04.03.202600:48 Форекс анализи и прегледи: EUR/GBP. Защо бурята в Близкия изток потапя еврото, а не паунда?

Европейската валута спрямо паунда показа възходящ импулс през целия февруари, като се повиши от 0.8611 до 0.8788 (върха си миналата седмица). Въпреки това тази седмица крос двойката направи обрат на 180 градуса и се понижи с почти 100 пункта.

Предходният ръст на EUR/GBP изглеждаше напълно логичен и обоснован. European Central Bank поддържаше „умерено ястребова“ позиция, сигнализирайки изчаквателен подход, докато Bank of England осезаемо омекоти тона си, намеквайки за предстоящо намаление на лихвите.

Макроикономическите отчети също допринасят за формирането на възходящия тренд при EUR/GBP. Пазарът на труда в Обединеното кралство постепенно се охлажда, а инфлацията се забавя. В допълнение, икономическият растеж в Обединеното кралство също се забавя. През четвъртото тримесечие на миналата година годишният ръст на БВП спадна до 1.0%, а месечният темп на растеж отслабна до 0.1% през декември. Основните причини включват слаба активност в сектора на услугите, намаляващи бизнес инвестиции и стегнати фискални условия, което води до прогноза за растеж от едва 1% за текущата година.

Междувременно инфлацията в еврозоната показва устойчивост. Например публикуваният във вторник отчет за растежа на CPI изненада инвеститорите със своя „зелен оттенък“: всички компоненти на доклада надминаха прогнозите. Това е важен фундаментален сигнал, който ще бъде особено значим, когато конфликтът в Близкия изток приключи и трейдърите се върнат към „класическите“ фундаментални фактори.

Според данните общият индекс на потребителските цени в еврозоната се повиши до 1.9% на годишна база през февруари, след рязък спад до 1.7% през предходния месец (най-ниската стойност от септември 2024 г.). Индексът намаляваше два месеца поред, но ускори темпа си през февруари, докато повечето анализатори бяха убедени, че ще остане на януарското равнище.

Базисният CPI, изключващ цените на енергията и храните, също беше в зелена зона: вместо очакваната стагнация на 2.2% на годишна база (най-ниската стойност от октомври 2021 г.) той се повиши до 2.4%.

Най-същественият принос за растежа на инфлацията дойде от услугите: този компонент от отчета остана над три процентa (3.4% на годишна база). Като цяло това е основният източник на натиск върху общия CPI. Хранителните продукти, алкохолът и тютюнът също изиграха роля, с ръст от +2.6%. Освен това поскъпването на неенергийните промишлени стоки се ускори до 0.7% на годишна база, след повишение от 0.4% през предходния месец.

В същото време, за разлика от другите категории, енергийният компонент остана в отрицателна зона. Важно е обаче да се отчете, че февруарският индекс беше формиран преди драматичните събития в Близкия изток – мартенските данни вероятно ще отразят геополитическата турбулентност.

Публикуваният във вторник отчет показва, че Европейската централна банка ще продължи да заема изчаквателна позиция – дори ако конфликтът в Близкия изток се реши „утре“ и цените на газа и петрола се върнат на „предвоенни“ нива.

Разминаването в паричните политики на ЕЦБ и BoE подкрепяше двойката EUR/GBP през целия февруари, но сега този фундаментален фактор е престанал да „работи“.

В контекста на двойката EUR/GBP пазарът интерпретира последните събития в Близкия изток по доста еднозначен начин – не в полза на еврото, а в полза на паунда.

На първо място, трейдърите се фокусираха върху инфлационния ефект. Очаква се, че неизбежният ръст на цените на енергията ще принуди BoE да запази паузата, въпреки слабия икономически растеж и неблагоприятната динамика на пазара на труда. Вероятността за понижение на лихвата от страна на BoE на мартенското заседание рязко намаля: преди събитията в Близкия изток тази вероятност беше около 80%, а сега е едва 30%.

На второ място, пазарите формираха възгледа, че икономиката на еврозоната е по-крехка на фона на енергийните предизвикателства. Експерти, анкетирани от Bloomberg, почти единодушно заявиха, че Европа е изправена пред икономическа криза, ако войната в Близкия изток се проточи повече от месец. Според тях ЕС е „най-уязвимата голяма икономика към последиците от войната с Иран“ поради зависимостта си от доставки на петрол и газ от страни от Близкия изток. Продължителна война би задържала високите цени на „черното злато“ и „синьото гориво“, като негативно би повлияла на индустрията и икономиките на ключови държави в ЕС, много от които вече се намират на ръба на рецесия.

Така, на фона на продължаващия конфликт в Близкия изток, двойката EUR/GBP остава уязвима за по-нататъшни спадове. Въпреки това е препоръчително да се отварят къси позиции след като продавачите пробият нивото на подкрепа 0.8700 (линията Kijun-sen, съвпадаща с долната граница на облака Kumo на дневната графика). Днешният опит беше неуспешен, въпреки импулсивния спад в цената. Купувачите на EUR/GBP успяха да организират корекционно възстановяване и да запазят това ниво. Но ако мечките натиснат тази цел надолу, следващата цел за низходящото движение ще бъде нивото 0.8640 (долната линия на Bollinger Bands на W1).