Кулминацията на тази седмица недвусмислено ще бъде изказването на председателя на Федералния резерв Джером Пауъл на симпозиума на централната банка на САЩ в Джаксън Хол през петък.
Преди това събитие доходността на десетгодишните облигации достигна многогодишен връх, като стимулира долара към 11-седмичен върх и оказва натиск върху американските акции.
Тази динамика е предизвикана от опасенията, че Дж. Пауъл може да заеме "ястреби" тон и да заяви, че лихвите ще се повишат по-горе и за по-дълъг период, като се има предвид, че икономиката на САЩ проявява относителна устойчивост.
През последните месеци силният вътрешен пазар на труда и устойчивите разходи на потребителите в страната също отслабват опасенията от рецесия и доведоха до значително преразглеждане на прогнозите за растежа на американската икономика в положителна посока.
Например, Deutsche Bank наскоро повиши прогнозата си за растежа на БВП на Съединените щати за третото тримесечие с повече от два пъти - до 3,1%.
Според данните на Чикагската федерална резервна банка, публикувани в четвъртък, икономическата активност в Америка ускори през миналия месец, тъй като показателите за производство и лична консумация се подобриха.
Съответният индекс на активността нарасна до 0,12 през юли, като се увеличи от късноюнските -0,33. Това указва, че активността в страната нараства най-бързо от януари насам.
В същото време оценката на Федералната резервна банка в Атланта за растежа на БВП през този тримесечен период скочи от 2,4% през предходния месец на 5,8%.
Ако пазарът на труда остане стабилен, а потребителските разходи продължават да нарастват солидно, движението на инфлацията към целевото равнище от 2% може да се забави.
"В момента не виждам ослабване на икономиката, което трябва да е част от устойчивата тенденция, която да доведе до връщане на инфлацията в САЩ до 2% в адекватен срок", заяви председателката на Бостонската федерална резервна банка Сюзан Колинс.
Поддържането на стабилността на икономиката на САЩ при засилването на политиката на американската централна банка означава, че Федералният резерв може да се наложи да предприеме допълнителни стъпки, смята тя.
Нейните коментари накараха трейдърите да се замислят дали в петък няма да чуят нещо подобно от Джей Пауъл.
Това подтисна доходността на 10-годишните облигации, което в своя ред подкрепи долара, който в края на вчерашната търговия се повиши с почти 0,6% и приключи малко под 104, като постигна най-високите нива от началото на юни.
Отразявайки засилената рискозна настроеност, основните фондови индекси в САЩ приключиха четвъртъка със спад. В частност, S&P 500 се понижи с 1,35% до 4376,31 точки.
Рязкото понижение на ключовите показатели на Уол Стрийт помогна на зелената банкнота да изпревари главните си конкуренти.
Валутната двойка EUR/USD изостава с повече от 50 пункта спрямо предходното ниво на закриване от 1,0860, а валутната двойка GBP/USD загуби около 115 пункта и завърши близо до 1,2600.
В петък на пазара продължават да се поддържат внимателните настроения, което позволява на долара да запази позициите си и да подлага еврото и лирата на натиск.
Според факта, че индексът S&P 500 опитва да организира отскачане, инвеститорите не губят надежда, че Дж. Пауъл ще пренебрегне последното безпокойство на пазара относно потенциално повишаване на лихвите и ще премине към "гълъбови" разговори относно кога да приключи повишаването на лихвите и кога ще настане времето да ги намали.
Тъй като потенциалното "меко кацане" придобива форма, инфлацията спадна до около 3% в сравнение с повече от 9% миналото лято, безработицата е само 3,5%, кризата в банковия сектор бе избегната, а Федералният резерв остава надяващ се, че може да се предотврати рецесията, Дж. Пауъл няма много причини да разтърсва лодката.
Въпреки това, инфлацията по предпочитаният показател - индексът на цените PCE, остава над два пъти над целевата стойност от 2% на Федералния резерв. Това е основната причина, която може да накара Дж. Пауъл да заяви отново, че работата на регулатора не е приключена и основният приоритет на Федералния резерв е задържането на инфлацията.
От друга страна, дори без последващи повишения на лихвените проценти, парично-кредитната политика все пак може да има забавен ефект и да доведе до нежелан спад в икономиката или да засегне още няколко банки.
Затова не е изненадващо, че на пресконференцията през юли председателят на Федералния резерв повтори няколко пъти, че Централната банка няма ясно определен план относно бъдещите промени в ключовата лихва.
Не е изключено, че и този път той може да заеме внимателна позиция, отбелязвайки, че бъдещите решения относно лихвите ще зависят от потока на данни и ще се вземат от заседание на заседание.
Така че могат да се очакват три варианта на развитието на събитията:
1. Сценарий на "ястребите"
Дж. Пауъл ще посочи, че Федералният резерв има нужда да свърши работата до края и ще допусне, че регулаторът ще повиши лихвата отново през септември.
В полза на такова послание говори фактът, че годишната инфлация в САЩ ускори за първи път от юни миналата година, индексът на потребителските цени (ИПЦ) възтресе до 3,2% през юли, спрямо 3% през юни, а условията на пазара на труда остават напрегнати.
В такъв случай доларът ще запази силата си, а рисковите активи, включително американските акции, еврото и лирата, ще изпитат трудности.
2. Нейтрална позиция
Дж. Пауъл ще потвърди зависимостта на ФРС от постъпващата информация и ще отбележи, че през септември Централната банка може да повиши лихвените проценти или да ги запази на същото ниво.
Това първоначално ще доведе до ослабване на долара, скачане на САЩ фондовите индекси, както и на еврото и лирата, тъй като коментарите на председателя на Федералния резерв ще изглеждат по-малко "ястребски" от очакваното за участниците на пазара.
Въпреки това, в последствие доларът може да се възстанови, а налягането върху рисковите активи може да се върне, тъй като недоверието относно бъдещите действия на ФРС ще остане.
3. "Гълъбова" сценария
Дж. Пауъл ще намекне, че регулаторът вече е достатъчно силен, за да натисне бутона "стоп" и ще предположи, че намалението на лихвени проценти през следващата година може да бъде обосновано в контекста на намаляващата инфлация.
Ръководителят на Федералния резерв може да отиде по-далеч и да посочи какво може да повлияе върху решението да започне понижаване на лихвените проценти и кога ще настъпи подходящият момент за това.
Подобни коментари ще предизвикат ръст на рисковите активи, а спадът на долара може да бъде значителен.
Въпреки че цикълът на засилването на политиката в САЩ е наистина почти приключил, Дж. Пауел няма да се отклонява от прекалено "птичи" коментари поради желание да не предизвика еуфория на пазарите.
Освен това това може да предизвика рали на държавните облигации и рязко падане на доходността им, което вероятно не желаят служителите на Федералния резерв, които неотдавна приветстваха скокът в доходността като нещо, което можеше да допълни работата на Централната банка на САЩ по забавяне на икономиката и възстановяване на инфлацията до целевото равнище от 2%.
Въпреки това, както отбелязват стратегове от Standard Chartered, всяко намаляване на доходността на държавните облигации, което би натиснало долара надолу, следва да се разглежда като възможност за закупуване на долар, като се има предвид, че опасенията относно глобалния растеж все още са достатъчно високи.
Освен това ЕЦБ и Банката на Англия, както и Федералният резерв, също са близо до завършване на цикъла на засилване на политиката, а лихвените проценти в САЩ все още са по-високи от тези в еврозоната и Великобритания.
Така, лихвата по депозитите на ЕЦБ е 3,75%, базовата ставка на Банката на Англия е 5,25%, а ключовата ставка на Федералния Резерв е 5,5%.
Докато това се случва, еврозоната се задържа в най-добрия случай, докато Великобритания пари на ръба на рецесията, като рязко контрастира със стабилността на Съединените Щати.
Заглъбващият се спад на деловата активност указва на предстоящите трудности за икономиките на Европа, като води до двуцифрен спад в доходността на британските и германските облигации в последните дни, докато доходността на дългосрочните държавни облигации стигна до 16-годишен максимум.
Това подкрепя долара и не добавя никакъв оптимизъм за еврото и лирата, които са се значително поевтинели спрямо американския долар от началото на август.
За това време валутната двойка EUR/USD е загубила около 185 пипса, а GBP/USD е загубила около 215 пипса.
Текущата техническа ситуация не предвещава нищо добро за еврото и лирата.
"Дневният MACD падна в отрицателна зона, което свидетелства за преобладаващ нисходящ импулс на EUR/USD. Възможно е да има възстановяване, но за потвърждение на краткосрочното движение нагоре е необходимо да се преодолее максимумът, достигнат през тази седмица на ниво 1,0930", споделиха специалистите от Societe Generale.
"Невъзможността да се преодолее нивото от 1,0930 може да означава продължаването на нисходящото движение към следващите потенциални подкрепи в областта на 1,0730-1,0710 и майското 'дъно' близо до 1,0630", допълниха те.
Експертите от Scotiabank виждат рискове за GBP/USD в посока на намаляване. Според тях, загубата на подкрепата от 1,2600 - основата на августовия търговски диапазон - ще има отрицателни последствия за нея.
"След като в тази седмица валутната двойка GBP/USD достигна локален връх малко над 1,2800, загубата на подкрепата от 1,2600 означава рискът, че в следващите няколко седмици валутната двойка може да падне до 1,2400", заявиха те.
Аналитичните прегледи на ИнстаФорекс ще ви запознаят изцяло с пазарните тенденции! Като клиент на ИнстаФорекс, на вас се предоставят голям брой безплатни услуги за ефикасна търговия.
