

在此期间，EUR/USD货币对下跌了约185个点，而GBP/USD货币对损失了大约215个点。

目前的技术形势对欧元和英镑没有好消息。

根據 Societe Generale 的專家表示，日線的MACD已經降至負值，表明EUR/USD目前呈現明顯的下降趨勢。雖然回彈是可能的，但要確認短期上漲趨勢，還需要突破本週早些時候達到的1.0930的高點。

他們補充說：“無法突破1.0930這一水平可能意味著下降趨勢將繼續，其下一個潛在支撐位可能在1.0730-1.0710區間內，以及5月份的底部附近1.0630。”

Scotiabank的專家表示，GBP/USD面臨下行風險。他們表示，該貨幣對已失去1.2600支撐位，這是8月份的交易範圍底部，這將對其產生負面影響。

他們說道：“在本週GBP/USD在稍高於1.2800的區間達到局部高點之後，失去1.2600的支撐位意味著在未來幾個星期內，這對貨幣對可能會下滑至1.2400。”