06.10.202613:25 Forex Analysis & Reviews: XAU/USD. Phân tích và triển vọng: giá vàng tiếp tục chịu áp lực.

Vàng (XAU/USD) đang hồi phục nhẹ từ vùng 4.100 USD — mức thấp nhất trong hai tháng được thiết lập trước đó vào thứ Ba — nhưng dư địa tăng dường như khá hạn chế. Đồng USD tạm chững lại sau nhịp tăng nhanh từ vùng đáy tháng 9, qua đó mang lại đôi chút hỗ trợ cho kim loại quý. Bên cạnh đó, xác suất thấp hơn cho một đợt tăng lãi suất của Fed vào tháng 10 cũng là yếu tố có lợi cho vàng. Mặc dù vậy, bức tranh cơ bản tổng thể vẫn nghiêng về phe bán và cho thấy xu hướng dễ xảy ra nhất đối với tài sản này vẫn là giảm.

.

Các số liệu vĩ mô của Mỹ trong tuần trước cho thấy lạm phát đang chậm lại và thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt. Giá dầu cũng duy trì gần vùng đáy bốn tuần: xuất khẩu ổn định từ Trung Đông và quyết định của G7 sử dụng dự trữ chiến lược đã làm dịu lo ngại về thiếu hụt nguồn cung, qua đó giảm đáng kể áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang phải nâng lãi suất. Dù vậy, giới giao dịch vẫn đang định giá xác suất trên 85% cho khả năng Fed tăng lãi suất thêm một lần nữa trước cuối năm.

Kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo của Fed vẫn duy trì bất chấp dữ liệu việc làm yếu hơn. Các chuyên gia kinh tế của Deutsche Bank lưu ý rằng, dù số liệu Nonfarm Payrolls gần đây gây thất vọng, thị trường lao động nhìn chung vẫn tương đối vững, đặc biệt nếu xét thêm dữ liệu từ ADP và đơn xin trợ cấp thất nghiệp. Dựa trên đó, các nhà phân tích của ngân hàng dự báo sẽ có thêm hai đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong các quý tới. Deutsche Bank cũng chỉ ra rằng thị trường đang định giá khả năng tăng lãi suất trong 12 tháng tới.

Các yếu tố khác như bất ổn địa chính trị kéo dài và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ở mức cao nhiều khả năng sẽ giới hạn đà điều chỉnh giảm của đồng USD từ mức đỉnh tháng được ghi nhận hôm thứ Hai (cao nhất kể từ tháng 4/2025), và điều này cũng kìm hãm dư địa tăng của vàng.

Về diễn biến tại Trung Đông, lực lượng Houthi ở Yemen được Iran hậu thuẫn cho biết đã tiến hành các chiến dịch quân sự nhằm vào mục tiêu tại Saudi Arabia. Ngoài ra còn có thông tin về một cuộc tấn công của Israel được lên kế hoạch nhằm vào Iran, làm gia tăng rủi ro leo thang căng thẳng.

Khủng hoảng ngân sách tại Pháp xấu đi đã góp phần kéo dài làn sóng bán tháo trên thị trường thu nhập cố định ở nước này, qua đó giúp lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ duy trì ở mức cao và tạo thêm áp lực giảm lên giá vàng. Vì những lý do đó, kịch bản có xác suất cao nhất đối với vàng vẫn là đi xuống. Tuy nhiên, phe bán có thể sẽ muốn chờ thêm tín hiệu rõ ràng hơn về ý định của Fed trước khi mở thêm các vị thế XAU/USD mới với kỳ vọng nối lại xu hướng giảm từ đỉnh tháng 8.

Để có cơ hội giao dịch tốt hơn, nên chờ biên bản cuộc họp FOMC sẽ được công bố vào thứ Tư. Các bài phát biểu của các thành viên FOMC và những tin tức liên quan đến địa chính trị cũng sẽ là các yếu tố dẫn dắt quan trọng đối với đồng USD và giá vàng.

Dựa trên bức tranh cơ bản nêu trên, XAU/USD có thể phá vỡ cạnh dưới của vùng đi ngang mà nó đã dao động trong tuần qua.

Về mặt kỹ thuật, các chỉ báo dao động đang cho tín hiệu tiêu cực, xác nhận lợi thế nghiêng về phe gấu trên thị trường. Hỗ trợ nằm tại 4.100 USD; kháng cự là đường EMA 9 ngày và mốc tròn 4.200 USD.